Saham terakhir Ford Motor turun lebih dari 18% dalam satu hari, seperti yang terjadi minggu lalu, industri otomotif AS hampir bangkrut selama Resesi Besar.
Ford, yang berhasil menghindari kebangkrutan pada tahun 2008-2009, jauh dari bencana semacam itu, tetapi penurunan saham setelah perusahaan melewatkan ekspektasi pendapatan Wall Street adalah contoh utama dari tantangan yang dihadapi produsen otomotif untuk sisa tahun ini.
Pasar AS – mesin profit bagi sebagian besar produsen otomotif – sedang beradaptasi setelah bertahun-tahun harga yang sangat tinggi, persediaan kendaraan yang rendah, dan permintaan yang tetap kuat. Persediaan, terutama untuk produsen otomotif Detroit, meningkat, dan harga kendaraan perlahan menurun.
Wall Street telah menunggu rangkaian keadaan tersebut untuk waktu yang lama, dengan sifat siklus industri otomotif membawa masuk periode penurunan.
Saham Ford mengalami minggu terburuk sejak Maret 2020, turun 20% menjadi $11,19 pada Jumat. GM turun 8,7% minggu lalu menjadi $44,12. Stellantis turun 12,6% minggu lalu menjadi $17,66.
GM
Bagi GM, investor menolak kenaikan bisnis yang sedang berkembang, peluang kenaikan yang semakin menurun selama paruh kedua tahun ini, dan ketakutan bahwa kekuatan pendapatan perusahaan otomotif telah mencapai puncaknya, menurut analis Wall Street.
Menjual lebih banyak mobil listrik adalah salah satu alasan GM, yang telah meningkatkan panduan keuangan tahunan dua kali lipat tahun ini, mengharapkan paruh kedua di bawah performa paruh pertama. Perusahaan mengharapkan pendapatan yang disesuaikan pada paruh kedua antara $4,7 miliar dan $6,7 miliar, atau $3,82 dan $4,82 disesuaikan per saham. Itu dibandingkan dengan $8,3 miliar, atau $5,68 pendapatan disesuaikan per saham, selama paruh pertama tahun ini.
Produsen otomotif juga memperkirakan penurunan harga kendaraan sebesar 1% hingga 1,5% serta $1 miliar biaya tambahan – termasuk $400 juta biaya pemasaran tambahan untuk mendukung peluncuran kendaraan. GM berencana untuk meningkatkan produksi mobil listrik yang merugikan, karena bertujuan membuat kendaraan tersebut menguntungkan secara produksi, atau kontribusi-margin, pada akhir tahun.
Analisis juga memiliki kekhawatiran mengenai kerugian berkelanjutan GM di China, yang secara historis merupakan mesin profit bagi perusahaan tersebut. Operasi China produsen otomotif mencatat kerugian ekuitas sebesar $104 juta – kerugian kuartalan kedua unit setelah mencapai titik terendah sekitar 20 tahun pada 2023.
\”Kami telah mengambil langkah-langkah untuk mengurangi persediaan kami, menyesuaikan produksi kami dengan permintaan, melindungi harga jual kami, dan mengurangi biaya tetap kami. Tetapi jelas langkah-langkah yang telah kami ambil, meskipun signifikan, belum cukup,\” kata CEO GM Mary Barra Selasa selama panggilan pendapatan perusahaan. \”Kami mengharapkan sisa tahun ini akan tetap menantang.\”
Perusahaan masih diharapkan akan mencatat hasil yang kuat selama paruh kedua tahun ini, membangun posisi arus kas yang kuat dan melakukan miliaran pembelian kembali saham untuk mengembalikan uang kepada investor.
Ford
Hal yang sama tidak dapat dikatakan secara unilateral untuk pesaing terdekat GM, Ford, yang menolak pembelian kembali saham, dan sebaliknya mengandalkan dividen perusahaan untuk memberikan penghargaan kepada investor.
Beberapa analis Wall Street mencatat perbedaan pembelian kembali saham antara perusahaan, mengutip kendali suara keluarga Ford atas dewan dan saham khusus.
Ford memperkirakan pendapatan disesuaikan selama paruh kedua tahun ini antara $2 miliar dan $3 miliar, turun dari $5,5 miliar selama paruh pertama tahun ini.
Perusahaan memperbarui panduan 2024-nya meskipun turun 21 sen di bawah ekspektasi pendapatan disesuaikan per saham untuk kuartal kedua. Produsen otomotif melaporkan tambahan $800 juta dalam biaya garansi yang tidak terduga dibandingkan dengan kuartal sebelumnya.
Untuk mencapai hasil paruh kedua, CFO Ford John Lawler mengubah panduan perusahaan untuk enam bulan terakhir tahun ini untuk operasi tradisional Ford Blue dan Ford Pro komersial. Harapan untuk EBIT tahun ini naik untuk Ford Pro, menjadi kisaran $9 miliar hingga $10 miliar, atas pertumbuhan lebih lanjut dan campuran produk yang menguntungkan. Panduan turun, namun, untuk segmen Ford Blue perusahaan, menjadi kisaran $6 miliar hingga $6,5 miliar, mencerminkan biaya garansi yang lebih tinggi.
\”Kami disiplin dalam hal modal, dan kami memiliki portofolio produk yang tepat dan kami terus menghasilkan arus kas yang konsisten untuk membalas investor kami,\” kata Lawler kepada investor Rabu. \”Kami terus mencari cara baru untuk membuat bisnis kami lebih baik dan tetap fokus pada meningkatkan kualitas dan biaya.\”
Stellantis
Produsen otomotif transatlantik Stellantis arguable menghadapi paruh kedua tahun yang paling menantang, terutama mengenai operasinya di AS.
Menghadapi media, CEO Stellantis Carlos Tavares mengatakan bahwa banyak masalah perusahaan berasal dari operasinya di AS, yang sebelumnya dikatakan telah terkena dampak dari \”kesalahan sombong\” seputar tingkat persediaan kendaraan, manufaktur, dan strategi penjualan.
Tahun lalu, Stellantis adalah satu-satunya produsen otomotif utama di AS yang melaporkan penurunan penjualan dibandingkan dengan 2022.
Selama paruh pertama tahun ini, penjualan AS perusahaan turun sekitar 16%. Pangsa pasar Amerika Utara-nya adalah 8,2%, turun 1,8 poin persentase.
CEO Stellantis Carlos Tavares mengadakan konferensi pers sebelum mengunjungi pabrik produsen van terbesar di Eropa, di Atessa, Italia, 23 Januari 2024.
Remo Casilli | Reuters
Meskipun masalah yang terus berlanjut, Stellantis memperbarui panduan 2024-nya untuk margin laba operasi yang disesuaikan dua digit, arus kas bebas industri positif, dan setidaknya 7,7 miliar euro dalam pengembalian modal kepada investor dalam bentuk dividen dan pembelian kembali saham.
Sejak paruh pertama tahun ini, margin operasi disesuaikan Stellantis adalah 10%. Arus kas bebasnya negatif 392 juta euro dan pengembalian modalnya adalah 6,65 miliar euro.
Tavares berharap dapat mencapai target tersebut dengan bantuan 20 peluncuran model baru tahun ini, memperbaiki masalah di AS dan pemotongan harga tambahan untuk meningkatkan penjualan. Dia juga tidak menutup kemungkinan pemotongan pekerjaan tambahan.
\”Ini adalah industri yang sangat sulit, periode yang sangat sulit, dan semua orang harus berjuang untuk kinerja,\” kata Tavares. \”Kami harus bekerja keras untuk memberikan kinerja tersebut.\”
– Kontribusi CNBC Michael Bloom untuk laporan ini.