Unlock the Editor’s Digest secara gratis
Roula Khalaf, Editor dari FT, memilih cerita favoritnya dalam buletin mingguan ini.
Pemimpin baru HSBC, Georges Elhedery, sedang melakukan perombakan. Ini bisa menjadi penyusunan kembali yang bertujuan menuju masa depan yang menjanjikan — atau mungkin hanya sekadar penataan ulang perabot untuk mengurangi gesekan. Namun, hal ini seharusnya menimbulkan pertanyaan tentang arah yang lebih luas dari bank tersebut.
Tidak sulit melihat mengapa Elhedery mungkin ingin membersihkan kapalnya. Bank ini, yang terdaftar di Hong Kong dan London, berada dalam posisi yang menguntungkan: biaya hanya menghabiskan 50 persen dari pendapatannya, dan menghasilkan return on tangible equity sebesar 15 persen pada tahun 2023, di mana 10 persen adalah yang paling sedikit yang diinginkan pemegang saham. Namun, lautan yang dihadapinya semakin bergelombang.
Penurunan suku bunga yang sangat diharapkan merupakan satu ancaman. Setiap penurunan suku bunga sebesar 100 basis poin, analisis sensitivitas yang dilakukan oleh HSBC menghasilkan potongan sebesar $2,6 miliar dari pendapatan bunga bersih tahunan.
Bahkan, analisis Barclays menyarankan bahwa, jika suku bunga pada tahun 2026 turun menjadi 3 persen, bank ini harus memotong biaya sebesar $1,4 miliar untuk menjaga return on equity di atas 13 persen. Ini merupakan prospek yang suram bagi 214.000 karyawan HSBC. Bank pesaing asal Singapura, DBS, menurut Barclays, lebih menguntungkan sebesar 50 persen per karyawan.
Elhedery belum memberikan angka tentang seberapa banyak biaya yang akan diselamatkannya melalui perombakan tersebut. Harga saham HSBC yang tidak bergerak pada hari Selasa menunjukkan bahwa para investor mungkin berpikir tidak banyak. Namun, ada kebaikan dalam kesederhanaan. Bank ini memisahkan pasar utamanya, Hong Kong dan Inggris, dari matriks regional-dan-produk apa pun dan menjadikannya sebagai bank layanan penuh mandiri. Hal ini mungkin membuat mereka lebih lincah. Merangkum bisnis investment banking dan pemberian pinjaman komersialnya seharusnya membantu mengurangi beberapa tumpang tindih.
Namun, hasilnya masih agak kikuk. Bank ini bermarkas di Inggris meskipun hampir tiga per lima dari labanya berasal dari Asia. Pemegang saham utama, Ping An, perusahaan asuransi Tiongkok, telah gagal mendorong pemisahan bisnis Asia-nya dari sisa operasinya.
Memisahkan bisnis di Inggris dan Hong Kong ke dalam divisi mereka sendiri, sementara itu, menunjukkan kurangnya sinergi antara keduanya dan dengan organisasi lainnya. Dan pemisahan lebih lanjut dalam cara bisnis dikelola antara ‘Timur’ dan ‘Barat’ terlihat aneh untuk sebuah bank global. Penilaian HSBC mencerminkan posisi yang tidak nyaman. Sahamnya diperdagangkan dengan penilaian yang tidak menuntut sebesar 1,1 kali buku fisik — sebuah premi dibandingkan dengan sektor perbankan Eropa yang sedang kesulitan, namun diskon besar dibandingkan dengan bank-bank terbesar di AS dan DBS.
HSBC mungkin bersikeras bahwa mereka hanya menyelaraskan anggota tim mereka dengan strategi mereka. Bagi seorang kepala eksekutif baru yang memiliki sesuatu untuk dibuktikan, itu membantu untuk membuat kesan. Namun, setelah mengubah penampilan HSBC, tantangannya selanjutnya adalah menjadi lebih jelas tentang kemana mereka akan pergi.