Paramount Skydance (PSKY) umumkan tawaran untuk akuisisi Warner Bros. Discovery (WBD) pada hari Senin. Tawaran ini berupa transaksi tunai senilai $30 per lembar saham, atau sekitar $108.4 miliar. Langkah ini dilakukan agar perusahaan bisa menyaingi kesepakatan Netflix (NFLX) yang diumumkan minggu lalu untuk akuisisi studio ternama tersebut.
Saham Paramount naik lebih dari 6% setelah pengumuman ini, sementara saham Warner Bros. naik hingga 7%.
Tawaran Paramount hari Senin bertujuan untuk mengakuisisi semua aset Warner Bros. Pada hari Jumat, Netflix setuju untuk mengakuisisi divisi TV, film, studio, dan *streaming* Warner Bros. dengan harga $72 miliar — sekitar $27.75 per saham — dalam kesepakatan tunai-dan-saham. Pemegang saham Warner Bros. akan menerima $23.35 per saham ditambah $4.50 dalam bentuk saham biasa Netflix.
Kesepakatan sementara antara Warner Bros. Discovery dan Netflix, yang sudah disetujui dewan kedua perusahaan, masih harus mendapat persetujuan dari proses tinjauan anti monopoli pemerintah federal. Keberhasilannya belum pasti.
Jika Netflix dan WBD bergabung, mereka akan mengontrol sekitar sepertiga aktivitas *streaming* di AS menurut data JustWatch. Ini bisa memicu tinjauan panjang dan ketat dari Departemen Kehakiman. Presiden Trump sudah menyoroti potensi masalah anti monopoli dari kesepakatan ini.
“Ya, itu harus melalui proses, dan kita lihat nanti hasilnya,” kata Trump di suatu acara hari Minggu. “Tapi ini pangsa pasar yang besar. Bisa jadi masalah.”
Memanfaatkan peluang yang masih terbuka, tawaran Paramount hari Senin adalah upaya terbaru dari perusahaan David Ellison untuk mengakuisisi entitas Hollywood legendaris ini. Sebelumnya, Paramount sudah tiga kali mengajukan tawaran yang tidak diminta dan ditolak untuk Warner Bros.
Ketiga tawaran itu ditolak oleh Warner Bros. yang dipimpin David Zaslav. Menurut Los Angeles Times, perusahaan menganggap tawaran itu terlalu rendah dan meragukan kemampuan Ellison mengumpulkan dana yang diperlukan.
Argumen Ellison kali ini sederhana: penyederhanaan. Dengan menawarkan nilai hampir dua kali lipat dari tawaran awal, Paramount berusaha menenangkan direksi dan pemegang saham Netflix dengan proposal “penyederhanaan radikal” dalam pembiayaannya.
Rencana pembiayaan sebelumnya bergantung pada jaringan investasi yang kompleks dari berbagai pihak, termasuk keluarga Ellison, RedBird Capital, dana kekayaan negara Timur Tengah, dan perusahaan Jared Kushner.
Kali ini, menurut dokumen regulasi Paramount, keluarga Ellison dan RedBird Capital akan menjamin “100% dari komitmen ekuitas,” yaitu sekitar $40.7 miliar yang dibutuhkan untuk menyelesaikan kesepakatan.
Untuk meredam kekhawatiran regulator AS, tiga dana kekayaan negara — Arab Saudi, Abu Dhabi, dan Qatar — setuju “tidak meminta hak kepengurusan” seperti kursi dewan untuk investasi ekuitas tanpa hak suara mereka. Perusahaan Kushner juga setuju dengan syarat yang sama.
Tawaran Paramount juga lebih sederhana bagi pemegang saham. Jika kesepakatan dengan Netflix terlaksana, Warner Bros. akan terpecah. Studio film/TV, HBO, dan HBO Max akan diambil alih Netflix. Sementara aset hiburan, olahraga, dan berita lainnya seperti CNN dan Discovery akan dipisah menjadi perusahaan publik terpisah.
Sebaliknya, tawaran baru Paramount senilai $108.4 miliar adalah untuk mengambil alih seluruh perusahaan Warner Bros. sekaligus.
“Tawaran Paramount kepada pemegang saham WBD adalah alternatif yang lebih baik dibanding transaksi dengan Netflix, yang menawarkan nilai lebih rendah dan tidak pasti, serta menghadapi proses persetujuan regulator yang panjang dan rumit,” kata Paramount dalam pernyataannya.