Indeks dolar (DXY00) naik +0,21% pada Jumat, mencapai level tertinggi dalam 2,5 minggu. Dolar menguat karena jatuhnya saham, yang meningkatkan permintaan likuiditas untuk dolar. Selain itu, ancaman Presiden Trump untuk menaikkan tarif ke Kanada dan mitra dagang AS lainnya berisiko meningkatkan tekanan inflasi. Hal ini bisa membuat Fed tidak memotong suku bunga, yang mendukung dolar.
Kamis malam, Presiden Trump bilang tarif 35% untuk beberapa produk Kanada akan berlaku mulai 1 Agustus, naik dari 25% saat ini. Tarif baru ini tidak berlaku untuk barang yang diperdagangkan sesuai aturan perjanjian dagang AS-Meksiko-Kanada. Tarif lebih rendah 10% tetap berlaku untuk impor terkait energi. Dia juga berencana menerapkan tarif umum 15% atau 20% untuk sebagian besar mitra dagang AS.
Pasar memperkirakan hanya 7% kemungkinan Fed memotong suku bunga -25 bp dalam rapat FOMC 29-30 Juli.
EUR/USD (^EURUSD) turun -0,10% pada Jumat, tetap sedikit di atas level terendah 2 minggu. Kekuatan dolar menekan euro. Namun, euro dapat dukungan setelah imbal hasil obligasi Jerman melonjak karena komentar hawkish anggota Dewan Eksekutif ECB Schnabel. Dia bilang, “Syarat untuk pemotongan suku bunga ECB lagi sangat tinggi. Pemotongan hanya mungkin jika inflasi jauh dari target dalam jangka menengah. Saat ini, tidak ada tanda-tanda itu.”
Swap memperkirakan hanya 2% kemungkinan ECB memotong suku bunga -25 bp dalam rapat kebijakan 24 Juli.
USD/JPY (^USDJPY) naik +0,82%, yen jatuh ke level terendah 2,5 minggu terhadap dolar. Ancaman tarif Trump membebani yen karena khawatir tarif AS yang lebih tinggi akan melemahkan ekonomi Jepang dan mencegah BOJ mengetatkan kebijakan moneter. Kenaikan imbal hasil T-note juga menekan yen. Tapi, yen dapat dukungan dari kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang, dengan imbal hasil 10-tahun JGB mencapai level tertinggi 5 minggu di 1,522%.
Yen juga tertekan oleh kekhawatiran pemilihan majelis tinggi Jepang pada 20 Juli. Janji Partai Demokrat Liberal untuk memberikan uang tunai dan janji oposisi untuk menurunkan pajak memicu kekhawatiran memburuknya fiskal, yang tidak baik untuk yen.
Emas Agustus (GCQ25) naik +38,30 (+1,15%), sementara perak September (SIU25) naik +1,650 (+4,42%) pada Jumat. Logam mulia melonjak, dengan emas mencapai level tertinggi 1 minggu dan perak mencapai level tertinggi hampir 14 tahun. Ancaman tarif Trump meningkatkan permintaan safe-haven untuk logam mulia setelah dia umumkan kenaikan tarif untuk produk Kanada jadi 35% mulai 1 Agustus. Dia juga berencana terapkan tarif umum 15-20% untuk mitra dagang AS. Pelemahan saham Jumat juga mendorong permintaan safe-haven.
Faktor negatif untuk logam mulia termasuk kekuatan dolar dan kenaikan +7 bp imbal hasil T-note 10-tahun. Anggota Dewan Eksekutif ECB Isabel Schnabel bilang, “Syarat pemotongan suku bunga ECB lagi sangat tinggi.”
Pembelian dana mendukung harga perak karena kepemilikan perak di ETF mencapai level tertinggi 2,75 tahun pada Kamis. Perak juga dapat dukungan dari lonjakan harga tembaga ke rekor tertinggi minggu ini, setelah Trump umumkan tarif 50% untuk impor tembaga mulai 1 Agustus.