Pedagang bekerja di lantai Bursa Efek New York pada 7 Mei 2014.REUTERS/Brendan McDermid
Valuasi saham naik. Daripada "Mag Seven," lihatlah "Terrific 20."
Saham Terrific 20 mencakup berbagai sektor, menandakan pasar yang meluas di luar Big Tech.
Tapi beberapa memperingatkan "semangat spekulatif," karena kenaikan harga saham bukan didorong laba, tapi multiplikasi harga.
Valuasi saham mulai bergelembung lagi, tapi kali ini bukan hanya kesalahan Big Tech.
Ya, valuasi saham "Magnificent Seven"—Apple, Amazon, Microsoft, Meta, Alphabet, Nvidia, dan Tesla—kembali naik setelah mencapai titik terendah di April. Tapi, rasio harga terhadap laba (forward P/E) 12 bulan mereka masih lebih rendah dibanding pertengahan 2024, pertengahan 2023, dan level 2020.
Sementara itu, forward P/E 20 saham berikutnya di S&P 500 terus melonjak, melebihi level awal tahun ini. Valuasi mereka juga lebih tinggi dibanding dekade terakhir.
Arun Sai, strategis multi-aset senior di Pictet Asset Management, menyebut grup ini "Terrific 20."
Beberapa mungkin melihat kenaikan ekspektasi untuk lebih banyak saham sebagai tanda sehat, karena rally meluas di luar saham populer.
Tapi ketika saham naik karena multiple expansion bukan pertumbuhan laba, bisa jadi tanda sentimen investor terlalu panas.
"Perusahaan-perusahaan ini mencakup berbagai sektor yang terkait erat dengan ekonomi riil, termasuk finansial, energi, industri, konsumen, dan teknologi lama," tulis Sai. "Nama seperti Broadcom, Walmart, JPMorgan, Berkshire Hathaway, Visa, dan GE Aerospace sekarang menyumbang ~17% indeks MSCI AS, dibanding 33% untuk Mag 7."
"Partisipasi yang lebih luas positif—jika didorong laba," lanjutnya. "Tapi ketika lebih banyak saham mahal, narasi ‘saham AS tidak overpriced, hanya beberapa perusahaan istimewa’ jadi sulit dipertahankan."
Sai membandingkan situasi ini dengan gelembung "Nifty Fifty" tahun 1960-an.
Richard Bernstein, pendiri Richard Bernstein Advisors dan mantan strategis investasi Merrill Lynch, mengatakan ada kemiripan dengan euforia lain—gelembung dot-com tahun 2000—karena pasar fokus hanya pada teknologi baru.
Bernstein meragukan rally ini, mencatat pasar masih terkonsentrasi meski valuasi naik di lebih dari tujuh saham teratas.
Perdagangan leveraged ETFs, opsi zero-day, dan saham bernilai rendah juga meningkat, tanda optimisme berlebihan.
"Jika Anda trader, sebaiknya tarik napas dan lihat situasi, sadar semua orang sedang spekulasi berlebihan," kata Bernstein. "Tapi jika Anda investor sabar, ini saat terbaik."
"Kecerobohan akan memberikan banyak peluang," lanjutnya. "Seperti pasca-2000."
Kebanyakan strategis Wall Street tidak melihat penurunan drastis, dan sedikit yang membandingkan dengan gelembung sebelumnya. Tapi beberapa memberi peringatan halus tentang arah jangka pendek pasar.
Ulrike Hoffmann-Burchardi, CIO UBS Global Wealth Management, mengatakan investor harus waspada terhadap fluktuasi pasar dalam beberapa minggu ke depan, dan strategi pelestarian modal bisa efektif hadapi volatilitas.
Meski valuasi tinggi, belum pasti puncak pasar dekat, dan perdagangan AI mungkin masih punya ruang berkembang seiring kemajuan teknologi.
Contohnya, Meta dan Microsoft melaporkan laba kuat minggu ini dan memberikan pandangan positif, membuat saham mereka melonjak.
Baca artikel aslinya di Business Insider.