Buka Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Para manajer dana terkemuka telah memperingatkan dalam pertemuan di Downing Street bahwa sentimen terhadap pasar saham London berada pada “titik terendah” dan mendorong menteri untuk mempertimbangkan untuk memerintahkan dana pensiun Inggris untuk mengalokasikan setidaknya 5 persen dari investasi mereka ke ekuitas domestik.
Sebuah kelompok spesialis ekuitas Inggris yang dipimpin oleh Nick Lawson, chief executive dari grup investasi Ocean Wall, pekan ini bertemu dengan Varun Chandra, penasihat khusus pemerintah dalam bidang bisnis, untuk membahas cara membangkitkan kembali pasar ekuitas publik.
Para manajer dana menguraikan kekhawatiran mereka tentang kondisi pasar ekuitas Inggris dan sepakat bahwa sentimen investor berada pada “titik terendah”.
Pertemuan tersebut menyoroti beberapa tantangan, termasuk kenyataan bahwa delisting dari pasar Inggris melampaui penawaran saham perdana baru, kesenjangan valuasi yang tajam antara perusahaan-perusahaan Inggris dan AS, dan pandangan bahwa perusahaan-perusahaan Inggris dibeli dengan murah oleh private equity dan pembeli asing.
Para peserta juga mengatakan perusahaan menghadapi “lingkaran setan” yang disebabkan oleh dana pensiun domestik yang menjadi penjual bersih ekuitas Inggris selama sembilan tahun berturut-turut.
Pertemuan tersebut berlangsung sehari setelah perusahaan pengiriman makanan AS DoorDash mencapai kesepakatan £2.9 miliar untuk rival Inggrisnya, Deliveroo, empat tahun setelah IPO dengan valuasi £7.6 miliar di London dan dijuluki oleh salah satu bankirnya “IPO terburuk dalam sejarah London” – kehilangan lebih dari seperempat nilainya pada hari pertama perdagangan.
Dengan valuasi sebagai faktor utama dalam memutuskan di mana perusahaan memilih untuk mencatatkan diri, kinerja Inggris yang tertinggal dalam jangka panjang telah mendorong mereka untuk melirik ke luar negeri, terutama ke AS. Biaya pencatatan dan beban tata kelola juga disebut sebagai hal yang menghalangi.
Peserta dalam pertemuan di Downing Street membela peningkatan alokasi ekuitas domestik untuk dana pensiun Inggris, termasuk melalui mandasi.
Target 5 persen, 8 persen, dan 10 persen dibahas sebagai ambang batas yang wajar untuk dipertimbangkan, dan ada kesepakatan yang luas bahwa skema kontribusi yang ditentukan harus diprioritaskan daripada skema manfaat yang ditentukan.
“Jika dana pensiun Inggris mencapai 10 persen itu akan menjadi suntikan heroin bagi pasar Inggris,” kata Lawson, menambahkan bahwa ia mendukung “mandasi yang dipandu dengan lembut”.
Beberapa peserta dalam pertemuan menyarankan bahwa pergeseran seperti itu dapat membuka “lingkaran yang mulia” yang jauh lebih luas yang akan menguntungkan perusahaan, pasar, dan penyimpan dengan memulihkan kepercayaan dan mendukung valuasi.
Namun, konsep mandasi sangat kontroversial.
Eksekutif dana pensiun mengatakan bahwa membuat target investasi wajib akan “membuka kotak Pandora” dan melanggar kewajiban fidusia mereka untuk mendapatkan pengembalian yang terbaik mungkin bagi investor.
Diperkirakan dana pensiun bulan ini akan menandatangani kesepakatan sukarela – pembaruan dari kesepakatan Mansion House 2023 yang ditandatangani di bawah pemerintahan Konservatif terakhir – untuk berinvestasi 10 persen dalam aset swasta pada akhir dekade ini, dengan separuhnya di Inggris.
Direkomendasikan
Namun, FT memahami bahwa tidak akan ada spesifikasi untuk berinvestasi di saham-saham yang terdaftar.
Walaupun mantan menteri keuangan Jeremy Hunt mempertimbangkan mandasi, ia tidak memperkenalkan kebijakan tersebut sebelum pemilihan tahun lalu. Menteri keuangan Rachel Reeves tidak mengecualikan ide tersebut tetapi para menteri ragu.
Mel Stride, shadow chancellor, mengatakan gagasan tersebut tercium keputusasaan, memberi tahu Financial Times pekan ini: “Dana pensiun harus bebas membuat keputusan investasi berdasarkan apa yang terbaik untuk penyimpan.”
Para manajer dana dalam pertemuan termasuk pengumpul saham veteran seperti David Cumming, kepala ekuitas Inggris di Newton Investment Management, Andy Brough dari Schroders, dan Michael Stiasny, kepala ekuitas Inggris di M&G Investments.
Orang dekat dengan pemikiran National Employment Savings Trust – skema pensiun kontribusi terdefinisi terbesar di Inggris yang didukung oleh pemerintah – mengatakan prioritasnya adalah untuk berinvestasi dengan cara terbaik bagi anggotanya tetapi menambahkan bahwa dana tersebut telah secara terbuka berkomitmen untuk berinvestasi di Inggris.
Nest, yang mengelola lebih dari £50 miliar, mengatakan sekitar 1,75 persen dari total asetnya diinvestasikan dalam ekuitas Inggris pada akhir Maret. Liz Fernando, chief investment officer di Nest, mengatakan kepada FT dalam wawancara bahwa ia telah “mendorong secara aktif” semua manajer mitra Nest untuk mencari aset-aset Inggris.
Juru bicara pemerintah mengatakan para menteri sedang berupaya memastikan bahwa “bisnis dapat mengakses keuangan yang mereka butuhkan untuk tumbuh.” Juru bicara menambahkan: “Memang benar kita terlibat dengan para pemangku kepentingan sebagai bagian dari ini.”
“Laporan akhir Tinjauan Investasi Pensiun akan segera dipublikasikan dan hal ini akan mempertimbangkan bagaimana memastikan bahwa setiap investasi yang dibuka memberikan manfaat bagi Inggris.”