Gambaran Keluar (Exit) untuk 2026: IPO, M&A, dan Lainnya
Di tahun 2025, ada nama-nama besar seperti Circle yang go public dengan sukses besar. Di sisi M&A, kesepakatan besar seperti akuisisi Wiz senilai $32 miliar oleh Google jadi berita utama.
Tapi, harapan bahwa banyak perusahaan akan ikut sukses tidak sepenuhnya terjadi. Beberapa IPO, seperti Navan, diterima dengan kurang antusias. Dan aktivitas IPO secara keseluruhan, meski naik dari titik terendah, tetap lebih rendah dari tingkat sejarah.
Memasuki 2026, kondisi dasar yang mempengaruhi exit di pasar privat masih hampir sama: Perusahaan privat valuasinya lebih besar dari sebelumnya, tetapi mereka juga punya lebih banyak cara untuk mendapatkan dana tanpa perlu go public. Tapi hak istimewa ini hanya untuk perusahaan-perusahaan terbaik.
Di tingkat yang lebih rendah, situasinya lebih rumit. Bahkan untuk startup AI yang menjanjikan, diakuisisi oleh raksasa teknologi ternyata lebih menarik daripada berjuang sendirian. Artinya, akuisisi dan variasi kreatif lain dalam kesepakatan juga akan banyak terjadi.
Berikut pandangan pembaca Term Sheet tentang lanskap exit di 2026, dan prediksi mereka untuk IPO dan M&A.
Catatan: Jawaban telah disunting untuk kejelasan dan keringkasan.
—
IPO
Momentum IPO akan berlanjut ke awal 2026, lalu melambat. Saat ini, pasar saham sangat kuat, dengan penerimaan investor yang tinggi terhadap teknologi, likuiditas yang robust, dan volume yang kuat. Ada tunggakan empat tahun dari perusahaan teknologi yang siap go public, dan permintaan yang tertahan ini akan terus terlepas hingga kuartal I atau II 2026. Tapi jendela kesempatan ini tidak akan terbuka selamanya.
—Isabelle Freidheim, founder and managing partner, Athena Capital
Pasar IPO akan terus membangun kesuksesan 2025. Diskusi kami dengan pihak pembeli (buyside) memperjelas bahwa pasar institusional akan selektif tetapi berusaha menempatkan lebih banyak modal di balik ide terbaik mereka dan bertumbuh bersama pemenang mereka.
—Seth Rubin, Kepala Global Equity Capital Markets Stifel
Meskipun pasar IPO AS/Inggris menunjukkan tanda-tanda awal kebangkitan, optimisme akan tetap terkendali. Pembukaan pasar IPO akan menjadi peristiwa yang sangat penting. Tunggakannya besar dan pemicu positif dibutuhkan untuk memulai proses perusahaan go public.
—Ivan Nikkhoo, managing partner, Navigate Ventures
Pasar IPO akan melihat lebih banyak perusahaan besar ternama go public seiring membaiknya valuasi, sementara penerbit yang lebih kecil akan terus berjuang sampai reformasi berarti membuat prosesnya lebih efisien dan hemat biaya.
—Brad Bernstein, managing partner, FTV Capital
Kami perkirakan 2026 akan membawa aktivitas kesepakatan crypto-asset yang robust secara umum, termasuk aktivitas M&A di pasar prediksi dan IPO, serta transaksi tokenisasi publik jika kami mendapat keringanan yang membantu dari SEC.
—Ben Cohen, partner, Latham & Watkins
Dengan jendela IPO yang tidak stabil, perusahaan tahap akhir (di ilmu hayat) tetap privat lebih lama dan sering menjalankan proses ganda M&A/go public. Perkirakan tingkat aktivitas yang tetap tinggi di sektor bioteknologi dan onkologi, baik untuk aset tahap awal maupun akhir.
—Mike Patrone, partner teknologi, ilmu hayat, dan ekuitas privat, Goodwin
—
Merger dan Akuisisi (M&A)
Sebuah akuisisi perangkat lunak AI senilai $50B+ mengubah pasar. Seiring lingkungan regulasi yang tetap ramah dan kapasitas pendanaan perusahaan mapan tumbuh—terutama jika mereka mengurangi pengeluaran untuk hyperscaler dan membebaskan puluhan miliar dolar—saya prediksi kita akan melihat akuisisi perangkat lunak AI senilai $50B+.
—Jai Das, cofounder, president and partner, Sapphire Ventures
Lingkungan kesepakatan akan lebih aktif, tetapi kesepakatan buyout besar kemungkinan akan bersifat episodik dan sangat kompetitif.
—Luke Sarsfield, CEO, P10
Di 2026, fintech akan memasuki fase yang ditentukan oleh konsolidasi. Perusahaan yang mencapai product-market fit nyata, ekonomi unit yang kuat, dan keunggulan data yang bertahan, akan melaju dengan pasti, baik dengan mengakuisisi pemain yang lebih kecil.
—Ben Borodach, cofounder and CEO, April
Menurut saya, kita akan melihat banyak investasi AI untuk membantu aktivitas terkait kerugian (first notice of loss, deteksi penipuan, dll.). Kita juga akan terus melihat ekuitas privat mengejar distribusi asuransi sebagai sektor target sementara perusahaan asuransi terus mengakuisisi penanggung baru yang inventif/kreatif.
—David Seider, CCO, TheZebra.com
2026 akan menjadi tahun kembalinya bioteknologi menjadi tren. Big pharma, dengan lebih dari $1 triliun kas, akan melakukan akuisisi signifikan terhadap perusahaan bioteknologi venture-backed yang fokus pada terapi terbaik di onkologi dan penyakit metabolik.
—Steven Yang, Kepala Investasi Venture Global, Schroders
M&A lintas batas sebagai persentase volume kesepakatan global mendekati tertinggi lima tahun terakhir meskipun ada berita perang dagang dan deglobalization. Jepang, yang sedang menjalani revitalisasi ekonomi, akan terus bersinar di bawah perdana menteri baru Sanae Takaichi, reformasi tata kelola perusahaan, dan meningkatnya minat dari korporasi maupun sponsor.
—Michal Katz, Kepala Investment and Corporate Banking, Mizuho Americas
Aktivitas M&A akan tetap robust, tetapi lingkungan exit untuk investasi multiple tinggi yang dibuat pada 2019 dan 2021 masih akan sulit.
—Eric Zinterhofer, founding partner, Searchlight Capital Partners
Startup yang didukung modal ventura akan mulai bergabung, menjadikan firma yang biasanya bersaing untuk kesepakatan sebagai mitra yang tak terduga. Tren ini, yang mulai sedikit di 2025, akan semakin cepat saat startup mencari cara untuk mempertahankan pertumbuhan dan mencapai skala untuk listing publik atau exit ke PE potensial.
—Arvind Purushotham, Kepala Citi Ventures
—
Sekunder, Tender, dan Lainnya
Tren penentu untuk 2026 adalah kebangkitan pasar sekunder dalam investasi privat. Seiring startup tetap privat lebih lama dan IPO tradisional menjadi kurang sering, investor semakin mencari solusi likuiditas melalui GP-led continuation vehicles, sekunder terstruktur, dan mekanisme pasar privat lainnya.
—Kal Amin, managing partner, 1848 Ventures
Meski kami percaya likuiditas akan kembali ke ekuitas privat pada 2026, kami melihat pasar sekunder mencapai volume transaksi baru yang tinggi di 2026 setelah volume rekor di 2025. Mengapa? Karena kami percaya bahwa saat distribusi masuk, capital call juga akan datang, membuat banyak LP tetap overallocated ke ekuitas privat untuk periode mendatang. Dan bahwa LP akan lebih aktif dalam mengelola portofolio ekuitas privat mereka di masa baik maupun sulit. Jadi, kami prediksi pasar sekunder akan mencapai volume $250B di 2026.
—Yann Robard, managing partner, Dawson Partners
Pasar sekunder akan menjadi ramai. Kekeringan IPO yang berlanjut akan bertabrakan dengan ledakan registered alternatives, semakin mempercepat ekspansi pasar sekunder—modal institusional masih memegang kemudi sementara modal ritel baru menekan gas. PENDAPAT PAKAR: Siap-siap aja buat bahas harga perusahaan privat di acara warga nanti, karena premi naik, kepemilikan berubah cepat, dan situasi jadi kayak "kentang panas" yang bawa risiko baru. —Larry Aschebrook, pendiri dan mitra utama, G Squared
Di tahun 2026, tawaran tender tidak cuma untuk perusahaan privat besar. Karena persaingan cari talenta makin ketat dan karyawan makin ga sabar dengan aset yang likuid, perusahaan menengah bakal pakai tender sebagai cara untuk jaga semangat dan pertahanan karyawan. Mengikuti jejak ElevenLabs dan Temporal, bakal makin banyak perusahaan yang umumkan tender secara terbuka karena likuiditas yang bisa diprediksi jadi keunggulan kompetitif. —Nick Bunick, principal, NewView Capital
Dengan ekonomi tumbuh cukup kuat dan inflasi masih tinggi, the Fed ga punya alasan – apalagi urgensi – untuk turunin suku bunga lebih jauh. Artinya, kebijakan mungkin ga akan longgar dalam waktu dekat, sehingga suku bunga tetap lebih tinggi dari yang diharapkan banyak orang dan bisa mengecewakan investor, kecuali inflasi turun tajam atau lapangan kerja melemah tak terduga. —Dr. Lindsey Piegza, kepala ekonom Stifel
Sampai jumpa besok,
Allie Garfinkle
X: @agarfinks
Email: [email protected]
Ajukan deal untuk newsletter Term Sheet di sini.
Deals section newsletter hari ini dikurasi oleh Joey Abrams. Berlangganan di sini.
VENTURE CAPITAL
- DayOne Data Centers, platform data center dari Singapura, dapat $2 miliar pendanaan Seri C dipimpin Coatue.
- interos.ai, pengembang software manajemen risiko rantai pasok dari Arlington, Va., dapat $20 juta dari Blue Owl Capital dan Structural Capital.
- Unusual, platform dari San Francisco yang dirancang untuk ubah cara AI bicara soal merek dan produk, dapat $3.6 juta dari BoxGroup, Long Journey Ventures, Y Combinator, dan lain-lain.
PRIVATE EQUITY
- Align Capital Partners akuisisi Armko Industries, konsultan jasa bangunan, atap, dan waterproofing dari Texas. Nilainya tidak diungkap.
- J.C. Flowers akuisisi Elephant Insurance, perusahaan asuransi mobil dari Richmond, Va. Nilainya tidak diungkap.
- Oakley Capital ambil saham mayoritas di GLAS, penyedia layanan administrasi pinjaman dan wali amanat dari London. La Caisse juga ambil saham minoritas. Nilainya tidak diungkap.
- Wingman Growth Partners ambil saham mayoritas di InterProse, pengembang software penagihan hutang dari Vancouver, Wash. Nilainya tidak diungkap.
EXITS
- Bridgepoint setuju akuisisi Interpath, firma penasihat restrukturisasi dan keuangan dari London, dari H.I.G. Capital. Nilainya tidak diungkap.
- Frontline Road Safety, portofolio Bain Capital, akuisisi Surface Preparation Technologies, perusahaan keselamatan jalan dari Pennsylvania, dari Dominus Capital. Nilainya tidak diungkap.
- TPG ambil saham mayoritas di Trustwell, pengembang software regulasi dan pelacakan untuk industri makanan dari Beaverton, Ore., dari The Riverside Company. Nilainya tidak diungkap.
LAIN-LAIN
- Coinbase setuju akuisisi The Clearing Company, perusahaan pasar prediksi dari San Francisco. Nilainya tidak diungkap.
- dormakaba setuju akuisisi Avant-Garde Systems, perusahaan pintu putar dari Clarksville, Ind. Nilainya tidak diungkap.
IPO
- Aktis Oncology, perusahaan biotek dari Boston fokus pada tumor padat, rencana IPO hingga $212.4 juta dengan harga $16-$18 per saham di Nasdaq. Pendukungnya MPM BioImpact, Vida Ventures, EcoR1 Capital, dan Blue Owl Capital.
DANA + FUND OF FUNDS
- Antler, firma venture capital dari Singapura, kumpulkan $160 juta untuk dana kedua mereka yang fokus pada perusahaan tahap awal di sektor AI dan lainnya.
ORANG
- Menlo Ventures, firma venture capital dari Menlo Park, Calif., promosikan Deborah Carrillo jadi partner.
- Spectrum Equity, firma growth equity dari Boston, San Francisco, dan London, promosikan Michael Radonich dan Matt Neidlinger jadi managing director. Saya baru saja membaca artikel ini ya. Isinya sangat bagus, menurut pendapat saya.
Artikel itu berbicara tentang cara-cara untuk menghemat uang. Contohnya, kita bisa bawa bekal dari rumah dan bandingkan harga sebelum beli barang. Penulis juga menyarankan untuk membuat anggaran keuangan, supaya kita bisa tahu ke mana uang kita pergi.
Saya sangat setuju dengan tips-tips ini. Terutama tentang membatasi belanja online. Kadang-kadang saya terlalu sering belanja di internet tanpa berpikir dua kali. Sekarang saya akan coba lebih hati-hati.
https://citrus.iac.sp.gov.br/index.php/CRT/user/getInterests?term=44742019229&o2x=Rcgjvz