Minggu lalu, Disney (DIS) umumkan hasil untuk kuartal fiskal keempat 2025. Hasilnya beragam dan bikin harga sahamnya turun banyak. Salah satu hal penting dari laporan itu adalah kenaikan dividen sebesar 50%. Karena itu, perusahaan akan bayar dividen tahunan sebesar $1,50 di tahun fiskal ini.
Disney juga sudah naikin dividennya 33% pada Desember 2024. Sejak mulai bagi dividen lagi di akhir 2023, dividen setengah tahunannya naik dari $0,30 jadi $0,75 – itu kenaikan 1,5 kali. Sekilas, kenaikan ini kelihatan luar biasa, tapi apa kamu harus beli saham Disney karena dividennya? Mari kita lihat.
Sebenernya, kenaikan dividen Disney tidak terlalu “ajaib”. Perusahaan ini berhenti bagi dividen di tahun 2020, sama seperti banyak perusahaan lain, dan baru mulai lagi di akhir 2023. Tapi, jeda tiga tahun ini lebih lama dibanding perusahaan lain kayak Ford (F) dan General Motors (GM), yang sudah bagi dividen lagi lebih cepat.
Disney mulai lagi dengan dividen $0,30 untuk setengah tahun, yang jauh lebih rendah dari sebelum pandemi. Langkah kecil ini bisa dimengerti karena perusahaan masih pulih dari pandemi COVID-19 dan bisnis streamingnya rugi banyak. Tapi, meski sudah naik 1,5X sejak 2023, jumlahnya masih di bawah dividen $0,88 yang dibayar sebelum pandemi.
Kedua, meski sudah dinaikin banyak, hasil dividen Disney cuma sekitar 1,42%, yang tidak jauh beda dengan rata-rata perusahaan di Indeks S&P 500. Terakhir, aku tidak akan anggap Disney sebagai saham dividen yang terpercaya, soalnya butuh waktu lama baginya untuk bagi dividen lagi. Berbeda dengan perusahaan yang biasa bagi dividen tinggi, seperti utilitas, perusahaan midstream, dan REIT, bagi Disney dividen bukanlah hal utama. Investor harus berharap untung dari kenaikan harga saham, sesuatu yang tidak berhasil dilakukan Disney selama beberapa tahun terakhir.
Performa Disney sangat buruk dan harganya turun lebih dari 6% dalam 10 tahun terakhir. Ini menyebabkan kerugian besar bagi investor, apalagi kalau lihat Indeks S&P 500 yang naik lebih dari 3 kali lipat dalam periode yang sama. Sahamnya juga rugi di tahun 2025 dan kemungkinan akan kalah lagi dari Indeks S&P 500 tahun ini – seperti yang terjadi di tiga dari empat tahun terakhir.
Cerita Berlanjut
www.barchart.com
Perlu diketahui, karena harga saham yang turun dan kerugian streaming yang membesar (puncaknya hampir $1,5 miliar di kuartal terakhir tahun fiskal 2023), Disney bawa kembali Bob Iger sebagai CEO. Sahamnya sempat naik setelah pengumuman itu, tapi performanya tetap buruk di bawah pimpinan Iger, meski ada hasil yang kelihatan, terutama di streaming yang dapat pendapatan operasional $1,3 miliar tahun fiskal lalu.
Tapi, penurunan pendapatan dari TV Linear menghapus keuntungan dari bagian bisnis streaming. Perusahaan juga terlibat dalam beberapa kontroversi yang tidak perlu, yang bikin ada ajakan untuk memboikot. Masalah Disney ini diketahui oleh pasar, dan harga sahamnya jadi turun jauh. Sekarang, sahamnya diperdagangkan pada nilai harga terhadap pendapatan (P/E) 16,2x, yang lebih rendah dari pasar secara keseluruhan.
Dari 31 analis yang dilacak Barchart, 24 memberi peringkat “Strong Buy” atau “Moderate Buy” untuk Disney. Satu analis beri peringkat “Strong Sell” dan 6 lainnya bilang “Hold”. Harga target rata-ratanya adalah $133,73, yang lebih tinggi 25% dari harga saham sekarang.
www.barchart.com
Aku tetap optimis dengan Disney karena harganya murah dan diperkirakan pendapatannya akan tumbuh dua digit dalam beberapa tahun ke depan. Perusahaan sudah atasi masalah kerugian streaming dan membuat perbaikan di Taman Bermainnya, yang merupakan pendorong utama keuntungannya. Hasil di box office memang tidak konsisten beberapa tahun terakhir, tapi perusahaan punya jadwal rilis film yang bagus untuk tahun depan, yang seharusnya bisa bantu perbaiki suasana hati investor.
Kenaikan dividen 50% ini tidak terlalu mengubah pandangan aku untuk investasi di Disney. Aku lebih suka kalau perusahaan pakai uangnya lebih banyak untuk beli kembali sahamnya. Disney memang sudah naikkan program buyback menjadi $7 miliar untuk tahun fiskal ini, yang merupakan langkah bagus mengingat harga sahamnya yang sedang rendah. Secara keseluruhan, aku pikir kenaikan dividen ini cuma bonus tambahan saja, karena Disney kelihatan siap untuk dinilai lebih tinggi tahun depan. Tapi, saham ini tetap tidak cocok untuk investor yang cari saham dengan dividen, karena hasilnya yang rendah.
Pada tanggal publikasi, Mohit Oberoi memegang posisi di: DIS, F, GM. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com