Di tengah lautan dana obligasi, Hartford Total Return Bond ETF berusaha untuk menonjol dengan tidak hanya fokus pada kualitas tinggi, tetapi juga mencari ide-ide terbaik di berbagai bagian pasar pendapatan tetap, menurut manajer portofolio, Campe Goodman. Berdagang dengan ticker HTRB, ETF yang dikelola aktif memiliki hasil SEC 30 hari sebesar 4,92% dan rasio biaya disesuaikan sebesar 0,29%, menurut Morningstar. “Apa yang akan Anda lihat sebagai sesuatu yang benar-benar membedakan kami dan, kami harap, membuat return kami berkelanjutan dan dapat direproduksi dalam jangka panjang benar-benar adalah kemampuan kami untuk mengeksploitasi berbagai peluang dan merotasi di berbagai bagian pasar,” kata Goodman, seorang manajer portofolio pendapatan tetap di Wellington, sub-penasehat di dana tersebut. “Terdapat begitu banyak sumber nilai yang berbeda. Ada begitu banyak area untuk dieksplorasi.” HTRB mengalami total return tahun lalu sebesar 7,15%, dan berada di persentil ke-23 di antara rekan-rekannya, menurut Morningstar. Tahun ini, nilai ETF ini turun sekitar 1% sejauh ini dan berada di persentil ke-38. Ini mengalahkan benchmark-nya, Indeks Obligasi Agregat AS Bloomberg, yang turun sekitar 2% sepanjang tahun ini. Portofolio memiliki 51% dari asetnya dalam sekuritas hipotek dan 25% dalam kredit berperingkat investasi, menurut situs web dana tersebut. Dibandingkan dengan banyak rekan-rekannya dalam kategori obligasi inti plus menengah Morningstar, Hartford Total Return Bond ETF sedikit lebih condong pada pasar sekuritisasi daripada utang korporat berperingkat investasi, menurut Morningstar. Goodman adalah salah satu dari empat manajer portofolio di ETF, yang semuanya memberikan sudut pandang yang berbeda ke tim. Para manajer tidak hanya bekerja sama secara erat, mereka juga memanfaatkan sumber daya di seluruh Wellington, kata Goodman. Mereka memiliki pertemuan harian dengan berbagai tim dan pertemuan bulanan dengan sekelompok spesialis, seperti mereka di pasar high yield atau pasar emerging. “Saya memiliki kemampuan untuk mendapatkan … beberapa orang terbaik di bisnis dari setiap area yang berbeda ini ke dalam satu ruangan dan benar-benar memperdebatkan nilai relatif,” kata dia. “Itu sangat, sangat kuat.” Analis senior pendapatan tetap Morningstar Mike Mulach, yang memberikan peringkat perak untuk HTRB, mengatakan bahwa dia telah menjadi “semakin percaya” pada platform pendapatan tetap Wellington. “Kami menyukai ETF ini karena tim yang solid dan pendekatan yang baik dengan biaya yang wajar,” kata dia. Menemukan peluang Saat ini, salah satu area yang Goodman lihat sebagai nilai adalah sekuritas hipotek agensi. Spreadnya lebar menurut standar historis di tengah volatilitas suku bunga yang terus berlanjut, katanya. “Kami melihat jumlah volatilitas yang sangat besar, tetapi sebenarnya, jika kami tidak melihat tren besar dalam suku bunga, maka biasanya itu sangat baik untuk sektor hipotek,” katanya. Goodman juga menyukai keuangan terstruktur saat ini, seperti kewajiban pinjaman yang dijamin, sekuritas hipotek komersial, dan sekuritas hipotek residensial nonagen. Selain itu, sekuritas aset otomatis subprime terlihat sangat bagus baginya saat ini. Meskipun lebih sulit untuk menemukan nilai di sisi pasar berperingkat di bawah investasi, ada beberapa peluang menarik, kata Goodman. Dalam pasar emerging, dia menyukai Eropa Timur. Juga ada nilai yang bagus di bagian atas segmen high yield, dengan kredit berperingkat BB, tambahnya. “Mereka memiliki jumlah nilai ekuitas yang sangat besar, pada dasarnya, relatif terhadap struktur utang mereka,” kata Goodman. Obligasi yang mendapat peringkat BBB- atau lebih tinggi di Standard & Poor’s dan Fitch, dan Baa3 atau lebih tinggi di Moody’s, dianggap berperingkat investasi. “Cara lembaga pemeringkat melihat mereka, mereka memberi peringkat double B, tetapi jika Anda memikirkan mereka dari sudut pandang pasar yang lebih, mereka sangat berkualitas tinggi, dan kami akan menyebutnya lebih seperti triple B,” tambahnya. “Mereka diperdagangkan mahal untuk double B, tetapi lebih murah [untuk] triple B, dan itu bagi kami adalah contoh bagus dari sesuatu yang terlewatkan,” kata dia. Memprediksi langkah selanjutnya dari Fed Jika tim mencapai titik di mana mereka menganggap Federal Reserve lebih dekat untuk memangkas suku bunga, mereka akan meningkatkan durasi dalam dana, kata Goodman. Mereka kemungkinan akan menambah risiko kredit, selama bank sentral mengurangi suku bunga karena telah mengatasi inflasi, tambahnya. Jika itu karena ekonomi terlihat akan menuju resesi, itu akan baik untuk Surat Utang Negara dan bukan kredit, katanya. Namun, tidak ada yang memiliki bola kristal untuk mengetahui apakah dan kapan pemotongan suku bunga akan terjadi, jadi para manajer portofolio fokus pada menyiapkan dana dengan baik, kata Goodman. “Kami mencoba untuk membeli aset-aset yang dioptimalkan dari sudut pandang risiko-imbal hasil,” katanya.
