By Anirban Sen and Michelle Price
NEW YORK/WASHINGTON (Reuters) – Capital One, seorang pemberi pinjaman konsumen AS yang didukung oleh Warren Buffett, mengumumkan pada hari Senin bahwa akan mengakuisisi penerbit kartu kredit Discover Financial Services dalam sebuah transaksi semua saham senilai $35,3 miliar.
Penggabungan ini, yang akan menggabungkan dua perusahaan kartu kredit terbesar di AS, bertujuan untuk membangun “jaringan pembayaran yang dapat bersaing dengan jaringan pembayaran dan perusahaan pembayaran terbesar,” kata Richard Fairbank, chairman dan CEO Capital One, dalam sebuah pernyataan.
Visa, Mastercard, dan American Express adalah beberapa jaringan pembayaran berbasis AS lainnya.
Pemegang saham Discover akan menerima 1.0192 saham Capital One untuk setiap saham Discover. Ini mewakili premi 26,6% dari harga penutupan Discover pada hari Jumat.
Ketika selesai, pemegang saham Capital One akan memiliki 60% dari perusahaan yang digabungkan, sementara pemegang saham Discover akan memiliki sekitar 40%, menurut pernyataan tersebut.
Capital One, dengan valuasi $52,2 miliar, adalah pemain terbesar keempat di pasar kartu kredit AS berdasarkan volume pada tahun 2022, menurut Nilson, sementara Discover adalah yang keenam.
PENGAWASAN LEBIH TINGGI
Transaksi ini diperkirakan akan disetujui oleh regulator pada akhir 2024 atau awal 2025, kata Capital One.
Transaksi ini kemungkinan akan mengalami pengawasan intensif karena administrasi Presiden Demokrat Joe Biden terus fokus pada meningkatkan persaingan di semua bidang ekonomi, termasuk perintah eksekutif 2021 yang bertujuan untuk kesepakatan bank.
“Saya memprediksi bahwa kesepakatan ini, jika terwujud, akan menimbulkan perlawanan yang signifikan dan menerima pengawasan regulator yang lebih intensif,” tulis Jeremy Kress, seorang profesor hukum bisnis Universitas Michigan yang sebelumnya bekerja pada pengawasan penggabungan bank di Federal Reserve, dalam sebuah email kepada Reuters.
“Ini akan menjadi ujian besar pertama dari pengaturan penggabungan bank sejak perintah eksekutif administrasi Biden tentang mempromosikan persaingan pada tahun 2021.”
Progresif Demokrat telah lama melawan konsolidasi bank, dengan argumen bahwa hal itu meningkatkan risiko sistemik dan merugikan konsumen dengan mengurangi pinjaman, dan telah meningkatkan tekanan pada regulator untuk mengambil sikap yang lebih tegas terhadap kesepakatan. Tekanan ini meningkat setelah kesepakatan yang bertujuan untuk menyelamatkan bank yang gagal tahun lalu, termasuk pembelian JPMorgan atas First Republic Bank.
Cerita berlanjut
Perintah eksekutif Biden memerlukan regulator bank dan Departemen Kehakiman untuk meninjau kebijakan penggabungan bank mereka. DOJ kemudian mengatakan bahwa akan mempertimbangkan berbagai faktor saat menilai penggabungan bank untuk masalah antitrust, sementara Kantor Kontroler Mata Uang bulan lalu mengusulkan untuk menghapus proses tinjauan cepatnya.
Logo dan ticker Capital One ditampilkan di layar di lantai NYSE di New York
Menurut aset, Discover adalah bank AS terbesar ke-27 dengan hampir $150 miliar aset, menurut data Federal Reserve Desember yang merangkingi bank-bank AS yang diasuransikan, sementara Capital One adalah yang terbesar kesembilan dengan $476 miliar aset. Entitas yang digabungkan akan menjadi bank AS terbesar keenam, data Fed menunjukkan.
Meskipun pasangan ini tumpang tindih dalam beberapa area bisnis kartu kredit, Discover adalah salah satu dari empat pengolah kartu kredit AS besar, bersama dengan Visa, Mastercard, dan American Express, yang memfasilitasi pembayaran kartu kredit, sumber biaya yang berpotensi berharga bagi Capital One.
Kesepakatan ini juga akan dilakukan pada saat fokus regulator meningkat pada biaya kartu kredit, yang merupakan subjek aturan baru yang ketat yang diusulkan oleh Biro Perlindungan Keuangan Konsumen.
Lembaga tersebut, dipimpin oleh Rohit Chopra yang skeptis terhadap penggabungan, yang memiliki suara dalam kesepakatan bank, pekan lalu menyoroti kekhawatiran persaingan di pasar kartu kredit AS. Dalam laporan, disebutkan bahwa selama paruh pertama tahun 2023 bank kecil dan koperasi kredit cenderung menawarkan suku bunga lebih murah daripada 25 perusahaan kartu kredit terbesar di semua tingkat skor kredit.
Laporan CFPB sebelumnya juga menemukan bahwa 10 penerbit teratas berdasarkan saldo kartu kredit rata-rata mewakili 83% dari pinjaman kartu kredit pada tahun 2022, melanjutkan penurunan dari 87% pada tahun 2016.
ISU PENGAWASAN
Pada akhir 2023, Discover mengatakan sedang menjelajahi penjualan bisnis pinjaman pelajar dan akan berhenti menerima aplikasi pinjaman pelajar baru pada bulan Februari.
Perusahaan ini, dipimpin oleh veteran TD Bank Group Michael Rhodes, telah menghadapi beberapa tantangan regulasi. Pada bulan Juli, diungkapkan bahwa sedang berlangsung tinjauan regulasi atas beberapa akun kartu kredit yang salah diklasifikasikan dari pertengahan 2007.
Pada bulan Oktober, Discover mengatakan setuju untuk meningkatkan kepatuhan konsumen dan tata kelola korporat terkait sebagai bagian dari perintah kesepakatan dengan Federal Deposit Insurance Corp.
Meskipun isu pengawasan umumnya menjadi hambatan untuk kesepakatan antara perusahaan keuangan, regulator lebih bersedia jika masalah tersebut berada pada perusahaan sasaran dan pihak yang mengakuisisi dianggap sebagai pelaku yang baik, menurut para ahli hukum.
Discover dan Capital One melaporkan penurunan laba masing-masing sebesar 62% dan 43% pada kuartal keempat, karena bank meningkatkan cadangan untuk kerugian dari pinjaman buruk karena kenaikan suku bunga meningkatkan risiko wanprestasi konsumen pada utang kartu kredit dan hipotek.
(Pelaporan oleh Anirban Sen, Juveria Tabassum, dan Maria Ponnezhath; pelaporan tambahan oleh Michelle Price; Editing oleh Leslie Adler, Stephen Coates, dan Michael Perry)