Indeks dolar (DXY00) naik +0,29% pada Rabu, bangkit dari posisi terendah hampir 4 tahun pada Selasa. Kelemahan yen mendukung kenaikan dolar pada Rabu setelah Menteri Keuangan Bessent mengatakan AS “sama sekali tidak” ikut campur di pasar valuta asing untuk mendukung yen. Dolar mempertahankan kenaikannya setelah FOMC menjaga suku bunga tetap dan Ketua Fed Powell memberi sinyal Fed akan bertahan untuk sementara waktu ke depan.
Seperti diperkirakan, FOMC memutuskan 10-2 untuk mempertahankan kisaran target suku bunga fed funds di 3,50%-3,75%. Pernyataan setelah FOMC menyatakan aktivitas ekonomi berkembang dengan kuat dan inflasi masih agak tinggi. FOMC juga bilang, “penambahan lapangan kerja tetap rendah, dan tingkat pengangguran menunjukkan tanda-tanda stabil,” dan menghapus kalimat dari rapat sebelumnya yang mengatakan risiko penurunan pada lapangan kerja telah meningkat.
Ketua Fed Powell mengatakan Fed berada dalam posisi baik dan bisa menunggu data yang masuk sebelum mengambil langkah berikutnya untuk suku bunga. Dia menambahkan ekonomi sekali lagi mengejutkan kita dengan kekuatannya, dan ada perbedaan antara survei dan pengeluaran.
Dolar anjlok ke posisi terendah hampir 4 tahun pada Selasa setelah Presiden Trump bilang dia nyaman dengan kelemahan dolar baru-baru ini. Juga, dolar terus tertekan karena investor asing menarik modal dari AS di tengah risiko politik. Pasar tetap gugup tentang Greenland, meskipun Pak Trump mengatakan Rabu lalu bahwa ada kesepakatan kerangka untuk meningkatkan akses AS ke Greenland dan bahwa dia tidak akan menyerang Greenland dengan kekuatan militer.
Dolar juga berada di bawah tekanan karena ketidakpastian politik AS setelah Presiden Trump pada Sabtu mengancam tarif 100% pada impor AS dari Kanada jika Kanada menandatangani perjanjian dagang dengan China. Kanada mencari mitra dagang lain di tengah penggunaan tarif yang liberal oleh Presiden Trump selama administrasi keduanya.
Selain itu, dolar terbebani spekulasi bahwa AS mungkin berkoordinasi intervensi valas dengan Jepang untuk menguatkan yen, yang sejalan dengan pandangan nyata Pak Trump bahwa dolar lemah baik untuk AS sebagai stimulus ekspor AS. Yen naik ke level tertinggi 2,75 bulan terhadap dolar pada Selasa karena otoritas AS dilaporkan menghubungi peserta pasar Jumat lalu untuk memeriksa harga dolar/yen, sebuah kemungkinan pertanda intervensi.
Risiko penutupan sebagian pemerintah AS lagi juga membebani dolar. Demokrat Senat mengancam memblokir kesepakatan pendanaan pemerintah terkait pendanaan Departemen Keamanan Dalam Negeri/ICE setelah penembakan oleh ICE terhadap seorang perawat ICU di Minnesota pada Sabtu. Mungkin ada penutupan sebagian pemerintah ketika langkah pendanaan sementara saat ini berakhir Jumat ini. Selain itu, dolar ditekan oleh risiko terhadap kemandirian Federal Reserve, defisit anggaran AS yang membesar, pemborosan fiskal, dan polarisasi politik yang melebar.
Pasar memperhitungkan kemungkinan sebesar 14% untuk pemotongan suku bunga -25 bp pada rapat kebijakan berikutnya tanggal 17-18 Maret.
Dolar terus menunjukkan kelemahan mendasar karena FOMC diperkirakan akan memotong suku bunga sekitar -50 bp pada tahun 2026, sementara BOJ diperkirakan akan menaikkan suku bunga lagi +25 bp pada 2026, dan ECB diperkirakan akan membiarkan suku bunga tetap pada 2026.
EUR/USD (^EURUSD) pada Rabu turun -0,81%. Euro mundur dari level tertinggi 4,5 tahun pada Selasa karena komentar lunak dari gubernur bank sentral Austria Kocher, yang mengatakan ECB perlu mempertimbangkan pemotongan suku bunga lagi jika apresiasi euro lebih lanjut cukup besar untuk menurunkan proyeksi inflasi. Berita ekonomi Rabu mendukung euro setelah indeks kepercayaan konsumen GfK Jerman Februari naik +2,8 ke -24,1, lebih kuat dari perkiraan -25,5.
Swap memperhitungkan kemungkinan 0% untuk kenaikan suku bunga +25 bp oleh ECB pada rapat kebijakan berikutnya tanggal 5 Februari.
USD/JPY (^USDJPY) naik +0,81% pada Rabu. Yen mundur dari level tertinggi 2,75 bulan terhadap dolar pada Selasa. Kenaikan indeks saham Nikkei pada Rabu ke level tertinggi 1,5 minggu telah mengurangi beberapa permintaan safe-haven untuk yen. Juga, hasil T-note yang lebih tinggi pada Rabu juga bearish untuk yen. Kerugian yen dipercepat pada Rabu setelah Menteri Keuangan AS Bessent mengatakan AS “sama sekali tidak” ikut campur di pasar valas untuk mendukung yen.
Yen telah meroket tajam dalam beberapa sesi terakhir karena spekulasi bahwa intervensi valas bersama AS-Jepang mungkin akan datang. Otoritas AS dilaporkan menelepon bank-bank besar Jumat lalu untuk meminta harga dolar/yen, sebuah kemungkinan pertanda intervensi. Juga, Menteri Keuangan Jepang Katayama mengatakan Selasa bahwa pejabat “akan mengambil tindakan” sesuai dengan perjanjian valas AS-Jepang.
Risalah dari rapat BOJ 18-19 Desember menunjukkan beberapa anggota dewan menyatakan kekhawatiran yang meningkat atas sejauh mana depresiasi yen memengaruhi tren harga, dengan mengatakan bahwa “dalam memutuskan apakah akan menaikkan suku bunga kebijakan, BOJ harus mempertimbangkan dampak depresiasi yen terhadap tingkat inflasi, dan dalam beberapa kasus, terhadap inflasi inti.”
Pasar memperhitungkan kemungkinan 0% untuk kenaikan suku bunga BOJ pada rapat berikutnya tanggal 19 Maret.
Emas COMEX Februari (GCG26) pada Rabu ditutup naik +221,00 (+4,35%), dan Perak COMEX Maret (SIH26) ditutup naik +7,577 (+7,150%).
Harga emas dan perak melonjak tajam pada Rabu, dengan emas Feb mencatatkan kontrak baru dan rekor tertinggi futures terdekat sebesar $5.323,40 per ons. Logam mulia melonjak pada Rabu setelah Presiden Trump mengatakan Selasa malam bahwa dia nyaman dengan kelemahan dolar baru-baru ini, yang memicu permintaan logam sebagai penyimpan nilai. Juga, ketidakpastian politik AS, defisit besar AS, dan ketidakpastian mengenai kebijakan pemerintah mendorong investor mengurangi kepemilikan aset dolar dan beralih ke logam mulia.
Logam mulia didukung oleh permintaan safe-haven di tengah ketidakpastian atas tarif AS dan risiko geopolitik di Iran, Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela. Juga, logam mulia didukung oleh kekhawatiran bahwa Fed akan mengejar kebijakan moneter yang lebih longgar pada 2026 karena Presiden Trump berencana mengangkat Ketua Fed yang lunak. Selain itu, peningkatan likuiditas dalam sistem keuangan mendorong permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai, menyusul pengumuman FOMC pada 10 Desember tentang suntikan likuiditas $40 miliar per bulan ke sistem keuangan AS.
Permintaan bank sentral yang kuat untuk emas mendukung harga, menyusul berita baru-baru ini bahwa bullion yang dipegang dalam cadangan PBOC China naik +30.000 ons menjadi 74,15 juta ons troy pada Desember, bulan keempat belas berturut-turut PBOC meningkatkan cadangan emasnya. Juga, World Gold Council baru-baru ini melaporkan bahwa bank sentral global membeli 220 MT emas di Q3, naik +28% dari Q2.
Permintaan dana untuk logam mulia tetap kuat, dengan kepemilikan panjang di ETF emas naik ke level tertinggi 3,5 tahun pada Selasa. Juga, kepemilikan panjang di ETF perak naik ke level tertinggi 3,5 tahun pada 23 Desember.
Pada tanggal publikasi, Rich Asplund tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek apa pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com