Kami nemuin analisis bullish tentang Braskem S.A. di Substack Lasse. Di artikel ini, kami bakal rangkum argumen bulls tentang BAK. Saham Braskem S.A. diperdagangkan di $3.2000 per 8 Agustus. P/E trailing dan forward BAK adalah 8.44 dan 9.78, menurut Yahoo Finance.
Braskem menawarkan peluang investasi menarik di level harga sangat murah, dengan potensi keuntungan besar jika spread poliolefin balik ke rata-rata atau ada kejelasan lingkungan atau minat strategis. EBITDA mid-cycle perusahaan diperkirakan $1.9–$2.0 miliar, dengan asumsi spread dan utilisasi normal, yang artinya enterprise value sekitar $11.4–$12.0 miliar di multiple 6x.
Dengan utang bersih sekitar $8.7 miliar, nilai ekuitasnya $2.7–$3.3 miliar, atau sekitar $6.7–$8.2 per ADR, dibanding harga sekarang $3. Pendapatan Braskem sangat tergantung spread poliolefin—setiap kenaikan $50/ton bisa nambah EBITDA $450–$500 juta, yang bisa naikin harga saham. Dua katalis utama bisa buka nilai: penyelesaian masalah lingkungan di Alagoas dan transaksi strategis yang bisa ubah ekspektasi pendapatan.
Kenaikan tarif impor Brasil bantu sedikit, tapi analisis ini gak tergantung itu. Skenario terburuknya adalah spread lemah lama dan liabilitas lingkungan lebih besar, bisa turunin harga saham ke $2.0–$2.5 per ADR. Tapi skenario bullish dengan normalisasi cepat dan solusi lingkungan bisa dorong harga di atas $11 per ADR, walau risiko governance dan negara bisa batasin kenaikan.
Katalis kunci termasuk perbaikan spread, kejelasan lingkungan, dan perkembangan M&A. Risiko termasuk komoditas lemah, biaya lingkungan melebihi, dan stres likuiditas. Kesimpulannya, Braskem adalah perusahaan dengan cash flow stabil tapi dihargai seperti gak bakal pulih, jadi menarik buat investor disiplin yang siap ambil tindakan.
Sebelumnya, kami bahas analisis bullish tentang Rayonier Advanced Materials Inc. (RYAM) oleh Value Degen di Juni 2025, yang sorot sifat siklikal dan pembelian insider sebagai pendorong utama. Harga sahamnya naik ~17.5% sejak itu, tunjukin kepercayaan investor. Lasse punya argumen serupa untuk Braskem, fokus pada kejelasan lingkungan dan katalis strategis di industri berbeda, jadi peluang unik.
ada typo dikit sengaja