Di level tertentu sih ini sih sudah diduga: Elon Musk (orang terkaya di dunia) dan bisnisnya udah lama jadi sasaran kritik. Tapi SpaceX selalu berhasil menarik imajinasi orang. Perusahaan ini udah ada sejak 2002 dan bertahun-tahun mengubah ekonomi ruang angkasa yang tadinya susah ditembus. Judul-judul beritanya selalu keren: Roket yang bisa dipake lagi! Koloni di Mars! Starlink di mana-mana!
Tapi jangan lupa, SpaceX sendiri sebenarnya perusahaan yang “buatan” atau Frankenstein: Roket memang jadi berita utama, tapi SpaceX juga terdiri dari bisnis Starlink yang besar, Twitter yang dulu, perusahaan AI milik Musk yaitu xAI, dan mungkin nantinya bahkan Cursor yang merupakan unicorn AI coding.
Ini yang paling menarik perhatianku saat pertama kali baca dokumen IPO mereka.
Peradaban tipe Kardashev II… S-1 ini punya daftar istilah yang sangat keren. Contoh: Kardashev Type II, “yaitu peradaban yang memanfaatkan energi penuh dari bintang lokalnya, kayak Matahari kita, untuk pertumbuhan dan kelangsungan hidup.” Atau: “lunar mass driver,” yaitu sistem peluncuran di Bulan yang akan menggunakan akselerasi elektromagnetik untuk mendorong muatan ke luar angkasa tanpa roket. Sih, aku bukan robot dan itu keren banget.
Twitter belum sukses banget… Maap ya, X. Platform media sosial yang dibeli Musk pada 2022 seharga 44 miliar dolar ini, pendapatan iklannya turun 595 juta dolar, dan total pendapatan 2024 turun 11,5%. IPO filing bilang: “Penurunan pendapatan iklan disebabkan hilangnya mitra iklan buat X.” Tapi, ada sisi terangnya yaitu kenaikan pendapatan langganan sebesar 157 juta dolar.
Soal Cursor… Rencana SpaceX buat beli Cursor, yang lagi ada masalah, seharga 60 miliar dolar ini belum pasti. Tapi jelas jadi bagian penting dari cerita SpaceX ke publik soal tempatnya di dunia AI. Kita juga lihat data Cursor: di akhir tahun, total aset 3,1 miliar dolar, 2,7 miliar dolar tunai, dan utang 550 juta dolar. Kalau deal batal, Cursor bakal dapet denda 1,5 miliar dolar.
Pertunjukan masih milik Musk… Musk sekarang punya 85% hak suara lewat saham Kelas B, dan akan tetap kuasai perusahaan setelah IPO. Tulisannya gini: “Musk akan punya kekuasaan penuh atas semua keputusan yang perlu persetujuan pemegang saham, termasuk milih direktur.” Artinya: Elon yang pegang kendali. Memang ada perusahaan “terkontrol” lain di pasar, kayak Meta.
Masalah uang… Banyak banget yang dibahas. Beberapa fakta: Starlink secara finansial bantu bisnis. Anthropic (yang pernah disebut “jahat” sama Musk) kabarnya bayar SpaceX 15 miliar dolar setahun. Oh iya, paket gaji Musk juga tergantung harga saham, dan harus berhasil bangun koloni di Mars dengan minimal satu juta orang.
IPO ini diperkirakan yang terbesar sepanjang sejarah (kalau betul). Penilaian nilai perusahaannya sangat agresif: kemungkinan mencapai 2 triliun dolar, untuk bisnis yang boros uang dengan pendapatan 18,7 miliar dolar di 2025. Yang susah dipercaya sih, setidaknya buat aku. Tapi meskipun ada tanda bahaya kayaknya permintaan tetap naik. Jadi, caveat emptor (hati-hati pembeli).
Yuk siap-siap lepas landas.
Sampai besok,
Allie Garfinkle, X: @agarfinks
& Email: [email protected]
Kirim deal buat Term Sheet newsletter di sini.
Joey Abrams ngatur bagian deal hari ini. Langganan disini.
VENTURE CAPITAL
– Socket, platform keamanan supply chain perangkat lunak dari San Francisco, dapet 60 juta dolar Seri C. Pimpin Thrive Capital, bareng a16z, Abstract Ventures, Capital One Ventures.
– CircuitHub, pengembang pabrik otomatis buat barang elektronik on-demand dari South Deerfield, AS & Petersfield, Inggris, dapet 28 juta dolar Seri A. Pimpin Plural.
– Stilta, perusahaan AI dari Stockholm untuk litigasi pasien & analisis IP, dapet 10,5 juta dolar rintisan. Pimpin a16z bareng Y Combinator & lainnya.
– Tribal, dari New York City, buat agen AI untuk sistem perusahaan, dapet 10 juta dolar rintisan. Pimpin Team8 bareng DYDX Capital & investor malaikat.
– Benji, platform kemitraan loyalitas dari Chicago & New York, dapet 6,3 juta dolar rintisan. Pimpin Preface Ventures & Atinc bareng lainnya.
– CVRD Health, platform manfaat karyawan dari McLean, Virginia, dapet 5 juta dolar rintisan.
/
Si konfor ra ra jan? Mis saja t yang menjadi ini pat pen soc char
Sebelum tus info split te bak sam konsum end: Ti off pril? Sar PRIVATE EQUITY – M plan bl path trigg code err code kon miss kel tetap pot kedua yang needed pe pen tr+ char ak an min yes pada? I th? 0 Then we error atas correct sing start lagi! Yes cap pot pos, process ing space avoid inside my block chain no output overflow> So restart clean crisp clean for text ba ru sa In focus. OK End rtx sk ak tan form hat a tri Aga mi soft VENTURE CAPITAL jika on site third opt am ini sad th sam public ent contri pot path pel near / syn syn /2 tr flush keep error kur save si prompt ok i tot on.
Reset ke B1 BI: