Saham SanDisk (SNDK) adalah saham dengan kinerja terbaik di indeks S&P 500 ($SPX). Harganya telah naik lebih dari 147% sejak awal tahun dan melonjak lebih dari 1.000% hanya dalam enam bulan. Perluasan pusat data untuk kecerdasan buatan (AI) mendongkrak permintaan untuk produk memori yang dipakai di infrastruktur AI, sehingga mendukung saham SNDK.
Perluasan cepat pusat data berbasis AI sangat meningkatkan permintaan untuk memori flash NAND, yang merupakan produk utama SanDisk. Perusahaan ini menyediakan solusi penyimpanan flash berkinerja tinggi yang dirancang untuk mendukung pekerjaan AI di pusat data skala besar, komputasi tepi, dan aplikasi konsumen. Saat perusahaan-perusahaan mengembangkan kemampuan AI, kebutuhan akan penyimpanan yang andal, berkapasitas besar, dan hemat energi pun meningkat. Ini menguntungkan SanDisk.
Selain permintaan yang kuat, SanDisk juga diuntungkan oleh terbatasnya pasokan di pasar memori global. Dengan pasokan yang terbatas, produsen bisa menetapkan harga lebih tinggi, yang mendukung perluasan margin dan peningkatan laba.
Hasil keuangan terkini menunjukkan bahwa permintaan dan harga yang lebih tinggi memungkinkan SanDisk mencetak pendapatan dan laba tertinggi. Pada kuartal kedua tahun fiskal 2026, SanDisk melaporkan kenaikan pendapatan bersih sebesar 61% dibandingkan tahun sebelumnya. Pertumbuhan ini terutama disebabkan kenaikan harga jual rata-rata per gigabyte sebesar 36% dan peningkatan jumlah eksabita yang terjual sebesar 22%. Kombinasi harga lebih tinggi dan volume pengiriman yang meningkat telah menghasilkan peningkatan laba yang signifikan. Laba per saham yang disesuaikan mencapai $6.20 di Q2, naik sekitar 408% dari tahun lalu.
Tapi, setelah kenaikan yang sangat tajam, haruskah investor menjual atau tetap memegang saham SNDK untuk dapat keuntungan lebih lanjut?
www.barchart.com
Walaupun SanDisk sudah menunjukkan pertumbuhan besar, momentum bisnisnya kecil kemungkinan akan melambat dalam waktu dekat. Salah satu pendorong utamanya adalah rencana peningkatan pengeluaran modal oleh perusahaan hyperscaler, yang berinvestasi besar-besaran dalam infrastruktur AI.
Seiring perusahaan hyperscaler terus memperluas kapasitas pusat data untuk AI, permintaan untuk penyimpanan berkinerja tinggi juga ikut naik. Pekerjaan AI, terutama inferensi skala besar, membutuhkan kepadatan NAND yang jauh lebih tinggi. Hal ini langsung menguntungkan portofolio solid-state drive (SSD) enterprise SanDisk, di mana permintaannya sedang meningkat pesat di ekosistem pusat data.
Cerita Berlanjut
Bagi SanDisk, pergeseran ini tidak terbatas pada segelintir pelanggan saja. Adopsi meluas ke pusat data perusahaan, operator infrastruktur tepi, OEM, dan integrator sistem yang membangun sistem siap-AI. Diversifikasi ini memperkuat visibilitas pendapatan dan mengurangi risiko konsentrasi. Manajemen memperkirakan segmen pusat data akan memberikan pertumbuhan yang berarti ke depannya, mencerminkan tren permintaan struktural.
Di sisi komputasi tepi, ketidakseimbangan pasokan dan permintaan bahkan lebih terasa. Siklus penggantian di PC dan perangkat mobile, ditambah dengan fitur-fitur berbasis AI yang membutuhkan kepadatan penyimpanan lebih tinggi, mendorong konfigurasi perangkat ke arah kapasitas yang lebih besar. Permintaan secara signifikan melebihi pasokan di Q2, memungkinkan SanDisk mendapatkan keuntungan dari ekspansi volume dan dinamika harga yang menguntungkan. Di pasar konsumen, komposisi produk bergeser ke arah produk premium dan konfigurasi bernilai lebih tinggi, mendukung perluasan margin seiring pertumbuhan pendapatan.
Ke depan, SanDisk memproyeksikan permintaan pelanggan akan tetap jauh di atas pasokan yang tersedia setidaknya hingga tahun kalender 2026. Ketidakseimbangan yang berkelanjutan ini akan menciptakan kondisi harga yang menguntungkan dan leverage operasional bagi SanDisk, memposisikannya untuk memberikan pertumbuhan pendapatan dan laba yang substansial pada tahun fiskal 2026 dan 2027.
Untuk kuartal ketiga mendatang, perusahaan memberikan panduan pendapatan antara $4,4 miliar dan $4,8 miliar, yang berarti pertumbuhan beruntun sebesar 45% hingga 58%. Itu mewakili akselerasi yang tajam dibandingkan kuartal-kuartal sebelumnya. Ekspektasi profitabilitas tinggi. Margin kotor yang disesuaikan diproyeksikan dalam kisaran 65% hingga 67%, jauh di atas level kuartal sebelumnya dan level tahun lalu. EPS yang disesuaikan diproyeksikan antara $12 dan $14, dengan titik tengahnya menunjukkan bahwa laba bisa lebih dari dua kali lipat secara beruntun.
Ekspektasi laba untuk kuartal ketiga mendukung pandangan positif untuk saham SNDK. SanDisk memproyeksikan margin kotor yang disesuaikan sebesar 65% hingga 67%, meningkat signifikan dari level Q2 dan jauh di atas margin yang tercatat setahun lalu. EPS yang disesuaikan diproyeksikan antara $12 dan $14, dengan titik tengahnya mengisyaratkan bahwa laba bisa lebih dari dua kali lipat secara beruntun.
Lingkungan permintaan yang solid, basis pelanggan yang meluas, ketatnya pasokan yang berlanjut, dan profil margin yang meningkat menunjukkan bahwa SanDisk berada dalam posisi baik untuk memberikan keuntungan signifikan dalam tahun-tahun mendatang.
Dari sudut pandang valuasi, saham SNDK tidak terlihat terlalu mahal meskipun sudah naik banyak baru-baru ini. SNDK diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba maju sebesar 27,7, sebuah angka yang terlihat wajar mengingat pertumbuhan laba yang diproyeksikan. Analis mengantisipasi lonjakan luar biasa sebesar 1.189,9% dalam EPS pada tahun fiskal 2026, diikuti oleh tahun ekspansi kuat lainnya pada tahun fiskal 2027. Profitabilitas yang kuat membantu membenarkan valuasi saat ini dan menyisakan ruang untuk ekspansi lebih lanjut.
Meski begitu, tidak semua analis merekomendasikan saham SNDK setelah kenaikan yang solid. Rating konsensus adalah “Moderate Buy,” yang mencerminkan beberapa kehati-hatian terkait sifat siklis pasar memori dan ketidakpastian makro.
Namun, seiring permintaan NAND tetap kuat dan momentum harga berlanjut, SanDisk tampaknya berada dalam posisi baik untuk mempertahankan trajektori pertumbuhannya, yang mengisyaratkan potensi kenaikan lebih lanjut untuk saham SNDK.
www.barchart.com
Pada tanggal publikasi, Amit Singh tidak memiliki (baik langsung maupun tidak langsung) posisi dalam sekuritas mana pun yang disebut dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasional. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com