Minyak Timur Tengah sudah lama jadi dasar penting bagi status Dolar AS sebagai mata uang utama dalam perdagangan dan cadangan global. Tapi perang Presiden Donald Trump terhadap Iran bisa buka peluang untuk mata uang China, menurut Deutsche Bank.
Dalam catatan di hari Selasa, analis menunjuk bahwa sistem “petrodolar” saat ini berasal dari kesepakatan tahun 1974, ketika Arab Saudi setuju untuk harga minyaknya dalam dolar dan investasi kelebihan dana di aset AS.
Karena minyak adalah bahan penting untuk manufaktur dan transport global, rantai pasokan punya insentif alami untuk pakai dolar. Minyak dan gas Timur Tengah dipakai untuk buat petrokimia, pupuk, bahkan helium yang penting untuk pembuatan chip.
“Dunia menabung dalam dolar sebagian besar karena mereka bayar dalam dolar,” kata Deutsche Bank. “Dominasi dolar dalam perdagangan antar negara bisa dibilang dibangun di atas petrodolar: minyak yang diperdagangkan secara global diharga dan difaktur dalam USD.”
Sebagai ganti Arab Saudi mendaur ulang dolarnya kembali ke AS, Washington jamin keamanan kerajaan itu. Ini termasuk menempatkan pasukan di wilayah itu, menyediakan senjata canggih, dan pastikan navigasi bebas di Selat Hormuz.
Perlindungan keamanan ini terlihat di tahun 1990, saat Saddam Hussein invasi Kuwait dan ancam Arab Saudi. AS bentuk koalisi internasional besar untuk kalahkan Irak dengan cepat dan turunkan harga minyak.
Sekarang, peran Amerika di Timur Tengah terlihat sangat berbeda. Meski militer AS dan Israel sudah rusak kemampuan Iran dengan parah, rezim itu masih punya cukup kekuatan tempur untuk tutup Selat Hormuz secara selektif — kecuali negara-negara negoisasi jalur aman dan bayar dalam yuan China.
Pada saat yang sama, segerombolan misil dan drone Iran telah sebabkan kerusakan signifikan pada pesawat, radar, dan pangkalan AS. Sistem pertahanan udara Amerika gagal lindungi infrastruktur energi penting sekutu Teluk dengan lengkap.
Tapi bahkan sebelum perang Iran, sistem petrodolar sudah dapat tekanan, catat Deutsche Bank. Sanksi AS pada minyak dari Rusia dan Iran ciptakan perdagangan gelap yang bergantung pada mata uang lain, seperti yuan.
Arab Saudi juga gabung proyek mBridge, sebuah inisiatif mata uang digital bank sentral yang dipimpin China dan menantang infrastruktur pembayaran dolar.
“Konflik saat ini mungkin ungkap lebih banyak garis patahan, dengan menantang payung keamanan AS untuk infrastruktur Teluk dan keamanan maritim untuk perdagangan minyak global,” peringatkan analis.
Pasukan AS berjalan ke barak mereka setelah mendarat di pangkalan udara Dhahran Arab Saudi pada 21 Agustus 1990.
GERARD FOUET/AFP via Getty Images
Sampai AS bisa netralkan serangan Iran, Teluk akan terus terpukul. Tidak hanya pengiriman minyak mereka terhambat di Teluk Persia, produksi juga dipotong karena persediaan tidak punya tempat tujuan.
Upaya negara-negara Teluk untuk diversifikasi dari minyak dan jadi pusat keuangan dan pariwisata internasional juga berisiko di tengah pemboman Iran.
“Kerusakan pada ekonomi Teluk bisa dorong pelepasan tabungan aset asing mereka,” kata Deutsche Bank. “Dalam konteks ini, laporan bahwa jalan untuk kapal melalui Selat Hormuz mungkin diberikan sebagai ganti pembayaran minyak dalam yuan harus diikuti dengan cermat. Konflik ini mungkin diingat sebagai katalis kunci untuk erosi dominasi petrodolar, dan awal dari petroyuan.”
Setiap kehilangan “hak istimewa yang berlebihan” dolar juga akan pengaruhi area lain keuangan global, termasuk pasar obligasi. Karena status dolar sebagai mata uang cadangan dunia, pemerintah federal lama bisa terbitkan utang dengan suku bunga lebih rendah dari yang seharusnya.
Memang, peramal kiamat dolar terus terbukti salah, dan dolar telah melonjak terhadap mata uang top lain selama perang Iran.
Tapi ada ancaman potensial lebih besar bagi dominasi dolar daripada mata uang China: pergeseran permanen dari minyak dan gas yang diperdagangkan secara global.
Dengan harga energi yang sangat tinggi, negara-negara Asia yang sangat bergantung pada pasokan Timur Tengah berusaha keras untuk jatah minyak dan gas sambil beralih ke batu bara, tenaga nuklir, dan energi terbarukan.
Permintaan untuk kendaraan listrik juga naik di seluruh dunia. Deutsche Bank mengatakan pilihan energi Global Selatan, Eropa, dan Asia Utara akan jadi kunci untuk dilacak.
“Peralihan dari minyak bisa sama kuatnya dengan tekanan untuk menghargainya dalam mata uang lain,” tambahnya. “Dunia yang jadi lebih mandiri dalam pertahanan dan energi juga bisa jadi dunia yang pegang lebih sedikit cadangan USD.”