Investing.com – Obligasi pemerintah Inggris, yang dikenal sebagai gilts, telah mengalami penurunan dramatis selama seminggu terakhir, mendorong kenaikan yield yang terkait hingga mencapai level tertinggi sejak 2008 dan menambah tekanan pada pemerintah baru Partai Buruh saat mencoba merangsang ekonomi Inggris yang lesu.
Yield benchmark 10 tahun telah naik hingga 4.9135%, naik 8 basis poin dalam sehari, dan melonjak ke level yang tidak pernah terlihat sejak Agustus 2008.
Yield obligasi pemerintah Inggris telah naik secara bertahap sejak September, mencerminkan ekspektasi yang lebih rendah terhadap pemotongan suku bunga Bank of England, pinjaman tambahan dalam Anggaran pemerintah baru pada 30 Oktober, dan yield obligasi Amerika Serikat yang lebih tinggi karena Presiden terpilih Donald Trump diperkirakan akan mengadopsi kebijakan fiskal longgar dan menaikkan tarif.
Sementara yield juga naik di ekonomi besar lainnya, seperti Amerika Serikat, Prancis, dan Jerman, Inggris tampaknya berada di garis depan pergerakan tersebut.
Yield yang lebih tinggi ini kemungkinan akan menjadi masalah bagi kanselir Inggris Rachel Reeves, karena biaya tambahan untuk membayar utang negara dapat membuatnya melampaui target peminjaman jangka menengahnya saat ia memperbarui proyeksi pada 26 Maret.
“Kami memperkirakan bahwa kenaikan yield hingga saat ini membuat pemerintah memiliki keterbatasan fiskal yang sedikit negatif terhadap aturan defisitnya,” kata para analis di Goldman Sachs, dalam sebuah catatan.
“Kenaikan yield lebih lanjut dan penurunan pertumbuhan OBR pada 26 Maret dari titik ini akan mendorong keterbatasan lebih jauh ke wilayah negatif. Meskipun pemerintah tidak harus bertindak cepat sebagai respons terhadap pembaruan OBR, penjualan terus menerus dalam yield gilts akan meningkatkan tekanan untuk tindakan fiskal korektif.”
Selain itu, yield yang lebih tinggi kemungkinan akan bertindak sebagai hambatan tambahan bagi pertumbuhan melalui remortgaging rumah tangga dan investasi yang lebih lemah.
“Kenaikan yield gilts memperkuat pandangan kami bahwa pertumbuhan Inggris akan mengecewakan pada tahun 2025, dengan proyeksi pertumbuhan PDB riil sebesar 0,9% yang jauh di bawah konsensus (1,4%), BoE (1,5%) dan OBR (2%),” tambah Goldman Sachs.
Meskipun demikian, tingkat bunga jangka panjang yang lebih tinggi yang mempengaruhi prospek pertumbuhan akan meminta lebih banyak (bukan lebih sedikit) pemotongan suku bunga BoE, semua hal sama.
“Pemotongan Bank Rate sebesar 25bp pada bulan Februari tetap mungkin terjadi meskipun penjualan gilts,” tambah Goldman, “kecuali data upah dan inflasi minggu depan mengejutkan secara signifikan ke arah positif. Setelah itu, kami masih melihat pemotongan suku bunga berkala sepanjang tahun karena aktivitas ekonomi mengecewakan.”