Oleh Balazs Koranyi dan Francesco Canepa
FRANKFURT (Reuters) – Tarif akan mempengaruhi pertumbuhan ekonomi dan harga di zona euro selama bertahun-tahun, tapi risiko inflasi terlalu rendah sangat kecil, bahkan kenaikan tajam euro terhadap dolar bukan masalah besar, kata Wakil Presiden Bank Sentral Eropa (ECB) Luis de Guindos.
ECB memberi sinyal jeda dalam pelonggaran kebijakan bulan ini meski proyeksi menunjukkan pertumbuhan harga turun sementara di bawah target 2% karena euro yang kuat dan harga minyak rendah. Ini menimbulkan kekhawatiran bahwa lingkungan inflasi ultra-rendah seperti sebelum pandemi bisa kembali.
Tapi de Guindos meremehkan kekhawatiran itu, dengan alasan ECB akhirnya mendekati target setelah bertahun-tahun meleset.
"Menurut saya, risiko inflasi terlalu rendah sangat terbatas," kata de Guindos kepada Reuters dalam wawancara. "Kami menilai risiko inflasi seimbang."
Alasan utama inflasi akan kembali ke target setelah turun ke 1,4% di kuartal pertama 2026 adalah pasar tenaga kerja masih ketat dan serikat pekerja akan terus menuntut kenaikan gaji yang sehat, sehingga pertumbuhan kompensasi tetap 3%, kata de Guindos.
Meski tidak secara eksplisit menganjurkan jeda pelonggaran kebijakan, dia mengatakan investor finansial—yang sekarang hanya memprediksi satu pemotongan suku bunga lagi, mungkin di akhir tahun—sudah memahami pesan Presiden ECB Christine Lagarde dengan benar.
"Pasar paham betul apa yang dikatakan Presiden tentang posisi kita yang baik," katanya. "Saya pikir pasar percaya dan memperhitungkan bahwa kita sangat dekat dengan target inflasi 2% yang berkelanjutan dalam jangka menengah."
Euro telah naik 11% terhadap dolar dalam tiga bulan terakhir, mencapai level tertinggi dalam hampir empat tahun di $1,1632 pada Kamis.
Selain memberi pukulan lagi bagi eksportir di tengah tarif AS, euro yang lebih kuat bisa menurunkan harga impor lebih lanjut.
Tapi de Guindos mengatakan nilai tukar tidak terlalu bergejolak dan apresiasinya tidak cepat, dua metrik penting menurutnya.
"Menurut saya, di level $1,15, nilai tukar euro tidak akan jadi hambatan besar," kata de Guindos, mantan menteri ekonomi Spanyol dan anggota dewan ECB yang paling lama menjabat.
MATA UANG CADANGAN?
De Guindos meredam pembicaraan bahwa euro bisa segera menantang status dolar sebagai mata uang dominan dunia.
Zona euro masih kekurangan arsitektur finansial atau kemampuan pertahanan yang diperlukan untuk jadi penantang nyata, dan itu juga akan membatasi keuntungannya—alasan lain untuk menangkis kekhawatiran inflasi terlalu rendah.
"Dalam jangka pendek, peran dolar AS sebagai mata uang cadangan tidak akan tertandingi, menurut saya," kata de Guindos.
Dolar mencakup sekitar 58% cadangan devisa global di akhir 2024. Meski turun 10 poin persentase dari sepuluh tahun sebelumnya, porsi euro tidak naik dari sekitar 20%. Justru mata uang kecil yang diuntungkan.
Meski belanja pemerintah berlebihan dan kebijakan AS yang tidak menentu memunculkan pertanyaan tentang keberlanjutan utang dan status dolar, tidak ada keraguan tentang keandalan Federal Reserve AS, tambah de Guindos.
Dia mengatakan ECB yakin bahwa jaminan dolar terbaru Fed akan tetap ada, dan cadangan emas yang disimpan beberapa bank sentral di New York Fed sangat aman sehingga ide memindahkannya di tengah gejolak politik saat ini tidak muncul.
(Diedit oleh Hugh Lawson)