Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke Chinese economy myFT Digest – langsung dikirimkan ke kotak masuk Anda.
Badan pemeringkat Fitch telah menurunkan peringkat utang kedaulatan China karena kekhawatiran tentang keuangan publik yang lebih lemah dan dampak dari tarif ekspor yang lebih tinggi, langkah yang memicu tuduhan bias dari Beijing.
Dalam sebuah pernyataan pada hari Kamis, Fitch mengatakan pemangkasan peringkat utang valuta asing jangka panjang China dari A+ menjadi A didasarkan pada proyeksi yang dibuat sebelum pengumuman Presiden AS Donald Trump pada hari Rabu tentang tarif “berbalas” tambahan sebesar 34 persen pada barang-barang China.
Fitch mengatakan langkahnya mencerminkan harapan bahwa China akan meningkatkan pengeluaran secara tajam untuk mendukung pertumbuhan ekonomi dan melawan tekanan deflasi di tengah kenaikan tarif yang akan membebani permintaan eksternal.
“Dukungan ini, bersama dengan erosi struktural dalam basis pendapatan, kemungkinan akan membuat defisit fiskal tetap tinggi,” kata agensi tersebut, menambahkan bahwa mereka mengharapkan rasio utang pemerintah terhadap PDB akan “melanjutkan tren naiknya yang tajam dalam beberapa tahun ke depan”.
Kementerian keuangan China mengecam apa yang dikatakan sebagai pemangkasan “bias” tersebut.
“Ekonomi China memiliki fondasi yang stabil, banyak keuntungan, ketahanan yang kuat, dan potensi besar,” kata kementerian tersebut dalam sebuah pernyataan, menambahkan bahwa kondisi “menguntungkan jangka panjang” dan “trend umum pengembangan ekonomi berkualitas tinggi” tidak berubah.
China bukanlah penerbit utang valuta asing yang besar, dengan sebagian besar obligasinya dihargai dalam renminbi. Penerbitan senilai $2 miliar di Arab Saudi pada November tahun lalu menciptakan gelombang karena permintaan investor yang besar dan fakta bahwa Beijing dapat meminjam dengan harga hampir sama murahnya dengan AS dalam dolar.
Pada hari Rabu, kementerian keuangan mengumpulkan Rmb6 miliar ($823 juta) melalui penerbitan obligasi kedaulatan hijau pertamanya di London, sebuah tawaran yang hampir tujuh kali lebih banyak dari permintaan, menurut pernyataan dari Bank of China, salah satu sponsor mereka.
Fitch telah menurunkan prospek peringkat kredit China ke negatif dari stabil pada bulan April tahun lalu, dengan alasan kekhawatiran utang yang semakin meningkat saat Beijing mencoba beralih ke model pertumbuhan baru.
Direkomendasikan
Agensi tersebut mengatakan pada hari Kamis bahwa prospeknya sekarang stabil, meskipun ada ketidakpastian tentang dampak tarif baru Trump, karena ada “ruang pada peringkat saat ini untuk mengakomodasi implikasi yang kemungkinan akan terjadi bagi pertumbuhan ekonomi dan metrik fiskal”.
Beijing percaya perlu mengeluarkan lebih banyak utang pemerintah sebagai bagian dari upaya untuk mendorong ekonomi China.
“China akan terus melaksanakan kebijakan fiskal yang lebih proaktif dan kebijakan moneter yang longgar sedang,” kata kementerian keuangan.
Layanan Investor Moody memotong prospek kredit China menjadi negatif pada Desember 2023, dengan alasan risiko yang semakin besar dari pertumbuhan ekonomi menengah yang lebih rendah secara persisten dan beban dari krisis di sektor properti.
Allan von Mehren, ekonom China di Danske Bank, mengatakan pasar obligasi China didominasi oleh pemain lokal yang kemungkinan tidak akan terpengaruh oleh pemangkasan peringkat Fitch.
“China memiliki tingkat tabungan yang sangat tinggi yang membutuhkan tempat tinggal dan sebagian besar masuk ke obligasi melalui bank dan dana pensiun,” kata dia. “Bank Sentral China juga akan melonggarkan kebijakan lebih lanjut dan meningkatkan likuiditas dengan mengurangi rasio kebutuhan cadangan, jadi akan ada uang yang cukup untuk membeli obligasi untuk membiayai utang.”