“While a move to the US may not always result in a higher valuation, the increased liquidity can still be a significant benefit for companies looking to attract more investors,” said Werner.
Overall, the FT’s analysis suggests that the decision to add a US listing is not a guaranteed way to boost a company’s valuation, but can provide increased liquidity and potentially attract more investors. Companies considering such a move should carefully weigh the potential costs and benefits before making a decision.
Tetapi likuiditas Ferrovial telah terhambat di sana: sekitar 37.000 sahamnya diperdagangkan setiap hari di AS, dibandingkan dengan lebih dari 1 juta di Eropa baik dalam 10 bulan sebelum maupun setelah perpindahan ke AS.
Ini “seperti yang diharapkan dengan daftar Nasdaq baru,” kata Ferrovial kepada FT, menambahkan bahwa “niat grup adalah untuk membangun likuiditas tambahan di AS seiring waktu.”
FT juga menemukan bahwa, rata-rata, tidak ada peningkatan atau sedikit sekali liputan analis untuk sejumlah perusahaan yang dianalisis, meskipun para bos sering kali menyebutkan visibilitas yang lebih besar sebagai alasan untuk kehadiran di New York.
Oliver Lazenby, partner di firma hukum Freshfields, mengatakan: “Semua hal ini bersifat terbatas, para analis di bank dan investor institusi tidak selalu memiliki sumber daya [untuk mencakup setiap perusahaan].”
Ukuran pasar AS yang begitu besar berarti investor dan analis cenderung lebih memperhatikan perusahaan-perusahaan yang lebih besar seperti Flutter atau CRH, tambahnya.
“Di laut yang lebih besar, perhatian cenderung beralih ke ikan yang lebih besar,” kata Paul Amiss, partner di Winston and Strawn. “Jika Anda hanya sepersepuluh dari ukuran tersebut, maka jelas Anda harus bekerja lebih keras untuk menimbulkan gelombang.”
Metodologi
Bursa Efek New York dan Nasdaq memberikan FT daftar perusahaan-perusahaan Eropa yang telah menambahkan daftar di AS sejak 2016. Perusahaan-perusahaan besar didefinisikan sebagai mereka dengan kapitalisasi pasar lebih dari $10 miliar. Analisis FT mengambil rasio omset saham perusahaan – diukur sebagai rasio volume perdagangan empat minggu saham terhadap jumlah saham rata-rata yang beredar dinyatakan sebagai persentase – sebagai ukuran likuiditas. SPAC dan ADR dikecualikan.
Untuk menjaga agar rentang waktu sama antara kutipan AS dan Eropa, FT menggunakan jumlah minggu dari tanggal daftar di AS hingga saat ini, dan menerapkan jumlah minggu yang sama itu ke periode sebelum perpindahan ke AS. Dalam kasus di mana ada data perdagangan AS yang lebih lama, kami menggunakan rangkaian lengkap dalam kedua kasus. Meskipun segala upaya telah dilakukan untuk membuat kumpulan data yang lengkap, tidak ada cara langsung untuk mengumpulkan daftar perusahaan yang komprehensif dan beberapa mungkin tidak termasuk sebagai hasilnya. Kami awalnya menemukan 15 perusahaan yang telah menambahkan daftar AS sejak 2016, tetapi tiga – Flex LNG, Nyxoah, dan Alvotech – tidak memiliki angka kontinu untuk kelipatan harga-earning 12 bulan ke depan karena proyeksi pendapatan negatif sehingga dikecualikan dari analisis. Empat titik data di Torm, di mana rasio p/e sesekali melebihi 50, juga dikecualikan untuk tujuan visual. Ukuran sampel yang relatif kecil dalam hal ini tidak dapat dihindari, yang mungkin memutar hasil. Data per 28 Februari.