Oleh Leika Kihara
TOKYO (Reuters) – Bank of Japan merilis perkiraan pertama kali tentang bagaimana kenaikan suku bunga masa depan dapat memengaruhi pendapatannya, yang menunjukkan bahwa bank tersebut akan sebentar mengalami kerugian hingga $13 miliar jika biaya pinjaman jangka pendek naik hingga 2%.
Perkiraan tersebut, diungkapkan pada hari Kamis dalam sebuah makalah penelitian, menegaskan tekad BOJ untuk terus mendorong kenaikan suku bunga jangka pendek – saat ini sebesar 0,25% – ke level yang dianggap netral bagi ekonomi dalam beberapa tahun mendatang.
BOJ melakukan perkiraan berdasarkan beberapa skenario, termasuk salah satunya di mana suku bunga jangka pendek naik hingga sekitar 1-2% dalam beberapa tahun ke depan, sementara selisih antara suku bunga jangka pendek dan jangka panjang berkisar antara 0,25 poin dan 0,75 poin.
Dalam skenario paling parah di mana suku bunga jangka pendek naik hingga 2% dan selisihnya melebar hanya 0,25 poin, BOJ akan mengalami kerugian bersih tahunan sekitar 2 triliun yen ($13 miliar) pada tahun fiskal 2027 dan 2028, perkiraan yang dihasilkan oleh departemen urusan moneter bank tersebut menunjukkan.
Kerugian tersebut kemudian akan mulai menyusut dan pendapatan bank akan kembali menjadi positif sekitar tahun fiskal 2031, menurut perkiraan tersebut.
BOJ keluar dari program stimulus besar-besaran selama satu dekade pada bulan Maret dan menaikkan suku bunga jangka pendek menjadi 0,25% pada bulan Juli dengan pandangan bahwa Jepang hampir mencapai target inflasi 2% secara berkelanjutan.
Gubernur Kazuo Ueda telah menunjukkan kesiapan untuk terus menaikkan suku bunga ke level yang tidak mereda maupun memanas berlebihan – yang dilihat oleh para analis sekitar 1% – dalam beberapa tahun mendatang jika Jepang terus membuat kemajuan dalam mencapai target harga.
Bank sentral biasanya memperoleh keuntungan ketika mereka melonggarkan kebijakan moneter, karena imbal hasil yang mereka peroleh dari aset obligasi pemerintah mereka melebihi bunga yang mereka bayarkan untuk cadangan berlebih.
Sebaliknya, pendapatan mereka menjadi tertekan ketika mereka mengencangkan kebijakan karena mereka harus membayar bunga yang lebih tinggi untuk cadangan berlebih untuk mengambil uang dari pasar.
Setelah memperluas neraca keuangannya hingga mendekati 800 triliun yen selama bertahun-tahun pembelian aset besar-besaran, BOJ memperoleh laba berulang rekor sebesar 4,6 triliun yen pada tahun fiskal 2023.
Laba tersebut akan menyusut ketika BOJ mulai membayar bunga pada cadangan berlebih untuk menaikkan suku bunga jangka pendek.
BOJ masih akan mendapatkan imbal hasil dari aset obligasi besar-besarnya, meskipun semakin lama untuk menggulirkan obligasi berimbal hasil rendah dengan yang berimbal hasil tinggi, kerugian mereka akan semakin besar.
Dalam rencana pengencangan kuantitatif (quantitative tightening/QT) yang diumumkan pada bulan Juli, BOJ berencana untuk mengurangi pembelian obligasi pemerintah Jepang bulanan menjadi 3 triliun yen mulai Januari-Maret 2026. Mereka akan melakukan tinjauan tengah tahun dari rencana QT mereka pada bulan Juni tahun depan untuk menyusun rencana penurunan setelah itu.
Cerita Berlanjut
($1 = 157,7000 yen)
(Pelaporan oleh Leika Kihara; Penyunting oleh Shri Navaratnam)