Goldman Sachs menjadi bullish terhadap Spotify setelah laporan pendapatan yang solid minggu ini. Analis Eric Sheridan meningkatkan saham streaming tersebut menjadi beli dari netral dan menaikkan target harga 12 bulannya sebesar $105 menjadi $425, menunjukkan potensi kenaikan hampir 29%. “Jangka panjang, kami melihat SPOT telah membuktikan posisinya sebagai pemimpin dalam industri dalam hal lanskap distribusi audio (terutama jika dilihat dari skala globalnya),” kata Sheridan, menyebut saham tersebut sebagai “pemimpin platform audio global yang jelas.” Spotify melaporkan pendapatan kuartalan rekor pada hari Selasa yang membuat saham naik hampir 12%, menandai kenaikan satu hari terbesar saham sejak Januari 2023. Laba naik 45% dari tahun sebelumnya, dan sedikit lebih tinggi dari ekspektasi analis. Teorema investasi Sheridan bergantung pada beberapa faktor kunci, termasuk pandangannya bahwa Spotify mencapai margin operasional yang kuat setelah upaya restrukturisasi tahun 2023 dan membangun momentum arus kas bebas. Dia memperkirakan margin bruto dan operasional Spotify akan mencapai, atau bahkan melampaui, target menengahnya. Pada kuartal kedua, margin keuntungan bruto Spotify tumbuh menjadi 29,2% dari 27,6% pada periode sebelumnya. Spotify seharusnya mendapatkan manfaat dari “pertumbuhan pengguna kompound yang berskala” yang kemungkinan akan meningkatkan keterlibatan dan memperkuat kekuatan penetapan harga, tambahnya. “Kami bisa melihat skenario bahwa bahkan perkiraan kami yang baru ditingkatkan mungkin masih terlalu konservatif dalam elemen margin pendapatan iklan yang meningkat, kemampuan untuk menerjemahkan peningkatan harga menjadi lebih banyak keuntungan & mengoperasikan perusahaan dengan cara yang lebih efisien dalam pandangan multi-tahun,” tulis Sheridan dalam catatan Selasa. Faktor lain di balik peningkatan Goldman adalah potensi bagi Spotify untuk mulai mengembalikan uang kepada pemegang saham dalam bentuk pembelian saham selama 12 hingga 18 bulan ke depan. Analis tersebut mengatakan Spotify tidak memiliki “penggunaan yang jelas” untuk arus kas bebas yang dihasilkannya. Dia memperkirakan skenario potensial adalah perusahaan untuk membeli kembali sebanyak kurang lebih 25% dari cap pasar saat ini hingga 2029. Sheridan mengharapkan Spotify juga dapat melihat pertumbuhan pendapatan yang kompound di pertengahan tahunan dalam tiga hingga lima tahun ke depan.
