David Ellison, produser film, penggemar tenis, dan pewaris kekayaan teknologi, hampir menambah gelar lain: raja media.
Ellison sedang dalam negosiasi untuk mengambil alih Paramount Global, raksasa media yang memiliki CBS, MTV, dan Nickelodeon. Dia dan para pendukungnya telah setuju untuk membayar sedikit lebih dari $2 miliar untuk National Amusements milik Shari Redstone, perusahaan keluarga yang mengendalikan Paramount.
Namun, kesepakatan itu tidak akan terealisasi kecuali Ellison bisa menggabungkan perusahaannya, Skydance Media, dengan Paramount, dan ada sejumlah rintangan yang menghadang di depannya, termasuk bagaimana memuaskan investor lain perusahaan tersebut.
Ellison dan para direktur independen Paramount telah sepakat untuk melakukan pembicaraan eksklusif selama sebulan, tanda bahwa kedua belah pihak percaya bahwa sebuah kesepakatan yang pasti sudah dalam jangkauan. Mereka sudah menetapkan kerangka dasar kesepakatan yang akan menilai Skydance yang jauh lebih kecil sekitar $5 miliar.
Dengan 77% hak suara di Paramount, Redstone akan mendapatkan harga premium untuk saham yang dimiliki National Amusements, yang juga memiliki jaringan bioskop. Namun pemegang saham Paramount lainnya bisa melihat adanya dilusi besar-besaran jika perusahaan mengakuisisi Skydance dengan harga yang sedang dibicarakan. Untuk mendapatkan persetujuan dari para investor, para negosiator sedang membahas pembagian dividen atau pembelian kembali saham, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Mereka juga mungkin menghilangkan struktur saham dua kelas yang memberikan keluarga Redstone kendali atas Paramount dengan kurang dari 10% saham secara keseluruhan.
Ellison akan menjabat sebagai chief executive officer dari perusahaan yang digabungkan, menurut orang-orang yang tidak ingin disebutkan namanya karena keadaan negosiasi yang sensitif. Ayahnya, Larry, yang merupakan salah satu pendiri Oracle Corp., merupakan salah satu nama yang sedang diwacanakan untuk memegang jabatan ketua, kata mereka.
Ellison, 41 tahun, telah mengejar Paramount selama berbulan-bulan, merasa kesempatan langka untuk memiliki salah satu studio tertua Hollywood. Paramount Pictures, didirikan pada tahun 1912, adalah rumah bagi film-film seperti The Godfather, Star Trek, dan Forrest Gump. Namun, untuk melakukannya, dia harus mengambil alih layanan streaming yang merugi milik Paramount dan koleksi jaringan kabel yang telah kehilangan penonton lebih dari satu dekade.
Redstone, 69 tahun, enggan melepas Paramount, menolak tawaran dari Netflix Inc. dan lainnya untuk mengambil alih kerajaan media yang disusun oleh ayahnya yang sudah meninggal, Sumner, selama hampir 40 tahun. Namun, kinerja buruk Paramount membuat Shari, yang sekarang mengendalikan kepemilikan keluarganya, dengan sedikit pilihan. Nilai pasar perusahaan tersebut telah turun lebih dari 65% sejak Redstone menggabungkan CBS Corp. dan Viacom Inc. untuk menciptakan Paramount Global, dan bulan lalu lembaga pemeringkat kredit S&P menurunkan peringkat utangnya menjadi sampah.
Redstone memutuskan tahun lalu bahwa dia siap untuk menjual dan membawa tim penasehat keuangan dan hukum untuk mengawasi proses itu. Dia telah menerima tawaran untuk membeli perusahaannya, studio film Paramount, dan jaringan TV perusahaan tersebut. Beberapa akan membuatnya lebih banyak uang daripada kesepakatan Skydance, yang lainnya akan lebih sederhana, tetapi dia tidak melihat satu pun sebagai menjanjikan seperti yang dibuat oleh Ellison.
Apollo Global Management Inc. awalnya menawarkan untuk hanya membeli studio tersebut. Setelah peringkat kredit Paramount dipotong, perusahaan ekuitas swasta itu maju dengan tawaran $26 miliar, termasuk asumsi utang Paramount sebesar $14,6 miliar. Namun, Redstone tidak yakin bahwa Apollo sudah mengatur semua pendanaan.
Warner Bros. Discovery Inc. mengeksplorasi tawaran, tetapi reaksi investor terhadap pernikahan yang diusulkan tersebut negatif, mencerminkan keraguan tentang menggabungkan dua perusahaan yang menghasilkan hampir semua uang mereka dari jaringan TV kabel yang menurun.
Meskipun ada desas-desus tentang penawar lain, termasuk pembeli strategis dan individu berduit yang mewakili konsorsium – salah satu tidak begitu berbeda dengan Ellison – para peminat tersebut belum muncul, setidaknya di publik.
Redstone mulai melihat Ellison sebagai pilihan terbaiknya. Keduanya adalah keturunan miliarder dan tumbuh dengan tujuan membuktikan diri mereka sendiri dengan caranya sendiri. Ellison ingin memiliki bisnis – bukan hanya bagian-bagian – dan peduli tentang studio Paramount yang bernama sama dan warisannya di Hollywood. Dia juga dibesarkan di sekitar tokoh-tokoh teknologi seperti Steve Jobs dan percaya bahwa perusahaan bisa berkembang jika berinvestasi lebih banyak dalam teknologi.
Ellison dan para pendukungnya, termasuk ayahnya, RedBird Capital Partners, dan KKR & Co., bermaksud untuk membangun kembali Paramount dan bersedia menginvestasikan miliaran dolar dalam bisnis tersebut, menurut orang-orang tersebut. Mereka juga sudah menilai aset mana yang ingin mereka pegang atau jual.
Mereka ingin mempertahankan layanan streaming Paramount+ dan menjajaki penggabungannya dengan rekan sejawat, seperti Peacock atau Max, meskipun mereka belum berbicara dengan kedua operator itu, menurut orang-orang tersebut. Mereka juga telah membahas beberapa jenis kesepakatan dengan Amazon Prime Video. Menggabungkan dua layanan, yang juga dibahas oleh manajemen saat ini, akan mengeliminasi miliaran dolar biaya.
Mereka mungkin mencoba menjual beberapa aset, termasuk BET (Black Entertainment Television) dan jaringan TV internasional Paramount, tetapi tidak merencanakan penjualan terburu-buru dari jaringan TV warisan. Mereka melihat nilai dalam jaringan siaran CBS, misalnya, yang memiliki hak siar National Football League dan Big Ten football.
Jeff Shell, mantan chief executive officer NBCUniversal, akan mengambil peran senior di perusahaan tersebut dan memberikan nasihat kepada Ellison, menurut orang-orang yang akrab dengan rencana tersebut.
Dibutuhkan beberapa bulan bagi dewan Paramount untuk menerima pendekatan Ellison. Sementara Redstone akan menerima harga premium untuk saham suaranya, pemilik saham biasa Paramount mungkin tidak akan melihat keuntungan besar.
Lebih mungkin mereka harus menerima penggabungan yang memberikan nilai tinggi pada Skydance dan memberikan para pendukungnya kepemilikan minoritas yang substansial di perusahaan yang digabungkan.
Meskipun Skydance adalah perusahaan yang tumbuh yang memproduksi film, animasi, TV skrip, dan dokumenter olahraga – dan sudah bekerja dengan Paramount pada franchise seperti Top Gun, Star Trek, dan Mission: Impossible – itu adalah pukulan berat bagi perusahaan yang menghasilkan $30 miliar per tahun dalam penjualan dan memiliki perpustakaan film dan TV yang luas.
Pemegang saham akan perlu percaya bahwa tim manajemen baru bisa mengembangkan bisnis yang sedang menurun. Shari Redstone, yang mungkin tetap memiliki saham di perusahaan untuk berpartisipasi dalam keuntungan, percaya pada Ellison, seorang pengusaha sukses dengan kantong yang dalam dan tim yang berpengalaman di sekelilingnya. Bagi perusahaan yang melewatkan kesempatan untuk dijual dengan multiple yang jauh lebih tinggi dan sekarang berada di tepi kemunduran yang tak terhindarkan, itu mungkin adalah yang terbaik yang bisa didapat.
Baca lebih lanjut dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.