Indeks dolar (DXY00) turun -0.26% pada Rabu, menambah kerugian Selasa sebesar -0.43%. Indeks dolar terus melemah karena harapan pemotongan suku bunga Fed hingga akhir tahun meningkat. Dolar juga tertekan oleh selisih suku bunga yang lebih rendah, dengan imbal hasil obligasi 10 tahun turun -5 bp.
Menteri Keuangan Scott Bessent bilang Rabu bahwa suku bunga “terlalu ketat” dan seharusnya “mungkin 150-175 bp lebih rendah.” Dia tambah, “Ada kemungkinan besar potongan 50 bp. Bisa ada serangkaian pemotongan, dimulai dengan potongan 50 bp di September.” Fed saat ini menargetkan suku bunga dana federal di kisaran 4.25%-4.50%, dan suku bunga efektif sekarang 4.33%.
Pasar mulai mempertimbangkan kemungkinan potongan -50 bp di September, berdasarkan laporan CPI yang cukup stabil dan perlambatan pasar tenaga kerja AS, dengan rata-rata penambahan pekerja bulanan Mei-Juli hanya +35.000. CPI Juli +2.7% y/y sedikit lebih lemah dari perkiraan, tapi CPI inti +3.1% y/y sedikit lebih kuat.
Pasar futures dana federal Rabu menaikkan peluang potongan -25 bp di September jadi 100%, dan potongan -50 bp hanya 7%. Ini lebih “dovish” dibanding kemungkinan 96% untuk potongan -25 bp pada Selasa. Pasar memperkirakan total potongan -64 bp hingga akhir tahun jadi 3.69%, dan -134 bp hingga akhir 2026 jadi 2.99%.
Pasar menanti pertemuan Trump-Putin di Alaska Jumat ini untuk kemajuan soal perang Rusia-Ukraina. Presiden Trump Senin meremehkan harapan terobosan, bilang pertemuan ini hanya “percobaan.” Presiden Ukraina Zelenskiy juga menolak pembicaraan tentang menyerahkan wilayah ke Rusia, mengurangi harapan perdamaian cepat.
Soal tarif, Trump perpanjang gencatan tarif dengan China 90 hari hingga November. Dia juga umumkan tarif 100% untuk impor semikonduktor, tapi perusahaan bisa dikecualikan jika berkomitmen produksi di AS. AS juga akan kenakan pajak terpisah untuk impor produk elektronik pakai semikonduktor. Tarif impor dari India naik jadi 50% dari 25% karena India beli minyak Rusia. Tarif farmasi akan diumumkan “dalam minggu depan.” Menurut Bloomberg, tarif rata-rata AS bisa naik jadi 15.2% dari 13.3%, jauh lebih tinggi dari 2.3% di 2024 sebelum pengumuman.
Harga futures dana federal diskon peluang potongan -25 bp 100% di pertemuan FOMC 16-17 September, dan 73% untuk potongan kedua -25 bp di pertemuan 28-29 Oktober.
EUR/USD (^EURUSD) naik +0.27% karena dolar lemah. Tapi sentimen euro tetap hati-hati karena dampak negatif tarif AS ke ekonomi Eropa. Harapan untuk kemajuan signifikan di pertemuan Trump-Putin juga rendah.
Swaps memperkirakan peluang 8% untuk potongan -25 bp oleh ECB di pertemuan kebijakan 11 September.
USD/JPY (^USDJPY) turun -0.31% karena dolar lemah. Yen tetap tertekan oleh kekhawatiran kebijakan tarif AS akan merugikan ekonomi Jepang.
Emas Desember (GCZ25) tutup naik +9.30 (+0.27%), dan perak September (SIU25) naik +0.600 (+1.58%). Harga logam mulia naik karena dolar lemah dan pembicaraan pemotongan suku bunga AS. Dukungan juga datang dari penurunan imbal hasil obligasi AS.
Emas tetap dapat dukungan safe-haven terkait tarif AS dan risiko geopolitik, termasuk konflik Ukraina dan Timur Tengah. Pembelian logam mulia oleh dana terus dukung harga setelah aset ETF emas capai tertinggi dua tahun Senin lalu, dan ETF perak capai tertinggi tiga tahun Jumat lalu.