Nvidia jadi perusahaan pertama dalam sejarah yang capai nilai pasar lebih dari $5 triliun. Pencapaian ini menandai akhir dari perjalanan yang membuat perancang chip ini menjadi mesin utama di era kecerdasan buatan dan juga cermin dari psikologi pasar.
Nilai perusahaan chip raksasa ini sekarang mewakili seberapa besar orang percaya bahwa AI akan jadi kenyataan. Nvidia nggak cuma jual chip; mereka juga yang tentukan kecepatan inovasi teknis dengan setiap produk barunya, mulai dari Blackwell Ultra sampai arsitektur Rubin berikutnya.
Tapi perjalanan ini belum selesai, kata CEO Jensen Huang. Dalam panggilan laba, CEO ikonik Nvidia itu bilang tentang AI:
Tapi pernyataan itu sekarang juga jadi ujian. Nilai Nvidia menunjukkan bahwa mereka bukan cuma akan tetap di puncak, tapi juga bahwa permintaan komputasi global akan terus tumbuh.
Ini situasi di mana "semua harus berjalan dengan benar". Dengan perubahan hukum ekspor, persaingan yang makin ketat, dan kepercayaan pada AI sebagai aset yang sangat tinggi, perusahaan yang memulai booom ini sekarang harus buktikan bahwa mereka bisa mengelola pertumbuhannya sendiri.
Nilai Nvidia tergantung pada lebih dari sekadar pendapatannya.Getty Images
Sejak capai tanda $5 triliun, Nvidia jadi sesuatu yang lebih langka dari sekadar perusahaan teknologi: sistem kepercayaan. Nilai perusahaan ini didasarkan pada ide bahwa pertumbuhannya akan terus tanpa gangguan, bahkan jika pendapatannya mulai turun.
Analis perkirakan pendapatan Nvidia kuartal depan hampir $50 miliar, naik 50% dari periode yang sama tahun lalu. Ini kenaikan yang besar, tapi tidak sebesar kenaikan tiga digit perusahaan ini di tahun 2023 dan 2024.
Perlambatan itu normal untuk perusahaan sebesar ini, tapi juga tunjukkan konflik antara apa kata investor dan apa yang dilaporkan perusahaan.
Ramalan Nvidia sendiri bilang bahwa "permintaan global untuk komputasi AI tumbuh lebih cepat," dan CEO Jensen Huang sebut tahun 2025 sebagai "tahunnya agen AI." Rencana masa depan perusahaan, yang termasuk Blackwell Ultra sekarang dan Rubin berikutnya, menjangkau jauh melampaui tahun 2027.
Tapi pasar yang lebih besar lihat prediksi seperti ini sebagai jaminan, bukan saran.
Itulah inti dari perdagangan keyakinan. Saham Nvidia tidak hanya didasarkan pada kehebatan mereka dalam membuat teknologi AI, tapi juga pada eksekusi yang sempurna, dukungan regulasi yang terus menerus, dan kebutuhan tanpa akhir akan daya komputasi — sebuah masa depan dimana percaya pada diri sendiri menjadi model ekonominya.
Harga $5 triliun Nvidia bukan hanya untuk pertumbuhan; tapi juga untuk stabilitas. Nilai perusahaan ini didasarkan pada serangkaian hasil yang tepat, termasuk peluncuran produk baru, stabilitas kebijakannya, dan permintaan jangka panjang untuk AI di seluruh dunia.
Hasil Nvidia membuktikan banyak dari optimisme yang terbangun selama enam bulan terakhir. Meta Platforms, Waste Management, Fiserv, FEMSA — ini hanya beberapa perusahaan yang dapat kritik keras karena labanya tidak sesuai ekspektasi.
Pendapatan: $44.1 miliar di Q1 FY 2026, naik 69% dari tahun sebelumnya.
Pendapatan Data Center: $39.1 miliar, naik 73% dari tahun sebelumnya.
Pandangan Ke Depan: Sekitar $50 miliar dalam pendapatan kuartal yang diproyeksikan.
Margin Kotor: Sekitar 73.5%, menunjukkan kekuatan harga dan efisiensi yang terus berlanjut.
Pertumbuhan di level ini masih luar biasa, tapi setiap rekor baru menaikkan standarnya.
Nvidia harus ikuti peta jalan generasi berikutnya dengan sempurna untuk pertahankan cerita ini. Produksi chip Blackwell Ultra makin cepat, dan kemudian chip Rubin akan menyusul.
CEO Jensen Huang sebut Rubin sebagai "dasar dari AI yang otonom." Penundaan apa pun bisa mengacaukan ritme yang sudah diharapkan investor.
Hing lainnya adalah geopolitik. Washington hentikan sementara pengiriman prosesor AI H20 ke China, tapi keluarnya lisensi baru pada Agustus buka kembali pasar penting.
Nvidia juga memperluas ekosistemnya dengan perjanjian besar, termasuk cloud AI industri dari Deutsche Telekom di Eropa dan perjanjian komputasi $100 miliar yang dikabarkan dengan OpenAI. Jangkauan Nvidia meluas dengan setiap proyek baru, tapi begitu juga dengan risiko regulasi dan tekanan pada infrastrukturnya.
BoOm AI harus terus berkembang ke luar agar nilainya tetap konstan. Seperti kata Cathie Wood dari ARK Invest, "AI harus berjalan di tempat lain."
Jika pertumbuhan tetap fokus pada satu perusahaan, Nvidia mungkin sadar bahwa hanya percaya padanya tidak akan cukup untuk cegah jatuhnya.
Skala adalah kekuatan terbesar Nvidia dan juga bahaya terbesarnya pada waktu yang sama. Kebangkitan bisnis ini dari $1 triliun ke $5 triliun hanya dalam 18 bulan telah mengubah apa yang dipikirkan investor tentang kemampuan perusahaan hardware.
Tapi itu juga berarti hukum angka besar mulai berlaku.
Analis perkirakan pendapatan Nvidia akan terus tumbuh cepat hingga tahun fiskal 2026, tapi tingkat pertumbuhannya kemungkinan melambat seiring perusahaan bertambah besar. Nvidia telah mengatakan bahwa mereka berharap dapat membuat penjualan sekitar $54 miliar kuartal ini.
Ini tunjukkan seberapa cepat mereka telah kembangkan pendapatan sejak boom AI dimulai. Angka yang dulu mustahil dibayangkan dua tahun lalu.
Tapi kecepatan pertumbuhan itu tidak beri banyak ruang untuk kesalahan. Bahkan perlambatan kecil, seperti pertumbuhan penjualan turun dari 50% ke 25%, bisa beri tekanan pada kelipatan nilai yang didasarkan pada kesempurnaan.
Persaingan bukan lagi cuma teori. Advanced Micro Devices dan Intel tingkatkan ukuran akselerator AI mereka, sementara Amazon, Google, dan Microsoft kembangkan hardware sendiri untuk kurangi ketergantungan pada GPU Nvidia.
Setiap kemenangan kecil dari pesaing mengikis kemampuan Nvidia untuk tentukan harga dan cerita tentang kehebatan mereka.
Energi dan infrastruktur juga muncul sebagai tantangan baru. Negara-negara sudah berjuang dengan batasan grid, dan menjalankan tumpukan AI global butuh listrik dan pendingin yang sangat banyak.
Bagi Nvidia, yang perusahaannya bergantung pada fasilitas ini yang tumbuh, batasan fisik bisa cepat berubah jadi batasan finansial.
Tantangan terbesar bagi perusahaan yang membuatnya menguntungkan adalah sekarang mempertahankan pertumbuhannya di skala global.
Setiap siklus pasar punya mitosnya sendiri, dan Nvidia adalah pemeran utamanya di yang satu ini. Investor percayai bisnis ini untuk wujudkan mimpi AI. Nilai $5 triliunnya bukan cuma angka; itu tanda di mana uang dunia pikir masa depan berada.
Setiap pertukaran keyakinan akhirnya harus hadapi dunia nyata. Bab berikutnya untuk Nvidia — peningkatan Blackwell Ultra, penerapan Rubin, aliansi komputasi OpenAI, dan stabilitas pengiriman chip ke China — akan tentukan apakah nilai ini berdasarkan arus kas jangka panjang atau kepercayaan kolektif.
Perusahaan ini sejauh ini telah lakukan hampir semuanya dengan benar, tapi jika ingin pertahankan kecepatan itu di ukurannya sekarang, mereka harus ciptakan pasar baru sama cepatnya dengan mereka memenuhi yang sudah ada.
Matt Britzman dan analis lain tepat ketika mereka sebut Nvidia sebagai "pencipta industri." Sekarang pertanyaannya adalah apakah hal-hal bisa terus dibuat pada kecepatan yang diinginkan investor.
Nvidia sudah menjadi cermin pasar: tanda harapan, ukuran seberapa besar teknologi bisa berkembang, dan ujian seberapa lama keyakinan bisa bertahan.
Setelah lima triliun dolar kepercayaan, bukti adalah hal berikutnya.