CSX mungkin berada di persimpangan jalan setelah pengumuman penggabungan dua pesaing utamanya di industri kereta api Kelas I.
Investor aktivis Ancora Holdings, yang memulai pertarungan proksi melawan Norfolk Southern dan berhasil mengganti dewan serta menggeser ketuanya saat itu, bisa menggunakan pengaruhnya untuk mendorong CSX ke arah baru. Salah satu opsi yang mungkin adalah penggabungan potensial.
Dalam wawancara dengan CNBC pada Rabu, presiden Ancora Alternatives James Chadwick mengatakan bahwa hedge fund mereka telah menjadi “pemegang saham yang tumbuh” di CSX, meskipun perusahaan manajemen aset itu belum mengungkapkan kepemilikannya.
“[CSX] harus memutuskan apakah ingin mencari mitra merger atau harus mengubah manajemen,” kata Chadwick.
Ketika ditanya apakah Ancora akan mempertimbangkan kampanye melawan manajemen CSX, Chadwick menjawab, “Saya kira itu tergantung CSX, pada akhirnya.”
Chadwick menyangkal adanya kontak dengan CSX sejauh ini terkait kemungkinan aksi aktivis, tapi mengatakan, “Tindakan apa pun yang mereka ambil akan menentukan langkah kami.”
Dalam laporan pendapatan akhir Juli, CEO CSX Joseph Hinrichs tidak menutup kemungkinan merger atau akuisisi, mengatakan perusahaan itu “selalu terbuka untuk apa pun” yang memberikan nilai bagi pemegang saham.
Langkah potensial Ancora bisa dijelaskan melalui kritik Chadwick bahwa CSX “kurang performa,” terutama dalam rasio operasi.
Rasio operasi adalah metrik kinerja utama yang dipantau analis, menghitung biaya operasi dibagi total pendapatan. Angka ini mencerminkan kemampuan kereta api mengelola pengeluaran dan menghasilkan laba, dinyatakan dalam persentase. Semakin rendah persentasenya, semakin baik.
Saat ini, CSX memiliki rasio operasi terburuk di antara kereta api Kelas I, yaitu 64,1%. Sebelum Hinrichs menjadi CEO pada September 2022, rasionya 55,4%.
Konflik proksi Ancora dengan Norfolk Southern tahun lalu juga melibatkan rasio operasi. Saat itu, Norfolk Southern berencana mencapai rasio operasi di bawah 60% dalam 3-4 tahun.
Terlepas dari apakah Ancora sudah mendekati CSX, tampaknya ada pembicaraan lebih lanjut di pihak kereta api ini untuk melakukan perubahan.
Laporan Bloomberg pada Kamis menyebut CSX bekerja sama dengan Goldman Sachs untuk mengeksplorasi opsi, termasuk kemungkinan merger. CSX tidak memberikan komentar tambahan.
Sebelum akuisisi Union Pacific-Norfolk Southern senilai $85 miliar, ada kabar bahwa BNSF Railway berusaha mengambil alih pesaing dan meminta Goldman Sachs memulai proses tersebut. Namun, Warren Buffett, pemimpin Berkshire Hathaway (induk BNSF), membantah keterlibatan Goldman, mengatakan tidak ada pembicaraan tentang kesepakatan.
Mengingat dampak nasional merger UP-NSC, penggabungan pesaing mereka di Barat dan Timur AS masuk akal.
BNSF mencakup 32.500 mil rute di 28 negara bagian dan 3 provinsi Kanada, sementara CSX mencapai 20.000 mil rute di 26 negara bagian, Washington D.C., dan 2 provinsi. Seperti UP dan Norfolk Southern, tumpang tindih BNSF dan CSX minim, hanya di kota-kota Midwest seperti Chicago, St. Louis, Memphis, dan New Orleans.
Pembicaraan tentang masa depan CSX dan BNSF kemungkinan akan berlanjut, sementara akuisisi UP-Norfolk Southern menarik perhatian politikus AS yang menentang kesepakatan ini.
Pemimpin Demokrat Senat Chuck Schumer menyebut akuisisi ini mendorong industri ke arah “konsolidasi berbahaya dan kekuatan monopoli.”
“Selama 40 tahun terakhir, merger kereta api menyebabkan layanan buruk, keselamatan menurun, kondisi kerja lebih keras, biaya lebih tinggi—yang akhirnya berarti harga lebih mahal untuk konsumen,” kata Schumer.
Schumer juga menunjuk penolakan serikat pekerja, termasuk dari SMART Transportation Division, serikat kereta api terbesar di AS.
Akuisisi UP-Norfolk Southern diperkirakan selesai awal 2027 jika disetujui oleh Surface Transportation Board (STB). Jika terjadi, jumlah kereta api Kelas I di AS akan berkurang dari empat menjadi tiga. Jika BNSF dan CSX merger, jumlahnya tinggal dua. Aku suka makan nasi goreng di warung dekat rumah. Rasanya enak banget dan harganya murah. Kadang aku juga pesan ayam goreng atau sate buat temen makan. Pemiliknya ramah-ramah, suka ngobrol sama pelanggan.
Tapi kemarin waktu aku kesana, warungnya tutup. Aku sedih karena udah laper banget. Mungkin besok aku akan coba lagi, semoga buka ya. Kalo masih tutup, aku harus cari tempat makan lain nih.
Oh iya, nasi gorengnya kadang dikasih bonus kerupuk, itu favoritku! Tapi terakhir kali aku datang, kerupuknya habis 🙁
Aku harap warungnya selalu buka karena aku gak bisa bayangin kalo gak ada nasi goreng enak di dekat rumah.