Pemimpin industri kendaraan listrik, Tesla (TSLA), rencananya akan membangun dua pabrik chip baru di fasilitasnya di Austin, Texas. Mereka kerja sama dengan SpaceX. CEO Elon Musk bilang kompleks chip AI canggih ini punya dua pabrik. Satu untuk menggerakkan mobil dan robot humanoid, satunya lagi dirancang untuk pusat data AI di luar angkasa.
Tapi, pembangunan infrastruktur ini diperkirakan butuh biaya tinggi, skala besar, dan rumit. Analis Morgan Stanley percaya ini adalah tugas yang sangat sulit. Mereka menulis bahwa tujuan membangun “logika, memori, dan pengemasan dari nol” cukup menantang. Dana $20 miliar atau lebih selama beberapa tahun kemungkinan tidak cukup untuk menutupi semua biaya pengembangannya.
Bisakah Tesla berhasil melewati ini?
Berkantor pusat di Austin, Texas, Tesla dianggap sebagai pelopor di industri EV. Mereka merancang, memproduksi, dan menjual mobil listrik, sistem penyimpanan energi, dan produk tenaga surya. Mereka mengoperasikan pabrik kendaraan dan baterai besar di AS, Eropa, dan Cina, serta punya jaringan showroom dan pusat layanan global.
Beberapa bulan terakhir, Tesla menghadapi kekhawatiran investor karena pengiriman kendaraan yang melambat, persaingan di bidang EV dan mobil swakemudi yang makin ketat, dan perdebatan tentang strategi berbasis AI serta rencana seperti proyek fabrikasi semikonduktor. Semua ini menyebabkan naik turunnya harga saham dan sentimen pemegang saham. Tesla memiliki kapitalisasi pasar yang sangat besar, mencapai $1,44 triliun.
Harga saham perusahaan ini turun banyak dari titik tertingginya, tapi masih naik 36,5% dalam 52 minggu terakhir. Performa harga baru-baru ini tidak mengesankan. Tahun ini, sahamnya turun 12,54%. Terakhir kali mencapai harga tertinggi 52-minggu di $498,83 pada Desember 2025, dan sekarang turun 22% dari level itu.
Saham Tesla diperdagangkan dengan valuasi yang sangat tinggi. Kelipatan harga terhadap pendapatan non-GAAP maju adalah 184,12 kali, jauh lebih tinggi dari rata-rata industri yang 14,51 kali.
Hasil kuartal keempat Tesla menyoroti perlambatan yang sulit diabaikan. Pengiriman kendaraan Q4 turun 16% dibandingkan tahun sebelumnya menjadi 418.227 unit, sementara produksinya turun 5% menjadi 434.358 unit. Namun, langganan full self-driving (FSD) aktif Tesla mencapai 1,10 juta, naik 38% dari tahun lalu.
Cerita Berlanjut
Total pendapatan otomotif Tesla turun 11% dari periode sebelumnya menjadi $17,69 miliar, menyebabkan total pendapatan turun 3% menjadi $24,90 miliar. Margin operasinya turun 50 basis poin menjadi 5,7%, sementara margin EBITDA yang disesuaikan turun 17 basis poin menjadi 16,7%.
Selain itu, arus kas perusahaan terdampak oleh perlambatan ini. Arus kas bebas Q4 Tesla adalah $1,42 miliar, turun 30% dari tahun lalu. EPS non-GAAP-nya juga turun 17% per tahun menjadi $0,50.
Analis Wall Street optimis dengan jalur pertumbuhan laba Tesla. Untuk kuartal ini, analis memperkirakan EPS perusahaan akan tumbuh 60% dari tahun sebelumnya menjadi $0,24. Untuk tahun ini, EPS Tesla diproyeksikan meningkat 32,1% per tahun menjadi $1,44, lalu meningkat 35,4% menjadi $1,95 di tahun berikutnya.
Setelah eskalasi investigasi keamanan federal, analis GLJ Research mengulangi peringkat “Jual” untuk saham Tesla. NHTSA meningkatkan investigasi FSD-nya dari Evaluasi Pendahuluan menjadi Analisis Teknik dan mengonfirmasi sebuah pola. Analis GLJ Research Gordon Johnson mengatakan kegagalan visibilitas FSD butuh perbaikan perangkat keras, dan penarikan kembali (recall) bisa menggagalkan rencana robotaxi.
Sebaliknya, bulan lalu Tigress Financial mulai meliput saham Tesla dengan peringkat “Beli” dan target harga $550. Mereka berharap pertumbuhan jangka panjang perusahaan tetap kuat saat beralih dari produsen EV murni menjadi platform AI fisik multi-lapis. Analis juga menunjuk pada langganan FSD, robotaxi, dan robot humanoid Optimus Tesla yang tumbuh.
Pada Januari, analis Wedbush Securities mengulangi peringkat “Unggul” untuk saham Tesla dan target harga tertinggi di Wall Street sebesar $600. Analis Dan Ives terus menyatakan kepercayaannya pada posisi pasar perusahaan.
Analis Wall Street sekarang mengambil sikap hati-hati terhadap saham Tesla, dengan konsensus peringkat “Tahan” secara keseluruhan. Dari 43 analis yang memberi peringkat, 15 memberi peringkat “Beli Kuat”, dua analis memberi peringkat “Beli Sedang”, sementara 17 analis bermain aman dengan peringkat “Tahan”, dan sembilan analis memberi peringkat “Jual Kuat”. Target harga konsensus $408,42 mewakili kenaikan 5,2% dari level saat ini. Selain itu, target harga tertinggi Wedbush sebesar $600 menunjukkan kenaikan 54,5% dari level saat ini.
Perusahaan ini berada di titik penting, di mana mereka mencoba bertransformasi menjadi raksasa AI fisik. Tahun lalu menandai langkah krusial dengan mengembangkan FSD, meluncurkan layanan Robotaxi, mulai memasang lini produksi untuk Cybercab, dan menyempurnakan desain Optimus. Jadi, masih harus dilihat apa yang terjadi dengan pembangunan “Terafab”. Oleh karena itu, untuk saat ini, mungkin bijaksana untuk mengamati Tesla saja dulu.
Pada tanggal publikasi, Anushka Dutta tidak memiliki posisi (baik langsung maupun tidak langsung) di sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com