Hulu akan digabung ke Disney+ di akhir tahun ini.
Disney juga tidak akan lagi memperbarui jumlah pelanggan untuk layanan streaming-nya.
Penurunan harga saham Disney pada Rabu menjadi kesempatan beli yang bagus.
10 saham yang kami lebih suka daripada Walt Disney ›
Ini resmi. Layanan streaming mandiri Hulu milik The Walt Disney Company (NYSE: DIS) akan hilang… semacam itu. Perusahaan mengumumkan pada Rabu bahwa Hulu akan sepenuhnya diintegrasikan ke Disney+, meskipun tetap akan jadi kategori tersendiri di menu Disney+. Hulu juga akan menggantikan Star di versi internasional Disney+.
Tapi, investor lebih tertarik pada detail lain. Yang lebih penting, Disney tidak akan lagi melaporkan jumlah pelanggan streaming untuk kedua layanan itu, atau berapa pendapatan yang dihasilkan setiap bulan. Keputusan ini menghilangkan dua metrik yang paling sering dipantau investor untuk menilai kesehatan bisnis streaming Disney.
Berikut yang perlu kamu tahu.
Sebagai ringkasan, The Walt Disney Company menghasilkan pendapatan $23,7 miliar dan laba per saham $1,61 di kuartal ketuga tahun fiskal 2025 (berakhir Juni). Laba ini naik dari tahun sebelumnya ($1,39) dan melebihi ekspektasi ($1,47 per saham). Namun, pendapatannya sedikit di bawah perkiraan analis, sehingga saham turun.
Penyebabnya terutama divisi TV kabel Disney. Pendapatan jaringan linear turun 15% (kebanyakan dari bisnis TV internasional), menurunkan laba operasional TV kabel sebesar 28%. Tapi, taman hiburan, film, dan bisnis olahraga cukup baik di tengah kondisi ekonomi sulit.
Divisi streaming? Juga cukup baik. Pendapatannya naik 6% hingga hampir $6,2 miliar, dengan laba operasional $346 juta (bandingkan dengan kerugian kecil di kuartal sama tahun 2024). Ini lanjutan dari tren pertumbuhan stabil:
Sumber data: The Walt Disney Co. Grafik oleh penulis. Angka dalam jutaan.
Divisi langsung-ke-konsumen menambah 1,4 juta pelanggan Disney+ di kuartal lalu, dengan 1 juta dari AS-Kanada. Hulu dapat 1,3 juta pelanggan baru, tapi kehilangan ratusan ribu pelanggan layanan TV langsung-nya. Sekali lagi, ini melanjutkan pertumbuhan lambat tapi konsisten:
Sumber data: The Walt Disney Co. Grafik oleh penulis. Angka dalam jutaan.
Tapi, ini hampir terakhir kali grafik di atas bisa diperbarui.
Benar. CEO Bob Iger menyatakan dalam laporan pendapatan, "Kami rasa update kuartalan jumlah pelanggan dan ARPU [pendapatan rata-rata per pengguna] tidak lagi relevan untuk menilai kinerja bisnis. Mulai kuartal pertama 2026 (Oktober), kami tidak akan laporkan metrik ini untuk Disney+ dan Hulu." Namun, Disney tetap akan bagikan info profitabilitas bisnis streaming.
Iger menjelaskan: "Laporan kami akan lebih sesuai dengan perubahan di industri media, aset terintegrasi kami, dan cara kami mengelola bisnis. Ini juga akan mencerminkan evaluasi manajemen atas kemajuan strategi kami."
Jika terdengar seperti omongan CEO, memang begitulah.
Sumber gambar: Getty Images.
Jangan salah paham. Keputusan ini memang "sesuai perubahan industri media." Tahun lalu, Netflix (NASDAQ: NFLX) juga berhenti ungkap jumlah pelanggan dan ARPU (mulai awal tahun ini), fokus pada metrik lebih berarti seperti pendapatan dan profitabilitas.
Seperti Netflix, waktu keputusan Disney curigaan bertepatan dengan perlambatan pertumbuhan pelanggan streaming-nya. Investor kehilangan dua metrik penting di saat mereka paling butuh. Mungkin sebagian penurunan saham Rabu karena kurang transparansi, bukan hanya pendapatan yang kurang.
Jadi, apa artinya buat investor?
Pasar sudah siap dengan penggabungan Hulu ke Disney+. Kemungkinan ini sudah dibicarakan beberapa kuartal lalu. Membuka konten Hulu di aplikasi Disney+ awal tahun lalu adalah langkah jelas ke arah ini. Menggabung dua layanan sekarang—dengan satu pembayaran—bukan lompatan besar, baik secara teknologi atau lainnya.
Dampaknya pada pemasaran? Tidak lebih atau kurang marketable. Biaya berlangganan keduanya hanya $1-$4 lebih mahal per bulan, tergantung paket. Dengan fokus baru Disney pada monetisasi konten lewat iklan, segala hal yang memudahkan penonton mengakses konten streaming-nya adalah kemenangan bagi bisnis yang tumbuh cepat ini. Menambahkan Hulu ke Disney+ setidaknya melakukan itu.
Ini juga akan lebih murah mengelola satu tumpukan konten daripada dua yang berbeda, yang merupakan keuntungan kecil bagi The Walt Disney Company.
Tapi keputusan untuk tidak membagikan beberapa metrik pelanggan kunci yang biasa dilihat investor?
Ya, itu masalah bagi beberapa pemegang saham saat ini dan calon pemegang saham… meskipun mungkin tidak sebanyak yang kamu pikirkan. Saham Netflix awalnya juga turun saat mengumumkan tidak akan melaporkan jumlah pelanggan, tetapi sahamnya naik lebih dari dua kali lipat sejak April 2024, mencapai rekor tertinggi di Juni.
Investor kebanyakan hanya ingin melihat pendapatan dan laba yang kuat, yang bisa dicapai bersama oleh Hulu dan Disney+. Data dari JustWatch menunjukkan, gabungan Hulu dan Disney+ sama populer dengan Netflix dan Amazon Prime di AS. Mereka juga dua dari hanya tiga platform streaming yang meningkat waktu tonton di AS pada kuartal kedua tahun ini (yang ketiga adalah Max). Jadi, kerja sama ini seharusnya berjalan lancar.
Jangan lupa, bisnis langsung ke konsumen Disney hanya sekitar seperempat dari total pendapatannya. Apakah divisi streamingnya sukses, gagal, atau di tengah-tengah, bisnis lain Disney tetap baik-baik saja.
Intinya, tidak ada alasan untuk menghindar dari saham Disney karena keputusan Hulu-Disney+ atau hasil kuartal lalu. Malah, karena harganya sudah turun dari puncak awal Juli, penurunan Rabu bisa jadi kesempatan bagus untuk beli saham Disney.
Kebanyakan analis setuju. Mayoritas memberi rekomendasi "beli kuat" untuk saham Disney, dengan target harga $135,12—17% lebih tinggi dari harga sekarang.
Sebelum beli saham Walt Disney, pertimbangkan ini:
Tim analis Stock Advisor baru saja memilih 10 saham terbaik untuk dibeli sekarang… dan Walt Disney tidak termasuk. 10 saham itu bisa memberi keuntungan besar dalam beberapa tahun ke depan.
Contohnya, Netflix masuk daftar ini 17 Desember 2004… jika kamu investasi $1.000 saat itu, hasilnya bisa $653.427! Atau Nvidia pada 15 April 2005… investasi $1.000 bisa jadi $1.119.863!
Rata-rata return Stock Advisor adalah 1.060%—jauh lebih tinggi dari S&P 500 yang hanya 182%. Jangan lewatkan daftar 10 saham terbaru dengan gabung Stock Advisor.
Lihat 10 sahamnya »
Return Stock Advisor per 4 Agustus 2025
James Brumley tidak memegang saham yang disebutkan. The Motley Fool memegang saham Amazon, Netflix, dan Walt Disney.
CEO Bob Iger Umumkan Layanan Streaming Gabungan Hulu dan Disney+. Apa Artinya untuk Investor? awalnya diterbitkan oleh The Motley Fool.