Keputusan Mahkamah Agung yang membatalkan sebagian besar tarif Presiden Donald Trump telah memberi penghiburan bagi pemerintahan yang sangat ingin menggunakan pendapatan tarif untuk menguatkan ekonomi AS. Meskipun pendapatan sekitar $300 miliar per tahun dari tarif telah hilang, tarif yang lebih sedikit berarti konsumen dan perusahaan AS bisa sedikit lega karena harga dan tantangan tenaga kerja berkurang.
Sebuah laporan dari Kantor Anggaran Kongres (CBO) yang diterbitkan Kamis memperkirakan, penghentian tarif berdasarkan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA) akan menambah defisit AS sebesar $2 triliun dari 2026 hingga 2036 dibandingkan proyeksi dasar saat tarif masih berlaku tahun lalu. Jumlah itu termasuk $1,6 triliun defisit primer, serta $400 miliar untuk pembayaran bunga.
Hilangnya tarif IEEPA adalah pukulan besar bagi harapan pemerintahan bahwa pendapatan tarif tidak hanya untuk melunasi utang nasional hampir $39 triliun, tapi juga digunakan untuk memberi potongan harga ke warga Amerika dan menggantikan pajak penghasilan.
Namun, Direktur CBO Phillip Swagel mencatat, tarif yang lebih rendah akan meringankan perusahaan dan konsumen AS yang terkena dampak pajak impor tinggi selama hampir setahun, sehingga memberi lebih banyak peluang untuk menumbuhkan PDB AS.
“Dalam Proyeksi terakhir, kami memproyeksikan bahwa perubahan kebijakan perdagangan sejak Januari 2025 akan sementara menaikkan tingkat inflasi, mengurangi investasi riil, menurunkan tingkat produk domestik bruto (PDB) riil, dan mengurangi lapangan kerja,” kata Swagel dalam laporan itu. “Penghentian tarif IEEPA mengurangi efek-efek tersebut.”
Banyak penelitian menunjukkan pendapatan tarif bukan berasal dari eksportir, melainkan dari importir AS, dan pada akhirnya, bisnis dan konsumen Amerika yang menanggung biaya yang meningkat. Bank Federal Reserve New York menemukan warga Amerika membayar hingga 90% dari pajak impor. Sementara itu, upaya menutup defisit perdagangan—yang disebut Trump sebagai alasan kebijakan tarifnya—hanya memberi hasil sedikit. Meskipun tarif tinggi berlaku sekitar 10 bulan, pada Februari defisit antara barang dan jasa yang dijual AS ke negara lain versus yang dibeli menyempit jadi $901 miliar, menurut data Departemen Perdagangan. Pada tahun 2024, defisitnya $904 miliar.
Dampak ekonomi tarif sejauh ini
Setelah hampir setahun tarif IEEPA berlaku, perusahaan dan konsumen AS telah merasakan beban tarif pada margin keuntungan dan dompet mereka. Analis Pantheon Macroeconomics mengatakan kepada klien pada September, merujuk data dari Pelacak Pertumbuhan Upah Fed Atlanta, bahwa tarif menghambat pertumbuhan upah karena perusahaan menunda kenaikan gaji dan perekrutan untuk mencoba melindungi margin yang terancam oleh biaya impor yang naik. Data pekerjaan dari tahun lalu menunjukkan total kehilangan 166.000 pekerjaan kerah biru, yang menurut ahli ekonomi ketenagakerjaan, sebagian disebabkan tarif mengurangi minat perusahaan mempekerjakan pekerja manufaktur domestik, kebalikan dari efek yang diinginkan tarif untuk mendorong reshoring.
“Sangat mencolok betapa lemahnya sektor manufaktur karena secara teori, tarif diberlakukan untuk melindungi manufaktur domestik, sehingga pekerjaan manufaktur domestik tumbuh,” kata Laura Ullrich, direktur penelitian ekonomi di Indeed Hiring Lab, sebelumnya kepada Fortune. “Dan kita malah melihat sebaliknya.”
Perusahaan yang berusaha mengurangi dampak tarif malah mengalihkan beban ke konsumen, yang diproyeksikan membayar hingga $1.700 lebih banyak setiap tahun akibat tarif IEEPA, yang menaikkan harga inti barang PCE (mengacu pada barang tidak termasuk komponen makanan dan energi yang mudah berubah) sebesar 2% hingga 2025, menurut data Yale Budget Lab.
Keringanan tarif yang sudah terlihat
Setelah keputusan Mahkamah Agung tentang tarif IEEPA, ekonom telah mencatat bagaimana pembalikan tarif IEEPA akan meringankan inflasi. Data terbaru Yale Budget Lab mengungkapkan kerugian lebih rendah $600 per rumah tangga Amerika akibat tarif, termasuk tarif global 15% berdasarkan Bagian 122 Undang-Undang Perdagangan 1974 yang diumumkan Trump setelah keputusan Mahkamah Agung.
Ekonom Goldman Sachs Alec Phillips, Elsie Peng, dan David Mericle menulis dalam catatan kepada klien bulan lalu tarif menyumbang kenaikan inflasi 0,7% selama 10 bulan, dan kemungkinan telah mencapai puncaknya, dengan tarif diperkirakan hanya menambah 0,1% pada inflasi di 2026.
Tentu saja, mungkin butuh waktu sebelum konsumen merasakan keringanan yang nyata. Pendapatan $175 miliar dari tarif IEEPA masih berada di Departemen Keuangan, dan menurut peraturan federal, mengakumulasi bunga yang pada akhirnya harus dibayar oleh pembayar pajak AS, menurut laporan yang diterbitkan Senin dari Cato Institute. Seorang ekonom Cato Institute menghitung bunganya sekitar $700 juta per bulan dibagi di hampir 130 juta rumah tangga pembayar pajak. Selain itu, perusahaan AS kecil kemungkinan akan menurunkan harga secepat mereka menaikkannya tahun lalu.
“Kami tidak berharap perusahaan menurunkan harga sebagai respons terhadap pengurangan tarif secepat mereka menaikkan harga sebagai respons terhadap kenaikan tarif,” kata analis Goldman Sachs tersebut.