Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke sektor Teknologi myFT Digest — dikirim langsung ke kotak masuk Anda.
Antusiasme tentang kecerdasan buatan menyembunyikan kelemahan di sebagian besar sektor teknologi, dengan banyak perusahaan “masih dalam resesi” setelah perlambatan yang dimulai pada tahun 2022, menurut para investor dan analisis laporan keuangan terbaru.
Kenaikan harga saham besar untuk perusahaan besar yang diprediksi akan menjadi penerima manfaat awal dari AI, seperti Nvidia dan Microsoft, membantu menghapus kenangan tentang tahun 2022 yang mengerikan, ketika Nasdaq Composite yang didominasi teknologi turun hampir sepertiga.
Di balik itu, banyak bisnis teknologi yang tidak fokus pada AI telah berjuang untuk mendapatkan momentum kembali.
“Ketika Anda melihat teknologi di luar AI, tidak terlalu banyak yang terjadi,” kata Tony Kim, kepala investasi teknologi di divisi ekuitas fundamental BlackRock. “Banyak [sub]-sektor masih dalam resesi. Satu-satunya hal yang benar-benar berkembang adalah AI.”
Area teknologi yang lebih tradisional seperti perangkat lunak, konsultan TI, dan produksi peralatan elektronik untuk sektor lain seperti manufaktur dan industri otomotif menghadapi kesulitan, termasuk permintaan yang lemah dan efek samping dari ekspansi berlebihan dan kelebihan stok inventaris selama pandemi virus corona. Beberapa juga langsung menderita dari pertumbuhan AI, karena pelanggan dengan anggaran terbatas mengalihkan investasi.
Dustin Moskovitz, salah satu pendiri Facebook yang kini menjabat sebagai chief executive Asana, pekan lalu menggambarkan situasi bagi banyak perusahaan ketika grup perangkat lunak bisnis mengurangi perkiraan untuk sisa tahun ini.
“Apa yang kita lihat di dunia teknologi masih terkait dengan pemulihan dari perekrutan berlebihan dan pengeluaran berlebihan yang kita lihat pada awal pandemi,” katanya kepada para analis. “Dan itu semua berhubungan dengan apa yang saya pikir adalah ketidakpastian besar dalam lingkungan ekonomi. Dan kemudian, juga, dengan bagaimana AI akan bermain.”
Laporan keuangan terbaru menunjukkan sebagian besar perusahaan teknologi besar tumbuh lebih lambat dari sebelumnya, sementara banyak yang lebih kecil secara aktif menyusut.
Grup-grup di sub-indeks IT S&P 500 meningkatkan pendapatan rata-rata sebesar 6,9 persen selama 12 bulan terakhir, menurut data Bloomberg, dibandingkan dengan rata-rata lima tahun sebesar 10 persen. Sekitar tiga perempat perusahaan tumbuh lebih lambat dari rata-rata mereka saat ini.
Disarankan
Pendapatan per saham meningkat rata-rata 16 persen dalam 12 bulan terakhir, turun dari 21 persen selama lima tahun terakhir.
Kekurangan ini lebih jelas dalam indeks cap kecil, di mana tidak ada dorongan dari grup-grup megacap. Di Russell 2000, teknologi adalah sektor dengan pertumbuhan pendapatan terburuk kedua dalam kuartal kedua, menurut data dari LSEG. Pendapatan turun 6,1 persen tahun ke tahun, sementara keuntungan turun 2,8 persen.
“Kecerdasan buatan sedang menyamarkan penurunan siklus di banyak sektor inti lainnya,” kata Ted Mortonson, seorang strategist teknologi di RW Baird. “Semua orang berharap hal-hal membaik dalam beberapa kuartal mendatang, meskipun harapan bukanlah strategi investasi.”
Terlebih lagi dalam subsektor yang terjebak dalam antusiasme AI seperti semikonduktor, beberapa lini bisnis telah berjuang. Brice Hill, chief financial officer dari pemasok peralatan chip Applied Materials, mengatakan kepada para analis bulan lalu bahwa “kami melihat tarikan yang sangat kuat terkait dengan AI dan komputasi pusat data”, tetapi ada “kelemahan di pasar otomotif dan industri.”.
“Di mana pun Anda melihat di sisi industri itu sama,” kata John Barr, seorang manajer portofolio di Needham Funds yang telah berinvestasi di beberapa perusahaan semikonduktor termasuk Applied Materials. “Pertumbuhan saat ini tidak begitu bagus, jadi yang kami cari adalah perusahaan yang memiliki bisnis yang stabil dan sedang berinvestasi dalam hal baru.”
Euforia investor di sekitar perusahaan yang berfokus pada AI telah memudar sejak awal musim panas, yang mengarah pada banyak komentator memprediksi rotasi perhatian investor yang berkelanjutan dari saham Big Tech ke sektor-sektor seperti layanan keuangan dan industri.
Beberapa spesialis teknologi berharap untuk rotasi intra-industri serupa dari saham AI terbesar ke sudut industri yang lebih tidak disukai. Meskipun sedikit perusahaan yang memprediksi pertumbuhan tiga digit seperti yang dilaporkan Nvidia dalam beberapa kuartal terakhir, ada tanda-tanda bahwa beberapa bagian sektor teknologi yang paling buruk kinerjanya mulai berbalik.
“Saya pikir kita sedang melihat sebuah stabilisasi — hal-hal telah berhenti memburuk di area yang lebih sensitif secara makro, dan jika tingkat bunga turun maka itu akan membantu,” kata Tony Wang, manajer portofolio untuk dana sains dan teknologi T Rowe Price.
“Saya merasa bahwa gagasan bahwa AI adalah satu-satunya hal yang berhasil telah terjadi selama dua tahun terakhir. Saya tidak yakin itu akan terjadi dalam dua tahun mendatang.”