Membuka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
IVC Evidensia, grup dokter hewan terbesar di Eropa, sedang menjajaki penawaran saham di Inggris, dalam apa yang akan menjadi salah satu penawaran terbesar di London dalam beberapa tahun terakhir setelah kekeringan daftar.
Perusahaan ini, yang didukung oleh grup ekuitas swasta EQT dan Silver Lake serta grup barang konsumen Nestlé, terakhir kali bernilai €12,3 miliar pada tahun 2021 dan telah tumbuh dengan membeli klinik hewan dan menggabungkannya menjadi satu grup besar.
Sektor ini telah bertransformasi dengan adanya lonjakan konsolidasi, yang didorong sebagian oleh peningkatan pengeluaran untuk hewan peliharaan.
IVC sedang menjajaki beberapa opsi, termasuk penawaran saham di Bursa Efek London atau penawaran saham di tempat lain secepatnya tahun depan, menurut orang-orang yang akrab dengan masalah tersebut.
Orang-orang tersebut menambahkan bahwa pembahasan masih dalam tahap awal, dan belum ada keputusan final yang diambil.
Penawaran saham di Inggris akan menjadi dorongan bagi Bursa Efek London, yang mengalami tahun terburuk untuk daftar baru pada tahun 2024 sejak krisis keuangan global. Hal ini juga bisa menjadi salah satu dari gelombang penawaran saham perusahaan besar yang didukung oleh modal ekuitas swasta di Eropa setelah periode di mana perusahaan beli ulang mengalami kesulitan untuk melepas perusahaan dengan penilaian yang menarik.
Kenaikan suku bunga sejak tahun 2022 telah meredam penilaian perusahaan portofolio, meninggalkan kesenjangan yang besar antara harga yang diinginkan perusahaan beli ulang untuk mereka dan apa yang pembeli potensial bersedia bayar.
IVC terbentuk pada tahun 2017 dari merger antara dua penyedia layanan dokter hewan yang didukung EQT. Perusahaan yang berbasis di Bristol ini mempertimbangkan penawaran saham di London pada tahun 2020, tetapi malah tetap menjadi swasta dan setuju untuk kesepakatan investasi €3,5 miliar dengan Silver Lake dan Nestlé pada tahun 2021.
Sejak kesepakatan tersebut, IVC telah memasuki beberapa pasar baru, memberinya sekitar 2.500 klinik dan rumah sakit di 20 negara. Grup ini membawa mantan chief executive WHSmith Kate Swann sebagai ketua pada tahun 2019.
Penawaran saham juga akan memberikan jalan bagi para pendukung IVC – termasuk pemegang saham terbesarnya EQT – untuk mulai melepas investasi mereka di perusahaan, karena manajer dana menghadapi tekanan untuk mengembalikan uang kepada para pendukungnya.
IVC sedang mempertimbangkan penawaran saham di London selama tahun yang menegangkan bagi pasar saham Inggris. Pada hari Jumat, broker Peel Hunt mengatakan aktivitas IPO “diperkirakan akan meningkat” pada kuartal kedua, menambahkan bahwa periode tiga bulan tersebut akan menjadi “tes nyata pertama” bagi pasar pada tahun 2025.
Perusahaan-perusahaan termasuk grup pembayaran Ebury dan Metlen Energy & Metals yang berbasis di Yunani termasuk di antara mereka yang mempersiapkan penawaran saham tahun ini.
IVC adalah salah satu grup dokter hewan terbesar yang didukung modal ekuitas swasta secara global. IPO potensialnya datang ketika dana beli ulang telah memanfaatkan permintaan yang lebih tinggi untuk layanan dokter hewan yang didorong oleh peningkatan kepemilikan hewan peliharaan selama dekade terakhir, terutama selama pandemi.
Harga tinggi untuk layanan telah menimbulkan kekhawatiran regulasi, dengan lembaga pengawas persaingan Inggris meluncurkan penyelidikan ke pasar dokter hewan tahun lalu.
Disarankan
Tiga dari sekitar 30 acara keluar EQT tahun lalu melibatkan pemindahan kepemilikan antara dana EQT – meskipun ketiga transaksi semacam itu juga melibatkan investor lain.
Pada bulan Oktober, EQT mengumumkan akan menjual sebagian operator sekolah global Nord Anglia, yang bernilai $14,5 miliar, kepada investor baru sambil mentransfer saham pengendali mereka sendiri dalam bisnis tersebut ke dana EQT yang lebih baru. Perusahaan tersebut juga menjual saham minoritas dalam beberapa bisnis lainnya tahun lalu.
IVC, EQT, Silver Lake dan Nestlé menolak untuk memberikan komentar.