Pada kuartal keempat 2025, hubungan terbalik antara futures yen Jepang dan futures indeks saham menjadi sorotan, didorong oleh pola musiman yang berbeda. Data sejarah tunjukkan bahwa Yen sering mengalami tekanan jual di Q4, melemah terhadap mata uang utama. Pada waktu yang sama, indeks saham seperti S&P 500 biasanya melihat pembelian musiman, didorong oleh penyeimbangan kembali portofolio dan optimisme akhir tahun.
Dinamika ini menciptakan angin bullish untuk futures indeks saham, karena yen yang melemah meningkatkan daya saing ekspor Jepang dan selera risiko global, yang mengangkat pasar ekuitas. Memahami mekanisme kontrak berjangka yen sangat penting untuk memanfaatkan interaksi ini—baca terus untuk mengetahui bagaimana pergerakan ini terjadi dan mengapa itu penting untuk strategi trading kamu.
Reli dalam futures yen Jepang di awal 2025 terutama didorong oleh menyempitnya perbedaan suku bunga antara Amerika Serikat dan Jepang, dan pembalikan dari “carry trade yen” yang dimulai pada Agustus 2024. Faktor kunci termasuk kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan dan perubahan ekspektasi untuk kebijakan moneter AS.
**Perubahan Kebijakan Bank of Japan (BOJ)**
Kenaikan suku bunga Januari 2025: BOJ menaikkan suku bunga ke level tertinggi dalam 17 tahun yaitu 0.5% pada Januari 2025, memperkuat pandangan di antara investor bahwa lebih banyak kenaikan akan menyusul. Ini adalah perubahan signifikan dari sejarah panjang bank mengenai kebijakan moneter ultra-longgar dan suku bunga negatif.
Kenaikan inflasi dan upah: Keputusan BOJ didukung oleh inflasi yang lebih kuat dari perkiraan dan pertumbuhan upah yang solid di Jepang, yang menunjukkan tekanan harga yang mendasar menjadi lebih berkelanjutan.
**Perubahan Ekonomi dan Kebijakan Moneter AS**
Penurunan imbal hasil AS: Pada akhir 2024 dan awal 2025, imbal hasil Treasury AS turun karena data ekonomi yang lebih lemah dari perkiraan, seperti data CPI AS yang lemah pada Desember 2024 dan laporan non-farm payrolls yang lebih lemah.
Perubahan ekspektasi Fed: Data AS yang lebih lemah meningkatkan ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan segera memotong suku bunga. Ini mengurangi keunggulan imbal hasil dolar AS, membuat Yen relatif lebih menarik.
**Pembalikan ‘Yen Carry Trade’**
Unwinding posisi: Selama bertahun-tahun, trader telah untung dari carry trade dengan meminjam Yen pada suku bunga rendah Jepang dan menginvestasikannya dalam aset berimbal hasil lebih tinggi, seperti obligasi AS.
Ambil untung dan unwinding: Menyempitnya perbedaan suku bunga membuat trade ini kurang menguntungkan. Ketika Yen mulai menguat, banyak spekulan dengan cepat menutup posisi short mereka yang besar, yang memberikan tekanan lebih lanjut pada nilainya.
Sumber: Moore Research Center, Inc. (MRCI)
Puncak musiman 15-tahun (garis biru) secara tradisional datang pada bulan Januari. Pada tahun 2025, peristiwa di atas mendorong harga futures Yen lebih tinggi hingga April. Contohnya, kenaikan suku bunga Yen adalah yang pertama kalinya dalam 17 tahun. Pola musiman adalah untuk 15 tahun. Terkadang, peristiwa fundamental yang terjadi selama tahun tersebut adalah outlier dan dapat memengaruhi pola musiman sejarah.
**Penggerak Pasar**
Divergensi kebijakan moneter: Kesenjangan suku bunga yang signifikan antara Federal Reserve dan Bank of Japan (BOJ) telah menjadi penggerak utama kelemahan yen. Federal Reserve diperkirakan akan melanjutkan jalur pemotongan suku bunga secara bertahap sepanjang 2025, sementara BOJ secara bertahap menormalkan kebijakannya dan diperkirakan akan memberlakukan kenaikan suku bunga 25 basis points pada Q4. Menyempitnya perbedaan suku bunga akan mendukung yen yang lebih kuat.
Unwind carry trade: Strategi “carry trade”, yang melibatkan peminjaman Yen berimbal hasil rendah untuk diinvestasikan dalam mata uang berimbal hasil lebih tinggi seperti dolar AS, telah memberikan tekanan pada Yen. Ketika perbedaan suku bunga menyempit, daya tarik trade ini berkurang, yang dapat menyebabkan yen lebih kuat.
Status safe-haven: Yen secara tradisional dianggap sebagai mata uang safe-haven yang mendapatkan kekuatan selama ketidakstabilan global. Namun, efektivitasnya dalam peran ini tidak konsisten pada tahun 2025 karena perbedaan kebijakan moneter yang terus-menerus. Interaksi antara sentimen risk-on dan risk-off akan mempengaruhi nilainya di Q4.
Untuk trader Yen, kuartal ke-4 terlihat seperti fundamental “bisa” berubah dan menghasilkan beberapa kekuatan untuk Yen. Saya menyebutkan hal-hal ini hanya sebagai peristiwa yang harus diwaspadai oleh trader dan memperhatikan setiap perubahan dari posisi bearish Yen. Fundamental dapat mengubah tren pasar. Namun, sebagai trader, kami tidak mencoba memilih waktu ketika pasar akan berubah arah. Jika kami mengikuti gambar teknikal tren pasar, kami trading berdasarkan apa yang kami lihat, bukan apa yang kami pikirkan akan terjadi.
Selain itu, S&P 500 memiliki pola 15-tahun untuk finish kuat di kuartal ke-4, mengurangi permintaan untuk pembelian Yen safe-haven. Bandingkan ini dengan finish lemah yang secara tradisional dimiliki futures Yen selama periode yang sama.
Sumber: MRCI
Sumber: Barchart
Secara teknis, chart harian untuk futures Yen mencapai puncaknya pada April 2025. Harga telah membuat high yang lebih rendah dan low yang lebih rendah. Simple moving average (SMA) 50 telah mengkonfirmasi downtrend dari harga penutupan yang lebih rendah.
Sumber: MRCI
Selama 90 hari terakhir, futures Yen Jepang memiliki hubungan terbalik (kolom terakhir) dengan semua indeks saham utama, termasuk indeks Nikkei. Pembalikan ini mendukung downtrend teknikal dan penjualan musiman Yen yang akan datang.
**Pola Musiman**
Sumber: MRCI
Jendela jual musiman (kotak kuning) dengan cepat mendekati karena harga futures Yen terus menurun. Penelitian MRCI telah menemukan jendela musiman yang mengungkapkan bahwa futures Yen Jepang telah ditutup lebih rendah pada sekitar 21 November daripada pada 14 September untuk 14 dari 15 tahun terakhir, kejadian 93%. Selama periode ini, tiga tahun tanpa drawdown penutupan harian.
Sumber: MRCI
Sebagai pengingat penting, meskipun pola musiman dapat memberikan wawasan berharga, mereka tidak boleh menjadi dasar untuk keputusan trading. Trader harus mempertimbangkan berbagai indikator teknikal dan fundamental, strategi manajemen risiko, dan kondisi pasar untuk membuat keputusan trading yang inform dan seimbang.
Trader futures dapat memperdagangkan futures Yen standar (J6) atau ukuran mikro (J1U25). Trader Forex spot dapat memperdagangkan pasar Yen yang dipasangkan dengan dolar AS (USDJPY).
Saat Q4 2025 berlangsung, downtrend musiman futures yen Jepang, didukung oleh kecenderungan sejarah 93% untuk ditutup lebih rendah pada akhir November, sejalan dengan lonjakan bullish dalam futures indeks saham, didorong oleh pola akhir tahun S&P 500 yang kuat. Namun, trader profesional harus tetap waspada: fundamental seperti menyempitnya perbedaan suku bunga AS-Jepang, potensi kenaikan suku bunga BOJ, dan unwinding carry trade dapat memicu kekuatan yen yang tak terduga, mengganggu tren bearish. Sementara gambar teknis—high dan low yang lebih rendah dikonfirmasi oleh SMA 50—mendukung menjual Yen, perubahan fundamental ini dapat menimbulkan kekacauan, sehingga sangat penting untuk memantau perubahan kebijakan dan sentimen risiko dengan cermat. Tetap tajam, karena langkah Yen berikutnya dapat menentukan keunggulan trading kamu.
Pada tanggal publikasi, Don Dawson tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com