Harga saham Nvidia (NVDA) bagus sekali tahun ini karena mereka memimpin pasar AI yang sedang tumbuh pesat. Tapi, di pertengahan Agustus 2025, ada desas-desus baru yang bikin investor khawatir. Laporan dari Fubon Research di Taiwan bilang kalau chip AI Nvidia yang baru, “Rubin” (nama kodenya “Vera Rubin”), mungkin akan telat karena mereka mau ubah desainnya untuk saingin produk AMD, MI450. Menurut laporan itu, chip Rubin pertama sudah selesai dibuat akhir Juni 2025, dan Nvidia dikatakan berhenti produksi sebentar untuk ubah desainnya. Perubahan ini bisa aja menunda pengiriman dalam jumlah besar sampai akhir 2026. Nvidia langsung bantah berita ini. Mereka bilang ke Barron’s dan media lain kalau laporan itu “tidak benar” dan jadwal Rubin masih sesuai rencana.
Jadi, Nvidia tegaskan arsitektur Rubin masih diharapkan keluar pada paruh kedua tahun 2026, sesuai jadwal produk tahunan mereka.
Nvidia berkantor pusat di Santa Clara, California. Mereka bikin prosesor dan perangkat lunak untuk teknologi AI modern, yang paling terkenal adalah GPU dan perangkat lunak CUDA/CUDA-X yang dipake banyak developer AI.
Sekarang, bisnis Nvidia fokus pada beberapa bidang yang tumbuh cepat: GPU untuk game, visualisasi profesional, solusi untuk mobil, dan yang paling penting akhir-akhir ini, AI untuk pusat data. Perusahaan ini sempat menjadi perusahaan publik pertama yang nilai pasarnya mencapai $4 triliun pada Juli 2025. Pencapaian ini menunjukkan ekspektasi investor terhadap permintaan AI yang terus kuat.
Saham NVDA adalah salah satu saham teknologi terbaik di tahun 2025, naik sekitar 29% sejak awal tahun (YTD). Bandingkan dengan sektor Teknologi Informasi S&P 500 (SPY) yaitu $SRIT yang hanya naik sekitar 12% YTD dalam periode yang sama.
Setelah kenaikan yang kuat, harga saham NVDA sudah sangat tinggi. Rasio Harga terhadap Penjualan (P/S) nya ada di 30, jauh lebih tinggi dari rata-rata sektor yang cuma 3. Ini artinya sahamnya dihargai lebih mahal dibandingin perusahaan sejenis.
www.barchart.com
Laporan kuartal kedua (Q2) Nvidia, yang akan keluar tanggal 27 Agustus, kurang tentang apakah mereka berhasil atau tidak, tapi lebih tentang bukti kalau permintaan AI tetap kuat meskipun ada masalah geopolitik dan persediaan. Manajemen sudah memperkirakan pendapatan Q2 sekitar $44 miliar, plus minus 2%. Perusahaan juga peringatkan kalau margin laba mereka mungkin sedikit lebih kecil kuartal ini karena biaya untuk chip yang ditujukan untuk China yang belum terjual.
Cerita Berlanjut
Pertanyaan besar untuk Q2 adalah apakah permintaan chip Nvidia meluas tidak hanya dari penyedia cloud besar tapi juga ke pelanggan perusahaan biasa. Investor juga akan lihat apakah margin laba tetap stabil di kisaran 70% rendah sampai menengah, seperti yang diisyaratkan manajemen. Jika Nvidia bisa lewati perkiraan pendapatan dan laba dari Wall Street sambil menjaga arus kas yang kuat, cerita positifnya tetap bagus. Ini menunjukkan perusahaan bisa atasi hambatan ekspor jangka pendek sambil tetap investasi besar-besaran dan beli kembali saham.
Di sisi lain, komentar hati-hati tentang waktu peluncuran Rubin, penjualan di China, atau pesanan yang lebih lemah bisa picu gejolak harga, karena sahamnya sudah dihargai sangat sempurna.
Singkatnya, reaksi pasar kemungkinan akan tergantung pada panduan perusahaan, tren margin, dan apa kata manajemen tentang penawaran dan permintaan untuk beberapa kuartal ke depan.
Analis Wall Street kebanyakan berpihak pada Nvidia dalam debat ini. Contohnya, Morgan Stanley tegaskan lagi rating “Overweight” untuk NVDA, catat bahwa proyek Rubin tidak menunjukkan tanda-tanda penundaan. Bank itu perkirakan pekerjaan desain final selesai Maret 2026, dengan produksi massal dijadwalkan untuk kuartal kedua 2026 dan sistem penuh berjalan pada kuartal ketiga 2026.
Menurut Morgan Stanley, jadwal Rubin tidak berubah meskipun ada desas-desus, dan investor harus “tetap tenang” dan tidak overreact. Perusahaan lain juga menyampaikan pesan yang sama. Seperti kata seorang komentator pasar, Nvidia “membantah bahwa arsitektur GPU Rubin generasi berikutnya mereka ditunda.”
Meski ada pembicaraan, analis masih perkirakan siklus upgrade Nvidia akan terus mendorong pertumbuhan. Rubin pada akhirnya akan menggantikan arsitektur Blackwell yang sekarang, dan “Rubin Ultra” rencananya akan keluar di tahun 2027.
Bahkan jika Rubin tertunda beberapa bulan, Nvidia punya banyak pesanan yang belum dipenuhi dan permintaan yang terus berlanjut untuk GPU yang ada (seri Hopper/Blackwell) untuk menjaga pendapatan jangka pendek. Dengan kata lain, asumsi dasarnya adalah tidak ada penundaan berarti untuk Rubin, dan sahamnya tidak boleh dihukum hanya karena desas-desus.
Secara keseluruhan, analis Wall Street mempertahankan rating konsensus ‘Strong Buy’ untuk saham NVDA, dengan harga target rata-rata $187,67. Ini artinya ada potensi kenaikan sekitar 6,87% dari level sekarang.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memegang (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini pertama kali diterbitkan di Barchart.com.