Pisah tidak pernah menyenangkan. Dan dalam kasus Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), ada alasan yang cukup jelas mengapa mitra jangka panjangnya, Nvidia, tampaknya sedang berpindah.
Pada akhir Agustus, Supermicro menjadi sorotan sebagai target laporan singkat yang ditulis oleh Hindenburg Research. Tak lama setelah itu, Supermicro menunda pengajuan 10-K sebelum The Wall Street Journal melaporkan bahwa Departemen Kehakiman telah meluncurkan penyelidikan terhadap perusahaan tersebut. Untuk memperburuk keadaan, Ernst & Young mengundurkan diri sebagai auditor keuangan Supermicro karena kekhawatiran atas pelaporan perusahaan. Di tengah jatuhnya dominos ini, perusahaan diharapkan menjadi pemasok utama klaster penyimpanan baru dan desain rak server yang menampilkan GPU Blackwell Nvidia yang akan segera diluncurkan.
Ternyata, Nvidia sudah cukup. Menurut sebuah artikel dari Digitimes, Nvidia mengalihkan pesanan Blackwell dari Supermicro untuk menghindari gangguan rantai pasokan yang potensial.
Dalam konteks ini, Dell Technologies (NYSE: DELL) bisa menjadi pemenang dari kejatuhan Supermicro. Inilah mengapa saham ini mewakili peluang bagus.
Nvidia memiliki banyak hal dalam permainan dengan peluncuran Blackwell, dan setiap kendala pada tahap ini adalah tidak dapat diterima. Tapi mengapa Dell mungkin bisa membantu dalam situasi ini?
Dell dikenal karena perangkat komputasi konsumen dan perusahaan, tetapi juga memiliki bisnis solusi infrastruktur yang besar, yang merupakan cara elegan untuk mengatakan bahwa Dell menyediakan layanan jaringan dan produk untuk pusat data. Seperti Supermicro, solusi penyimpanan dan desain server Dell adalah komponen integral dari industri kecerdasan buatan (AI) yang lebih luas. Alasannya adalah bahwa pusat data menyimpan chipset seperti GPU Nvidia, yang merupakan peralatan penting untuk mengembangkan aplikasi AI generatif.
Mungkin alasan terbesar mengapa Dell bisa menjadi pemenang dari peluncuran Blackwell adalah karena beberapa petunjuk yang dijatuhkan oleh manajemen selama panggilan pendapatan terakhir perusahaan. Pada bulan Agustus, Chief Operating Officer Jeffrey Clarke membagikan bahwa perusahaan telah menjual \”arsitektur paling canggih yang sejalan dengan Blackwell kepada sejumlah pelanggan.\”
Dia melanjutkan dengan memberitahu para investor bahwa backlog infrastruktur TI Dell \”ada dalam segala jenis arsitektur,\” tetapi \”[sebagian besar berada] di dalam Nvidia H100s, H200s, dan Blackwell, serta beberapa peluang lain seputar AMD dan Intel.\”
Cerita Berlanjut
Saya tidak ingin menaruh kereta sebelum kuda, tetapi saya melihat pernyataan di atas sebagai indikasi jelas bahwa Dell sudah bekerja sama erat dengan Nvidia. Lebih penting lagi, Blackwell sudah mulai menjadi angin segar bagi Dell. Cara lain untuk melihat situasi Nvidia saat ini adalah bahwa jika bisnis yang membeli GPU Blackwell tidak dapat memastikan juga akses ke layanan arsitektur chipset yang mereka butuhkan, permintaan akan chip baru tersebut kemungkinan akan terhenti.
Nvidia membutuhkan mitra infrastruktur TI-nya untuk siap sedia saat peluncuran Blackwell mendekat, dan dengan masalah Supermicro yang tidak kunjung berakhir, sangat penting bagi Nvidia untuk mengidentifikasi vendor lain yang dapat membantu — dan dengan cepat.
Dalam grafik di bawah ini, Anda dapat melihat Dell dibandingkan dengan set sebaya penyedia infrastruktur TI berdasarkan rasio forward price-to-earning (P/E) mereka.
Diberikan semua kontroversi yang meliputi Supermicro, tidak mengherankan melihat multiple valuasinya menyusut begitu dramatis. Sebaliknya, forward P/E Dell sebesar 17.1 telah tetap cukup stabil untuk waktu yang cukup lama. Tidak hanya Dell diperdagangkan dengan diskon yang signifikan dibandingkan dengan Arista Networks, tetapi rasio forward P/E rata-rata S&P 500 sebesar 22.1 juga jelas lebih tinggi.
Bagi saya, pasar secara drastis meremehkan Dell saat ini. Perusahaan sudah memiliki angin segar yang didorong oleh Blackwell yang memacu pertumbuhan jangka pendeknya. Dan sekarang, dengan Nvidia tampaknya memindahkan pesanan dari Supermicro dan mencari tempat lain, saya terkejut melihat valuasi Dell bahkan hampir tidak bergerak atas berita ini.
Meskipun saya tidak yakin apakah Nvidia telah beralih ke Dell selama fiasco Supermicro ini, peluncuran Blackwell sedang mengambil bentuk yang besar bagi mereka yang terlibat. Dan mengingat Dell sudah membagikan kepada investor sebagian besar backlognya terkait dengan Nvidia dengan cara tertentu, sulit untuk melihat bagaimana investasi di Dell akan menghasilkan pengembalian lebih rendah dari pasar secara keseluruhan setahun dari sekarang.
Saat ini ada peluang besar untuk segera mengambil saham Dell, terlepas dari apakah perusahaan mendapat manfaat dari perubahan aliran pesanan Supermicro.
Sebelum Anda membeli saham di Dell Technologies, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik bagi investor untuk dibeli sekarang… dan Dell Technologies bukan salah satunya. 10 saham yang masuk dalam daftar tersebut bisa menghasilkan keuntungan besar dalam beberapa tahun ke depan.
Pertimbangkan ketika Nvidia masuk dalam daftar pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $904.692!*
Stock Advisor memberikan panduan yang mudah diikuti bagi investor, termasuk bimbingan dalam membangun portofolio, pembaruan reguler dari para analis, dan dua pilihan saham baru setiap bulan. Layanan Stock Advisor telah lebih dari empat kali lipatkan pengembalian S&P 500 sejak 2002*.
Lihat 10 saham ini »
*Pengembalian Stock Advisor per 11 November 2024
Adam Spatacco memiliki posisi di Nvidia. Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Arista Networks, Intel, dan Nvidia. Motley Fool merekomendasikan opsi berikut: panggilan pendek November 2024 $24 pada Intel. Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Dugaan Pukulan Nvidia terhadap Supermicro Bisa Menjadi Kemenangan Besar bagi Perusahaan Kecerdasan Buatan (AI) Lain ini secara asli diterbitkan oleh The Motley Fool