ETF obligasi dengan kinerja terbaik di tahun 2025 terlihat sangat berbeda dengan pasar obligasi pada umumnya. Peringkat teratas sekarang didominasi oleh strategi obligasi konversi dan dana mata uang lokal pasar berkembang, dua bagian dari pasar pendapatan tetap yang tidak mirip dengan obligasi biasa yang dimiliki kebanyakan investor.
Obligasi konversi diterbitkan oleh perusahaan dan membayar bunga seperti obligasi biasa, tetapi mereka juga memberikan hak kepada investor untuk mengubahnya menjadi saham jika harga saham naik cukup tinggi. Opsi ekuitas itu berharga, jadi penerbit mengimbanginya dengan menawarkan hasil (yield) yang lebih rendah dibanding obligasi korporasi tradisional. Di tahun ketika saham sedang naik, pertukaran ini telah memberikan hasil yang bagus.
Calamos Convertible Equity Alternative ETF (CVRT) adalah yang berkinerja tertinggi di seluruh kategori pendapatan tetap dengan kenaikan 29.9%. Diikuti oleh First Trust SSI Strategic Convertible Securities ETF (FCVT), naik 21.4%; iShares Convertible Bond ETF (ICVT), naik 20%; dan State Street SPDR Bloomberg Convertible Securities ETF (CWB), naik 18.3%.
Kategori ETF obligasi konversi ini kecil, hanya ada delapan dana. CWB adalah yang terbesar dengan aset $4.7 miliar, diikuti ICVT di $3.7 miliar. CVRT, dengan $13 juta, jauh lebih kecil.
CVRT dan FCVT dikelola secara aktif, sementara CWB dan ICVT mengikuti indeks. Salah satu hasilnya adalah hasil (yield) mereka berbeda. CVRT memiliki yield SEC 30-hari sebesar 0.8% dan CWB menghasilkan 1.5%.
Holdings-nya juga berbeda, terutama di dana yang aktif, meskipun semuanya memiliki eksposur besar kepada penerbit teknologi. Perusahaan teknologi adalah salah satu pengguna terbesar pasar konversi, jadi biasa melihat 30–40% portofolio ini dialokasikan ke nama-nama teknologi. Dengan saham teknologi kuat lagi tahun ini, baik dana aktif maupun indeks telah mendapat manfaat.
ETF obligasi pasar berkembang mata uang lokal berinvestasi di obligasi yang dinominasikan dalam mata uang lokal, bukan dolar. Hasilnya mencerminkan yield obligasi dan pergerakan harga bersama dengan keuntungan atau kerugian mata uang. Indeks Mata Uang Pasar Berkembang MSCI naik 6.3% tahun ini, memberikan dorongan besar bagi grup ini.
Dana-dana ini biasanya menawarkan yield yang lebih tinggi dibandingkan rekan-rekan yang berdenominasi dolar. Dana mata uang lokal utama yang disorot di sini menghasilkan antara 6% dan 7%, kira-kira 50 hingga 100 basis poin lebih banyak dari ETF obligasi pasar berkembang berbasis USD.
Investor sering menghindari eksposur mata uang tambahan itu, itulah sebabnya ETF obligasi EM berdenominasi dolar AS lebih populer. Misalnya, iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) memiliki lebih dari $16 miliar aset sementara VanEck J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (EMLC) memiliki sekitar $4.2 miliar.
Tapi di tahun 2025, eksposur mata uang tersebut membantu daripada merugikan.
First Trust Emerging Markets Local Currency Bond ETF (FEMB) memimpin kategorinya dengan return 21%. WisdomTree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD) telah mendapatkan 19.9%. EMLC naik 17.6%. iShares J.P. Morgan EM Local Currency Bond ETF (LEMB) naik 16.7%.
Satu dana berdenominasi USD telah mengikuti, meskipun. Invesco Emerging Markets Sovereign Debt ETF (PCY) naik 16.7%. Sebagian besar dana dalam kategori ini memiliki durasi dekat lima tahun. PCY adalah pengecualian, dengan durasi mendekati sepuluh tahun, yang membantunya berkinerja lebih baik karena harga obligasi telah rally.