Saham CVS Health Corp jatuh paling banyak dalam sembilan tahun setelah perusahaan memangkas proyeksi pendapatan tahunan untuk kuartal kedua berturut-turut, dengan alasan biaya medis yang meningkat dalam bisnis asuransi Medicare-nya.
Pendapatan disesuaikan untuk tahun ini akan setidaknya $7 per saham, kata CVS dalam sebuah pernyataan pada hari Rabu, turun dari pandangan sebelumnya setidaknya $8,30. Perusahaan juga menurunkan perkiraan arus kas dari operasi sebesar $1,5 miliar menjadi setidaknya $10,5 miliar.
Saham turun sebanyak 20% pada pukul 11:30 pagi di New York, penurunan terbesar sejak Agustus 2015. Mereka telah kehilangan 29% sejak awal tahun ini, sementara Indeks S&P 500 telah naik 5,2%.
Perusahaan-perusahaan termasuk Humana Inc. dan UnitedHealth Group Inc. yang menjual rencana Medicare Advantage – versi swasta dari program kesehatan pemerintah AS untuk lansia – telah memperingatkan tentang biaya yang meningkat karena anggotanya mencari lebih banyak perawatan setelah Covid. Humana mencabut panduan 2025 minggu lalu karena biaya dan perubahan pengembalian dana pemerintah dalam program tersebut mengaburkan prospeknya. Meskipun tantangan serupa mendorong CVS untuk memangkas panduan 2024-nya pada kuartal lalu, investor percaya bahwa unit asuransinya, Aetna, dapat mengelola peningkatan biaya.
Saham UnitedHealth tidak berubah banyak, sementara Humana naik 3%. Walgreens Boots Alliance Inc., pesaing terbesar CVS di ranah apotek, turun 2,3%.
Dalam kuartal terbaru, pendapatan Aetna naik 25% menjadi $32,2 miliar, tetapi pendapatan operasi yang disesuaikan turun 60%. Penurunan itu disebabkan sebagian oleh penurunan peringkat bintang dari Medicare yang mempengaruhi pengembalian dana, kata perusahaan.
Peringkat itu, bersama dengan peningkatan penggunaan layanan kesehatan, meningkatkan persentase premi asuransi yang digunakan untuk membayar perawatan pasien. Rasio manfaat medis unit itu naik menjadi 90,4% pada kuartal pertama, melebihi pandangan rata-rata analis sebesar 87,6%. Angka yang lebih rendah lebih diinginkan bagi investor, karena itu berarti ada lebih banyak uang yang tersisa untuk biaya administratif dan keuntungan.
CVS juga menambahkan 745.000 anggota baru Medicare Advantage sejak kuartal keempat, yang berkontribusi pada tekanan, kata Jonathan Palmer dari Bloomberg Intelligence.
“Kami curiga bahwa anggota baru ini mendorong biaya yang berlebihan dan perusahaan akan dapat mengelola ini seiring waktu,” katanya dalam sebuah email. “Implikasi untuk 2025 dan seterusnya adalah pertanyaan utama saat ini, karena 2024 selalu akan menjadi tahun transisi.”
Perjalanan Mendatang
Perusahaan bertekad untuk meningkatkan laba dalam Medicare Advantage melalui keluar dari beberapa kabupaten dan penyesuaian manfaat tingkat rencana, kata para eksekutif dalam panggilan dengan investor.
“Dengan kinerja dasar yang diproyeksikan, 2025 akan menjadi langkah pertama dalam perjalanan tiga hingga empat tahun untuk kembali ke target margin kami,” kata Chief Financial Officer Tom Cowhey.
Masalah dalam unit asuransi menambah masalah yang dihadapi CVS yang berbasis di Woonsocket, Rhode Island, dalam bisnis lainnya seperti apotek ritel, di mana perusahaan harus melawan persaingan online yang semakin meningkat, dan layanan kesehatan, di mana pendapatan meleset pada kuartal ini. Penjualan dalam segmen layanan kesehatan, yang mencakup manajemen manfaat farmasi, juga meleset dari harapan pada $40,3 miliar. Pendapatan dalam segmen farmasi dan kesehatan konsumen adalah $28,7 miliar, mengalahkan pandangan jalan.
Strategi CVS membangun satu atap untuk layanan kesehatan tetap masuk akal dan pada akhirnya akan memberikan hasil, kata analis Edward D. Jones John Boylan. Namun, kekhawatiran tentang apakah perusahaan dapat menavigasi biaya yang meningkat dalam bisnis Medicare Advantage-nya akan terus berlanjut melebihi tahun ini dan ke tahun depan, kata Boylan.
(Menambahkan komentar analis dan detail lainnya di bagian akhir.)
Dibaca Paling Banyak dari Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P.