Unlock the Editor’s Digest for free
Roula Khalaf, Editor of the FT, selects her favourite stories in this weekly newsletter.
Saham-saham Perancis sedang menuju untuk memberikan kinerja tahunan terlemah mereka sejak krisis zona Euro, karena kekhawatiran investor atas tarif dan gejolak politik digabungkan dengan permintaan yang lesu untuk barang mewah.
Indeks Cac 40 Paris telah turun 3 persen tahun ini, dibandingkan dengan kenaikan 6 persen untuk Stoxx Eropa 600 wilayah, setelah awal yang kuat tahun ini yang didorong oleh penjualan luar biasa untuk perusahaan seperti LVMH meleleh.
Investor telah terhalang oleh krisis politik, permintaan yang lesu dari pasar ekspor kunci China dan melemahnya ekonomi domestik. Prospek perang dagang setelah presiden terpilih AS Donald Trump mengancam tarif luas pada barang telah menambah kelesuan.
“Begitu banyak hal terjadi pada saat yang sama sehingga orang ingin menjauh dari nama-nama Perancis,” kata Roland Kaloyan, kepala strategi ekuitas Eropa di bank Perancis Société Générale. “Penurunan ini cukup luar biasa.”
Gejolak politik telah memberatkan pasar Perancis, kata para analis, dengan François Bayrou menjadi perdana menteri keempat negara itu tahun ini.
Krisis itu telah memperdalam debat tentang bagaimana negara itu akan menangani defisit anggaran yang semakin bertambah. Ketidakpastian investor tentang situasi fiskal negara itu telah mendorong biaya pinjaman 10 tahunannya di atas 3 persen tahun ini dan margin tambahan yang harus dibayar oleh Perancis atas utang Jerman patokan telah mencapai level tertingginya sejak krisis utang zona Euro.
Bulan lalu Moody’s menurunkan peringkat kredit Perancis setelah pemerintahan perdana menteri yang lama, Michel Barnier, menghadapi mosi tidak percaya, dengan alasan “prospek ekonomi yang secara nyata lebih lemah.”
Harga saham Perancis yang turun mencolok kontras dengan Jerman tetangga, di mana kenaikan 18,7 persen di pasar saham negara itu tahun ini telah menentang kesuraman yang meliputi ekonomi domestiknya.
Perusahaan barang mewah, yang merupakan tiang dari Cac 40, telah berjuang karena menjadi jelas bahwa pemulihan ekonomi China dari pandemi telah terhenti.
Peningkatan pembeli kelas menengah China abad ini telah mengubah pendapatan perusahaan barang mewah, dengan konsumen berduyun-duyun ke ibu kota Eropa dan Asia sama-sama untuk membeli tas tangan desainer dan barang lainnya.
Covid kemudian mempercepat pembelian saat pembeli yang bosan terjebak di rumah menghabiskan pembayaran furlough pada aksesori dan alkohol premium. Keuntungan perusahaan seperti LVMH serta raksasa kecantikan L’Oréal, tumbuh dua digit.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Namun, pembeli China telah menahan pengeluaran mereka atas kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi yang tajam. Beijing telah mengumumkan rencana luas untuk merangsang kepercayaan pada ekonomi dan pasar.
“Keprihatinan besar di China mungkin telah mencapai titik terendah,” kata Caroline Reyl, kepala merek premium di Pictet Asset Management, menambahkan bahwa dia sekarang menunggu stimulus pemerintah China untuk berubah menjadi aktivitas konsumen karena dia “tidak mengharapkan memburuknya situasi”.
Namun, lebih dari seperlima konstituen Cac 40 adalah perusahaan barang konsumen dengan paparan “berat” ke China, termasuk LVMH dan Kering — yang masing-masing turun 12 dan 40 persen tahun ini.
Emmanuel Cau, seorang analis di Barclays, mengatakan pasar “terbagi” dalam hal apakah perusahaan barang mewah akan pulih pada tahun 2025 atau pendapatan akan melemah lagi. Dia memperkirakan pertumbuhan sektor hanya 3 persen tahun depan, pada kurs tetap. “Ini adalah tahun penderitaan,” tambahnya.
Beberapa konten tidak dapat dimuat. Periksa koneksi internet atau pengaturan browser Anda.
Ini adalah kombinasi yang menempatkan Cac 40 di jalur menjadi satu-satunya pasar saham utama di seluruh dunia yang akan berakhir tahun ini dalam wilayah negatif.
Bank dan perusahaan asuransi Perancis, yang menyusun 10 persen dari benchmark, telah turun tajam karena terpapar perlambatan pertumbuhan ekonomi dan juga memegang utang pemerintah yang substansial, yang investor sekarang anggap lebih berisiko.
BNP Paribas, bank terbesar di Eropa dan sering diperdagangkan oleh investor sebagai proksi untuk ekonomi Perancis, telah turun 8 persen tahun ini.
Persaingan sengit dari produsen mobil listrik China dan gejolak politik telah melukai perusahaan otomotif, termasuk Stellantis. Saham perusahaan di balik merek Peugeot, Fiat, dan Jeep telah turun 41 persen di Paris tahun ini.
Saat Cac 40 berjuang, perusahaan-perusahaan Perancis telah mulai menjelajahi pasar modal lain. Operator TV berlangganan Canal+ terdaftar di London bulan ini, meskipun saham telah jatuh hampir 30 persen sejak mereka mulai diperdagangkan.
TotalEnergies telah mengatakan bahwa mereka “serius menjelajahi” pencatatan di AS, sementara manajer aset yang berkembang pesat Tikehau mengatakan kepada Financial Times bulan lalu bahwa mereka sedang mempertimbangkan untuk memindahkan pencatatan mereka dari Paris ke AS.
Namun, kesulitan Perancis juga merupakan cerminan dari tantangan yang harus dihadapi politisi benua ini sekarang, yang mencakup merangsang pertumbuhan dan prospek mendekati perang dagang global dengan tarif luas setelah kemenangan pemilihan Trump.
Cau dari Barclays menambahkan: “Kita membutuhkan semacam katalis untuk Eropa bisa merawat dirinya sendiri. Telah bergantung pada China tetapi sekarang dunia kurang terglobalisasi dan China tumbuh lebih sedikit.”
Penyumbang tambahan oleh Ian Smith