Tarif untuk baja dan aluminium sekali lagi picu ketegangan di industri manufaktur AS sepanjang 2025. Pajak 25% dari Presiden Trump untuk logam dan impor global telah naikkan biaya bagi pembuat alat-alat di seluruh negeri. Produsen mesin pertanian hadapi dampak terberat, dengan harga bahan baku yang lebih tinggi tekan margin keuntungan.
Hasilnya adalah miliaran dolar biaya tambahan yang sudah dirasakan oleh produsen, dealer, dan akhirnya petani. Kebijakan ini beri tekanan kuat pada perusahaan industri besar di saat permintaan pertanian lemah dan kemampuan menaikkan harga terbatas.
Deere & Company (DE) berada tepat di tengah badai ini. Mereka baru laporkan laba Q3 sebesar $3,93 per saham dari pendapatan sekitar $12,4 miliar, mengalahkan ekspektasi penjualan. Tapi saham masih turun lebih dari 5% setelah manajemen peringatkan dampak tarif sebelum pajak sebesar $1,2 miliar untuk tahun fiskal 2026, hampir dua kali lipat dari tahun ini. Apakah ini saham berkualitas yang diskon atau tanda awal masalah lebih dalam? Mari kita lihat.
Deere & Company memproduksi alat pertanian, konstruksi, kehutanan, dan alat digital yang dipakai petani dan kontraktor di seluruh dunia, dengan nilai pasar dekat $125,6 miliar. Dividen tetap menjadi bagian penting dari cerita jangka panjang, dengan pembayaran tahunan diperkirakan $6,48 per saham dan hasil sekitar 1,33%. Aliran pendapatan ini didukung rasio pembayaran dividen DE sebesar 32,95%.
Sahamnya diperdagangkan sekitar $468, naik kira-kira 10% sejak awal tahun dan naik sekitar 1% dalam 52 minggu terakhir.
www.barchart.com
Valuasi ini mencerminkan investor membayar sekitar 24,18x perkiraan laba, sementara rata-rata sektornya sekitar 20,33x.
Rilis laba terbaru pada 25 Nov membuat tekanan perdagangan ini lebih jelas. Ditetapkan laba bersih kuartal keempat sekitar $1,065 miliar, atau $3,93 per saham, versus $1,245 miliar, atau $4,55 per saham, tahun lalu, sedikit di bawah konsensus $3,96 tapi masih sehat untuk tahap siklus ini.
Laporan itu rinci bahwa penjualan bersih dan pendapatan global naik 11% jadi sekitar $12,394 miliar di kuartal tersebut, meskipun pendapatan tahunan turun 12% jadi sekitar $45,684 miliar karena permintaan dari pertanian besar mendingin dan tarif tekan margin.
Gambaran tahunan itu termasuk penjualan bersih $10,579 miliar di Q4 dan $38,917 miliar untuk fiskal 2025, versus $9,275 miliar dan $44,759 miliar di fiskal 2024. Kombinasi ini tunjukkan bagaimana harga, campuran produk, dan kontrol biaya imbangi sebagian dampak tarif, tapi tidak semuanya. Laba bersih Deere 2025 berakhir sekitar $5,027 miliar, atau $18,50 per saham, turun dari $7,10 miliar dan $25,62 per saham di 2024.
Deere terus terkena hukuman karena tarif dalam jangka pendek. Perusahaan diam-diam menyusun strategi pertumbuhan jangka panjang yang cocok untuk pelanggan intinya di pertanian dan energi. Tahun ini, perusahaan bergabung dengan Growth Energy, asosiasi dagang biofuel terbesar di AS, sebagai anggota baru. Langkah ini tekankan dorongan lebih dalam ke bahan bakar terbarukan.
Keanggotaan itu sejajarkan Deere dengan upaya kebijakan dan industri untuk majukan etanol dan bahan bakar terbarukan lain. Pergeseran ini bisa dukung permintaan peralatan dan pendapatan jasa yang lebih tinggi seiring waktu, saat petani investasi di mesin yang efisien dan kompatibel dengan bahan bakar.
ARK Innovation ETF milik Cathy Wood (ARKK) juga dukung pandangan jangka panjang itu dengan modal nyata. Pada 14 Agustus, dana itu beli 64.789 saham Deere senilai sekitar $33,3 juta. Ini adalah pembelian tunggal terbesar mereka berdasarkan nilai dolar hari itu, menurut data perdagangan yang diungkap. Pembelian itu lanjut selama tiga sesi perdagangan berturut-turut berikutnya. Hasilnya adalah kepemilikan ARK di Deere yang jauh lebih besar.
Tim Wood tunjukkan kepercayaan pada teknologi, otomasi, dan platform data Deere. Tarif mungkin tekan margin jangka pendek dan buat investor tradisional takut, tapi modal yang fokus pada pertumbuhan justru mendekat.
Mesin inovasi internal juga menuju arah yang sama. Deere baru-baru ini umumkan enam startup terpilih untuk program Startup Collaborator 2025-nya, sebuah inisiatif yang dimulai pada 2019. Program ini dirancang untuk memperdalam kolaborasi dengan firma teknologi tahap awal yang bisa tambahkan nilai bagi pelanggan pertanian dan konstruksi. Kumpulan baru ini termasuk Array Labs, Landscan, LIDWAVE, Presien, ReSim, dan Witricity.
Latar belakang ekonomi pertanian yang lebih luas juga jadi lebih mendukung. Departemen Pertanian AS (USDA) proyeksikan pendapatan bersih pertanian AS naik sekitar 30% dibanding tahun sebelumnya jadi $180,1 miliar di 2025. Kenaikan ini diharapkan setelah dua tahun penurunan. Keuntungan itu terutama didorong oleh kenaikan $33,1 miliar dalam pembayaran langsung pemerintah ke sektor pertanian.
Deere baru buktikan mereka masih bisa kalahkan ekspektasi pendapatan sementara tarif gerogoti margin, dan angka jangka pendek tunjukkan tepat di mana analis perkirakan rasa sakitnya akan jatuh. Kuartal ini yang berakhir Januari 2026 membawa perkiraan EPS rata-rata sebesar $2,62, turun dari $3,19 tahun lalu, yang artinya penurunan sekitar 17,87%.
Untuk tahun yang berakhir Oktober 2026, perkiraan laba rata-rata dari Wall Street adalah $19,34 per saham, versus $18,50 yang diperoleh di fiskal 2025. Pergeseran ini artinya tingkat pertumbuhan EPS yang diharapkan sekitar 4,54%, kenaikan yang kecil tapi berarti mengingat dampak tarif yang lebih berat yang sudah diperingatkan manajemen.
Analis sangat optimis tentang masa depan DE, dan 23 analis yang disurvei berikan peringkat konsensus “Moderate Buy”. Target harga rata-rata sekitar $523,9, yang artinya kenaikan kira-kira 12,8% dari sini sebelum dividen.
Deere masih terlihat seperti kesempatan beli saat turun untuk investor jangka panjang yang bisa terima sedikit kebisingan tarif. Margin mungkin tetap di bawah tekanan dalam jangka dekat, tapi neraca keuangan, dividen, dan taruhan pertumbuhan di teknologi dan energi terbarukan menuju arah yang benar. Saham lebih mungkin bergerak perlahan naik ke kisaran rendah $500 dalam setahun ke depan daripada jatuh, meski berita bisa buat perjalanannya tetap bergelombang. Untuk investor yang sabar, risiko-imbalan itu condong ke positif.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Ebube Jones tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam efek apa pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com