Buka Editor’s Digest Gratis
Roula Khalaf, Editor FT, memilih cerita favoritnya di newsletter mingguan ini.
Bank sentral Rusia memotong suku bunga utama sebesar satu persen ke 20% pada Jumat, pemotongan pertama sejak 2022, karena ekonomi perang Vladimir Putin mendingin.
"Permintaan domestik tetap melebihi kapasitas ekonomi untuk menambah pasokan barang dan jasa, tapi Rusia perlahan kembali ke jalur pertumbuhan lebih seimbang," kata CBR dalam pernyataannya.
Langkah ini, yang sudah diramalkan banyak ekonom dalam survei Bloomberg, terjadi setelah inflasi turun dan menandai akhir lonjakan GDP dua tahun, didorong oleh pengeluaran perang.
Penurunan inflasi tahunan ke 9,8% di Juni setelah beberapa bulan tumbuh dua digit mungkin jadi alasan utama pemotongan bunga, kata beberapa ekonom ke Financial Times.
"CBR memperjelas fokus utamanya adalah penurunan inflasi yang stabil," ujar Olga Belenkaya, kepala analisis makroekonomi di FG Finam, tak lama sebelum pengumuman suku bunga Jumat.
Tapi bank menekankan pemotongan ini bukan awal penurunan suku bunga cepat, dan akan "mempertahankan kondisi moneter ketat seperlunya" untuk capai target inflasi 4% di 2026.
CBR menyatakan risiko inflasi sedikit berkurang, tapi masih lebih besar daripada faktor penurunan harga konsumen dalam jangka menengah.
Bank berada di "posisi sangat sulit," kata Janis Kluge, pakar ekonomi Rusia. Meski inflasi melambat, ketahanannya belum pasti, dengan harga non-makanan turun tapi harga makanan masih naik dan paling berdampak pada orang miskin.
Sejak musim panas 2023, ekonomi Rusia panas akibat pengeluaran militer pemerintah. Gubernur CBR Elvira Nabiullina pernah bilang situasinya seperti mobil "ngebut," yang "bisa cepat tapi tidak lama."
Untuk memperlambat laju dan kendalikan inflasi (naik 35% sejak perang Ukraina), CBR pertahankan suku bunga di rekor 21% sejak Oktober lalu.
Tapi biaya pinjaman tinggi tekan permintaan bisnis dan konsumen. "Pinjaman ritel hampir berhenti, pertumbuhan pinjaman korporasi sangat kecil — tapi itu obat yang harus diminum," kata Oleg Kouzmin, ekonom Renaissance Capital.
Sekarang tantangannya adalah ekonomi yang mendingin. "Ini tak terhindarkan, tapi kita harus hati-hati agar tidak terlalu dingin, seperti di ruang beku," peringat Putin Maret lalu.
Di kuartal pertama 2025, GDP Rusia hanya tumbuh 1,4%, turun signifikan dari 4% dua tahun sebelumnya. Pertumbuhan musiman antar-kuartal bahkan negatif pertama kali sejak 2022.