Para elit bisnis global telah berkumpul di Pegunungan Alpen Swiss untuk Forum Ekonomi Dunia tahunan. Ketua dan CEO Goldman Sachs, David Solomon, memberikan pandangan jelas tentang suasana perusahaan saat ini: para CEO siap untuk melakukan investasi dalam tingkat tertinggi, asalkan Washington bisa mengurangi kebisingan dari apa yang dia sebut pendekatan kebijakan seperti “senapan angin”.
Berbicara di podcast Goldman Sachs Exchanges pada 20 Januari, sebelum perjalanannya ke Davos, Solomon menggambarkan lanskap bisnis yang ditentukan oleh dikotomi tajam. Di satu sisi, kondisi makroekonomi untuk tahun 2026 “cukup bagus untuk aset berisiko dan pasar,” didorong oleh gabungan aksi yang sangat stimulatif, termasuk pelonggaran moneter dan lonjakan investasi besar-besaran di infrastruktur AI. Di sisi lain, para eksekutif sedang berjuang dengan kecemasan tentang pembuatan kebijakan yang tidak konsisten dan “kebisingan” geopolitik.
“Mereka khawatir tentang banyaknya kebisingan di luar Washington,” katanya. “Mereka khawatir tentang, istilahnya, pendekatan kebijakan seperti senapan angin yang tidak konsisten seperti yang mereka inginkan.” Dia menambahkan, “Sejujurnya, saya pikir mereka ingin melihat lebih sedikit kebisingan dan lebih fokus pada peluang pertumbuhan, karena itu yang diinginkan CEO.”
Kembalinya transaksi
Ramalan paling optimis Solomon berpusat pada kebangkitan merger dan akuisisi, didorong oleh perubahan besar dalam iklim regulasi. Selama empat tahun terakhir, kata Solomon, ketika CEO menanyakan ke regulator apakah sebuah kesepakatan mungkin, “tidak peduli pertanyaannya apa. Jawabannya adalah tidak.”
Sekarang, dalam lingkungan deregulasi yang Solomon gambarkan sebagai “sangat stimulatif untuk investasi dan pertumbuhan,” para pemimpin perusahaan menjadi lebih berpikir maju. “Kecuali ada peristiwa eksternal besar yang benar-benar mengubah sentimen,” prediksi Solomon, “2026 bisa menjadi salah satu tahun terbaik untuk M&A.” Optimismenya meluas ke pasar IPO, di mana portofolio ekuitas swasta, yang naik selama tahun-tahun booming 2020 dan 2021, akhirnya bersiap untuk keluar seiring membaiknya pasar publik.
Komentar Solomon sejalan dengan Kim Posnett, co-head perbankan investasi Goldman, yang memperkirakan “mega-siklus” IPO dalam wawancara dengan Fortune awal minggu ini. Dia juga mencatat bahwa pasar M&A telah beralih dari tahun pemulihan 2025 ke keadaan “berani dan strategis,” dengan volume $5,1 triliun tahun lalu meningkat 44% dari 2024.
Kecemasan ‘senapan angin’
Namun, Solomon menekankan optimisme CEO diredam oleh frustrasi dengan cara pemerintahan baru menangani implementasi kebijakan. Sementara CEO menyambut deregulasi, mereka terganggu oleh ketidakpastian tindakan pemerintah lainnya. Solomon menyoroti kekhawatiran mengenai “pendekatan kebijakan seperti senapan angin yang tidak konsisten seperti yang mereka inginkan.” Bagi yang tidak akrab dengan frasa itu, “pendekatan senapan angin” berkaitan dengan cara senapan angin menembakkan banyak peluru kecil yang menyebar, meningkatkan peluang mengenai target bergerak dibandingkan peluru tunggal dari senapan.
“Jika ada stabilitas, CEO menjadi sangat optimis dan sangat berpandangan maju,” kata Solomon. “Ketika ada kebisingan dan ketidakpastian, mereka lebih hati-hati.” Dia secara khusus menunjuk berita baru-baru ini mengenai “Greenland dan tarif di Eropa” sebagai jenis gesekan geopolitik yang menyebabkan modal berhenti sejenak. “Hal-hal semacam itu akan menciptakan ketidakpastian. Dan ketika mereka menciptakan ketidakpastian, Anda akan melihat penarikan atau jeda.”
Kesenjangan transatlantik yang melebar
Solomon juga terbang ke Davos dengan pesan serius untuk rekan-rekannya di Eropa: Jurang ekonomi antara Amerika Serikat dan Eropa semakin melebar.
“Eropa, saya pikir secara struktural, memiliki pertumbuhan yang jauh lebih rendah,” katanya, mencatat banyak pembicaraan dari pemimpin Eropa yang ingin maju dengan rezim regulasi yang lebih konstruktif, agenda yang lebih berorientasi pada pertumbuhan, dan agenda yang lebih ramah terhadap pasar modal dan keuangan, tetapi “mereka sangat lambat dalam kemampuan implementasinya.” Lihat saja data pertumbuhannya, katanya.
“Pertumbuhan tren Eropa di bawah 1%,” kata Solomon, menjelaskan bahwa dengan sekitar 450 juta orang, Eropa memiliki ekonomi sekitar $20 triliun dan pertumbuhan tren kurang dari 1%. AS, di sisi lain, memiliki sekitar 330 juta, ekonomi $30 triliun dan pertumbuhan tren 2%.
“Kesenjangan antara AS dan Eropa akan terus melebar,” prediksinya, mengaitkan perbedaan itu dengan proses pembentukan modal dan infrastruktur teknologi AS yang lebih unggul. Beberapa hari kemudian, Presiden Donald Trump akan membuat poin serupa — bersama banyak lainnya, sering di luar topik — dalam pidato utama di Davos yang disambut dengan erangan dan tawa sesekali.
Meskipun ada fundamental yang optimis, Solomon mengatakan dia tetap waspada terhadap risiko yang tidak dapat dimodelkan dalam spreadsheet. Ancaman utama bagi lintasan 2026, dia memperingatkan, adalah “peristiwa eksternal” yang berasal dari geopolitik, ancaman siber, atau guncangan idiosinkratik.
“Saya pikir hal besar yang berisiko menghentikan lintasan ekonomi … adalah semacam peristiwa eksternal,” simpul Solomon. “Itu datang dari peristiwa idiosinkratik besar yang tidak kita lihat sebelumnya.”