Setelah beberapa masalah yang sangat dipublikasikan dengan jajaran pesawat MAX Boeing, mata Wall Street tertuju pada laporan pendapatan perusahaan pada hari Rabu. Kabar baiknya adalah raksasa aerospace dan pertahanan yang berjuang tersebut berhasil mengalahkan perkiraan laba per saham dan pendapatan analis pada kuartal pertama. Namun, kabar buruknya? Standarnya sudah cukup rendah—dan Boeing memperlambat produksi pesawat dalam harapan untuk memulihkan reputasinya.
“Jangka pendek, ya, kita sedang menghadapi momen yang sulit,” CEO David Calhoun mengatakan dalam memo kepada karyawan pada hari Rabu setelah laporan pendapatan tersebut.
Boeing kehilangan $1,13 per saham dengan pendapatan sebesar $16,6 miliar pada kuartal pertama, mengalahkan perkiraan konsensus untuk kerugian $1,76 per saham dan pendapatan $16,2 miliar. Perusahaan tersebut juga berhasil menyempitkan kerugian dari $425 juta setahun yang lalu menjadi $355 juta pada kuartal pertama. Namun, Boeing masih membakar uang sebesar $3,9 miliar. Angka tersebut lebih rendah dari perkiraan konsensus pesimis Wall Street untuk pembakaran uang tunai per kuartal sebesar $4,5 miliar, namun tetap bukan kabar baik bagi para investor.
Pendapatan Boeing juga turun 8% dari setahun yang lalu pada kuartal tersebut, menandai penurunan pendapatan pertama perusahaan dalam tujuh kuartal terakhir. Penurunan tersebut terjadi setelah Boeing hanya berhasil mengirimkan 83 pesawat komersial pada kuartal pertama, 36% lebih sedikit dari tahun sebelumnya, menyebabkan pendapatan unit pesawat komersial yang sangat penting bagi kinerja Boeing turun 31% secara tahunan menjadi $4,65 miliar.
Penurunan dalam pengiriman pesawat sebagian besar disebabkan oleh keputusan Boeing untuk melanjutkan produksi dengan kecepatan yang lebih lambat. Setelah serangkaian kecelakaan, Calhoun, yang mengumumkan bulan Maret bahwa ia akan mundur dari peran CEO-nya pada akhir tahun, mengatakan Boeing perlu memperlambat produksi, meskipun itu berarti periode yang “sulit” secara finansial bagi perusahaan, untuk memastikan kualitas bagi pelanggan.
“Pengiriman yang lebih rendah bisa sulit bagi pelanggan dan bagi keuangan kita. Namun keselamatan dan kualitas harus dan akan menjadi yang utama,” tulisnya. “Kami sepenuhnya berkomitmen untuk melakukan segala yang kami bisa untuk memastikan bahwa regulator, pelanggan, karyawan, dan masyarakat yang terbang memiliki kepercayaan 100% pada Boeing.”
Perlambatan pengiriman datang setelah Federal Aviation Administration (FAA) memberlakukan batas produksi hanya 38 pesawat 737 MAX per bulan pada Boeing setelah ledakan panel pintu pada penerbangan Alaska Airlines di atas Oregon dua bulan lalu—serta dua kecelakaan 737 Max pada 2018 dan 2019 yang menewaskan 346 orang. Namun, Reuters melaporkan bulan lalu bahwa produksi Boeing 737 MAX lebih rendah dari yang dibutuhkan FAA dalam beberapa bulan terakhir, mengutip sumber industri yang tidak disebutkan namanya. Calhoun mengatakan bahwa ia “tidak akan tinggal diam” ketika ia berusaha memperbaiki masalah keselamatan dan kualitas Boeing dengan jadwal produksi yang lebih lambat dalam memo kepada karyawan pada hari Rabu.
Langkah menuju kecepatan produksi yang lebih lambat sudah mulai berdampak pada margin unit pesawat komersial Boeing, bagaimanapun. Unit tersebut melihat marginnya turun menjadi negatif 24,6% pada kuartal pertama, dibandingkan dengan negatif 9,2% setahun sebelumnya.
Meskipun masalah margin dan reputasi akibat kecelakaan terbaru Boeing, Calhoun mengatakan kepada karyawan bahwa permintaan terhadap pesawat perusahaan tetap “sangat kuat.” Untuk mendukungnya, Boeing berhasil mendaratkan 131 pesanan kotor pada kuartal pertama, dan backlog pesanannya tetap kuat dengan 5.591 pesawat, senilai sekitar $44 miliar—meskipun adanya ketakutan konsumen terbang dengan beberapa model Boeing yang paling populer.
Seperti yang dilaporkan oleh Fortune sebelumnya, permintaan yang berkelanjutan ini sebagian besar merupakan produk dari pasar pesawat yang didominasi oleh dua pemain utama—Airbus SE dan Boeing. Ini pada dasarnya merupakan “duopoli,” menurut para analis, dan hal tersebut mencegah penurunan besar dalam permintaan selama periode kesulitan.
Namun, setelah laporan pendapatan terbaru Boeing, analis Wall Street memiliki lebih banyak pertanyaan daripada jawaban, dan banyak yang tetap berhati-hati. Analis Bank of America Global Research, Ronald Epstein, mempertahankan peringkat “netral” pada Boeing, mencatat bahwa masih terdapat pertanyaan seputar transisi CEO, potensi akuisisi Boeing terhadap Spirit Aerosystems, dan berapa lama perbaikan akan memakan waktu bagi Boeing setelah beberapa peristiwa yang merusak merek.
“Kami berpikir bahwa perusahaan akan terus mendapat manfaat dari lingkungan permintaan perjalanan udara global yang kuat dan, dalam jangka panjang, mendapat manfaat dari peningkatan jaminan kualitas,” tulisnya. “Namun, dalam jangka pendek hingga menengah, ada risiko akibat gangguan terkait perubahan manajemen, investigasi pemerintah ganda, dan potensi akuisisi Spirit AeroSystems.”
Boeing telah melakukan pembicaraan selama berbulan-bulan untuk membeli Spirit Aerosystems, sebuah produsen aerostruktur (rangka pesawat) yang membuat badan pesawat 737 dan dipisahkan dari Boeing sekitar dua dekade yang lalu. Calhoun mengatakan kepada CNBC bahwa “sangat mungkin” perusahaan-perusahaan tersebut akan mencapai kesepakatan pada kuartal kedua, namun beberapa analis telah mempertanyakan harga yang mungkin terjadi.
Dengan sejumlah pertanyaan besar masih menggantung, saham Boeing turun hampir 3% pada hari Rabu setelah rilis pendapatan, meskipun berhasil mengalahkan perkiraan laba per saham dan pendapatan analis pada kuartal pertama.