Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar untuk Media myFT Digest — langsung dikirimkan ke kotak masuk email Anda.
Dua perusahaan televisi terbesar di Amerika telah mengakui bahwa saluran kabel mereka bernilai $15 miliar lebih rendah dari yang mereka kira, menyoroti runtuhnya yang semakin cepat dari apa yang pernah menjadi salah satu bisnis paling menguntungkan dalam sejarah media.
Paramount pada hari Kamis menurunkan nilai saluran kabelnya — yang meliputi MTV, Nickelodeon, dan Comedy Central — sebesar $6 miliar. Hal ini terjadi hanya 24 jam setelah Warner Bros Discovery menulis ulang $9 miliar dari nilai saluran kabelnya, termasuk CNN, HGTV, dan Food Network.
Penurunan nilai ini memberikan wawasan tajam tentang kesulitan perusahaan hiburan warisan untuk mengatasi penurunan TV kabel lebih dari 15 tahun setelah layanan streaming pertama kali mendorong pengguna untuk “memotong kabel”. Selama beberapa dekade, TV kabel memberikan pendapatan iklan yang sehat dan biaya langganan yang murah hati, yang digunakan perusahaan untuk mendanai akuisisi dan investasi ke dalam film, taman hiburan, dan bisnis lainnya.
Namun, sekarang, jaringan kabel linear telah menjadi “beban bagi perusahaan media warisan”, tulis Rich Greenfield, seorang analis di LightShed Partners, dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Kamis.
“Saya rasa wajar untuk mengatakan bahwa bahkan dua tahun lalu, valuasi pasar dan kondisi yang berlaku bagi perusahaan media warisan cukup berbeda dengan kondisi saat ini,” kata chief executive WBD David Zaslav pada hari Rabu, saat ia menjawab pertanyaan tentang masa depan pemilik HBO dan studio Warner Bros.
Analis MoffettNathanson memperkirakan 2,4 juta pelanggan TV berlangganan di AS memutuskan langganan kabel dalam tiga bulan pertama tahun ini, membuatnya menjadi kuartal terburuk dalam sejarah.
“Pernah ada saat di mana kami yakin . . . bahwa ada batas minimum untuk pemotongan kabel,” tulis analis Craig Moffett pada bulan Juni, mengutip “lingkaran bencana” di mana perusahaan media telah memindahkan program-program terbaik mereka dari televisi ke platform streaming mereka sendiri — mempercepat keruntuhan.
“Sekarang, sudah jelas bahwa tidak ada batas minimum . . . Tampak semakin jelas bahwa jin sulit, atau enggan, dimasukkan kembali ke dalam botol,” kata Moffett, memprediksi bahwa pada tahun 2028 hanya akan tersisa 50 juta pelanggan TV berlangganan di AS, turun dari hampir 73 juta pada tahun 2023.
Baik Paramount maupun WBD menunjukkan tanda-tanda perbaikan pada layanan streaming mereka dalam kuartal terbaru, dan Disney mengatakan pekan ini bahwa bisnis streaming-nya — yang mencakup Disney+, ESPN+, dan Hulu — mengalami keuntungan untuk pertama kalinya.
Namun, platform-platform ini setidaknya membuat keuntungan yang tipis dan oleh karena itu tidak menutupi lubang yang ditinggalkan oleh saluran televisi yang menguap. Akibatnya, terjadi tekanan keuangan di seluruh sektor. Paramount pada hari Kamis mengatakan akan mengurangi 15 persen stafnya.
Program olahraga masih menjadi andalan pemirsa TV kabel, seperti yang ditunjukkan oleh hasil Disney pada hari Rabu. Jaringan olahraganya, ESPN, mencatat kenaikan pendapatan operasional sebesar 4 persen meskipun saluran TV linear lainnya melaporkan penurunan.
Kehilangan hak siar olahraga bernilai tinggi adalah salah satu “peristiwa pemicu” yang menyebabkan Warner Bros mengambil langkah menurunkan nilai sebesar $9 miliar. Pada bulan Juli, Asosiasi Bola Basket Nasional gagal memperbarui kesepakatan hak siar bernilai tinggi dengan jaringan TNT milik Warner — mengakhiri hubungan yang menguntungkan selama lebih dari 35 tahun.
Direkomendasikan
Penurunan nilai Paramount, di sisi lain, dipicu oleh kesepakatan kompleks yang disepakati bulan lalu di mana kontrol perusahaan akan beralih ke tangan Skydance Media, yang dipimpin oleh miliarder David Ellison.
Kepala keuangan Paramount Naveen Chopra mengatakan pada hari Kamis bahwa kesepakatan Skydance telah memicu evaluasi seberapa besar nilai saluran kabel grup tersebut.
“Jelas, penurunan [television] linear adalah bagian dari analisis di sini,” katanya. “Tetapi bagian lain dari ini, yang benar-benar mendorong besarnya biaya depresiasi goodwill, adalah nilai yang tersirat dari transaksi Skydance.”
Saham WBD turun 9 persen pada hari Kamis, sementara Paramount turun 2 persen sebelum naik dalam perdagangan di sesi pasca-buka.