Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar untuk ESG investing myFT Digest — langsung dikirimkan ke kotak masuk email Anda.
BlackRock telah membatalkan pertemuan dengan perusahaan di tengah pertempuran pemegang saham karena khawatir dapat melanggar panduan aktivisme investor yang dikeluarkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat pekan lalu.
BlackRock dan manajer aset lainnya biasanya berbicara dengan perusahaan tentang pemungutan suara sebelum kampanye aktivisme dan juga tentang masalah rutin pemungutan suara proxy pada rapat pemegang saham tahunan.
Namun praktik tersebut dipertanyakan oleh panduan SEC, yang secara luas diinterpretasikan sebagai serangan terhadap penggunaan faktor lingkungan, sosial, dan tata kelola (ESG) dalam berinvestasi. Perubahan ini memberlakukan persyaratan regulasi yang lebih berat bagi manajer dana yang mungkin ingin mempengaruhi perilaku perusahaan.
“Panduan ini meledak seperti granat di tengah pertempuran pemungutan suara yang sedang berlangsung minggu lalu,” kata Kai Liekefett, seorang mitra di Sidley yang mewakili perusahaan dalam pertarungan aktivis yang akan segera memilih.
BlackRock, manajer aset terbesar di dunia, sementara waktu menghentikan sementara pertemuan “pengelolaan” untuk mengevaluasi apa yang dimaksud dengan perubahan aturan SEC, kata seseorang yang akrab dengan masalah tersebut.
Langkah SEC ini merupakan bagian dari upaya regulasi yang lebih luas oleh pejabat negara dan federal untuk mengekang kekuatan manajer dana terbesar, yang seringkali memiliki hingga 10 persen dari sebagian besar perusahaan di AS karena ukuran dana indeks mereka yang besar.
Hingga 11 Februari, SEC mengatakan manajer dana yang memiliki lebih dari 5 persen saham suatu perusahaan tidak dianggap “mempengaruhi” perilaku perusahaan ketika mereka mendorong bisnis pada berbagai isu mulai dari kompensasi eksekutif hingga kebijakan lingkungan. Oleh karena itu, mereka diizinkan untuk mengajukan formulir relatif pendek tentang kepemilikan mereka, yang dikenal sebagai 13-G, yang hanya untuk “investor pasif.”
Di bawah aturan baru, kriteria yang akan memicu pengajuan 13-D yang lebih rumit telah diperluas. Secara tradisional, pengajuan 13-D sebagian besar ditujukan untuk investor aktivis seperti dana lindung nilai atau manajer investasi yang mencari pengaruh kontrol.
Panduan tersebut mempersulit praktik umum di kalangan manajer dana besar yang mendorong perusahaan untuk mengungkapkan risiko iklim, mendiversifikasi dewan mereka, dan mengambil langkah lain yang mereka katakan dalam kepentingan pemegang saham jangka panjang.
Walau beberapa isu ini erat kaitannya dengan perang budaya AS, aturan tersebut juga merusak upaya untuk menghapus rencana toksin perusahaan dan masalah tata kelola perusahaan rutin lainnya yang tidak ada kaitannya dengan isu lingkungan dan sosial.
Formulir 13-D mensyaratkan penjelasan rinci mengenai mengapa dan bagaimana seorang investor memperoleh sahamnya dan tujuan investasinya. Investor aktivis juga menghadapi tenggat waktu yang lebih ketat untuk mengajukan pembaruan tentang pembelian atau penjualan saham kepada SEC.
“Ini adalah perubahan anti-ESG,” kata seorang pengacara yang memberi saran kepada manajer besar, dampaknya akan meluas ke industri investasi. “Efek praktis dari ini akan membuat lebih sulit untuk terlibat dalam topik ESG, dan ini akan menempatkan lebih banyak tekanan pada manajer ketika mereka memikirkan bagaimana mereka dapat terlibat secara langsung dan informal.”
Direkomendasikan
BlackRock, yang memiliki lebih dari $11tn aset di bawah pengelolaan, telah mendapat tekanan intens dari anggota kongres konservatif AS atas pengaruhnya terhadap perusahaan Amerika, mengingat kepemilikan signifikan mereka di hampir setiap perusahaan besar yang terdaftar di AS.
Perubahan SEC datang di tengah serangkaian tindakan oleh lembaga tersebut untuk menjauh dari kebijakan administrasi Biden. Mereka diadopsi sementara Paul Atkins, calon ketua SEC dari Presiden Donald Trump, menunggu konfirmasi Senat.
BlackRock dan SEC menolak untuk berkomentar. Belum jelas apakah pesaing terbesar BlackRock, Vanguard dan State Street, juga membatalkan pertemuan.
Stefania Palma berkontribusi melaporkan dari Washington