Bank for International Settlements (BIS) memperingatkan pada hari Minggu bahwa meningkatnya tingkat utang pemerintah di tengah sejumlah pemilihan besar tahun ini dapat mengganggu pasar keuangan global.
Disebut sebagai bank sentral bagi bank sentral, BIS mengatakan ekonomi dunia sedang menuju ke “mendarat mulus” yang banyak ekonom ragukan ketika tingkat suku bunga melonjak, tetapi mengatakan para pembuat kebijakan, terutama politisi, perlu berhati-hati.
Utang pemerintah global sudah berada pada level rekor dan pemilihan mulai dari pemilihan presiden AS pada bulan November, melalui pemilihan terbaru di Meksiko dan Afrika Selatan, hingga pemungutan suara di Prancis dan Inggris dalam seminggu mendatang, semuanya membawa risiko.
Manajer Umum BIS Agustin Carstens mengatakan dengan tingkat suku bunga tidak akan kembali ke level sangat rendah, dan tekanan biaya dari populasi yang menua, perubahan iklim, dan pemulihan kemampuan pertahanan, rencana stimulus ekonomi dan kenaikan umum dalam proteksionisme dapat mengganggu pasar yang sensitif.
“Mereka bisa mengejutkan Anda tanpa pemberitahuan yang banyak,” kata Carstens kepada para wartawan saat BIS menerbitkan laporan tahunannya, menunjuk pada ketidakstabilan di pasar Britania Raya setelah rencana anggaran Perdana Menteri Liz Truss yang membuat beberapa dana pensiun berisiko kolaps. “Anda benar-benar ingin menghindarinya.”
Di samping kekhawatiran yang persisten atas tingkat utang AS, risiko premi utang Perancis telah melonjak bulan ini ke level tertinggi sejak krisis zona euro pada tahun 2022, setelah Presiden Perancis Emmanuel Macron mengumumkan pemilihan parlemen mendadak yang diselenggarakan pada hari Minggu yang bisa membawa pemerintahan sayap kanan jauh.
Carstens mengatakan BIS tidak menunjuk satu atau dua pemerintah tetapi pesannya jelas.
“Mereka (pemerintah) harus menghentikan kenaikan utang publik dan menerima bahwa tingkat suku bunga mungkin tidak akan kembali ke level sangat rendah sebelum pandemi,” katanya. “Kita memerlukan fondasi yang kokoh untuk membangun.”
Tempat yang jauh lebih baik
Positifnya, bank sentral berhasil menahan inflasi yang telah mencapai level tertinggi dalam beberapa dekade setelah pandemi COVID-19, dan kemudian invasi Rusia ke Ukraina pada tahun 2022, yang mengganggu pasar komoditas.
“Dibandingkan dengan tahun lalu, saya harus mengatakan kita berada di tempat yang jauh lebih baik,” kata mantan gubernur bank sentral Meksiko itu.
Meskipun Carstens mengatakan bank sentral layak mendapat pujian atas menavigasi jalan yang sulit yang bisa berujung pada gelombang resesi, ia menambahkan bahwa mereka perlu gigih, menyamakan perjuangan melawan inflasi dengan kursus antibiotik untuk menangani penyakit.
Ia menggambarkan skenario “ekstrim” di mana inflasi melonjak lagi dan bank sentral perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut. Tetapi itu bukan yang diharapkan BIS.
Beberapa hal akan menjadi kunci, termasuk harga barang dan jasa, yang, relatif terhadap barang inti, tetap jauh di bawah tren sebelum pandemi di banyak negara. Upah riil relatif terhadap biaya barang dan jasa tersebut juga kehilangan pijakan selama lonjakan inflasi.
“Pembalikan yang terlalu cepat dari salah satunya – atau kedua – harga relatif ini dapat menciptakan tekanan inflasi yang material,” kata Carstens, menambahkan bahwa itu akan berarti “pemangkasan suku bunga yang lebih sedikit dan lebih bertahap atau bahkan, dalam skenario ekstrim, kenaikan suku bunga.”
Ini sesuai dengan pandangan bahwa pemotongan suku bunga tidak boleh tergesa-gesa.
“Pemudaran yang prematur dapat kembali memicu tekanan inflasi dan memaksa pembalikan kebijakan yang mahal,” kata laporan BIS.