Bank sentral besar di pasar negara maju mulai berhati-hati setelah serangkaian pemangkasan suku bunga dan ketidakpastian dalam ekonomi dan politik global semakin meningkat.
Dari lima bank sentral yang bertemu minggu ini, hanya Swiss yang memangkas suku bunga, meskipun para trader melihat kemungkinan pemangkasan lebih lanjut di Amerika Serikat dan Britania Raya, sementara Jepang tetap dalam mode kenaikan.
Berikut adalah gambaran situasi saat ini dari 10 bank sentral besar:
1/ SWISS
Bank Sentral Swiss memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) menjadi 0,25% pada hari Kamis, meninggalkan biaya pinjaman sedikit di atas nol.
Ini adalah pemangkasan kelima berturut-turut sejak SNB mulai menurunkan suku bunga dari 1,75% setahun yang lalu.
Pasar tidak melihat adanya pemangkasan lebih lanjut dari sini, yang menarik karena SNB telah menjadi bank sentral pasar maju yang paling dovish. Namun, para pembuat kebijakan tidak menutup kemungkinan kembali ke suku bunga negatif.
2/ KANADA
Bank of Canada memangkas suku bunga kuncinya sebesar 25 bps menjadi 2,75% minggu lalu, pemangkasan ketujuh berturut-turut.
Mereka berencana untuk “melanjutkan dengan hati-hati setiap perubahan lebih lanjut” mengingat kekhawatiran tentang tekanan inflasi dan pertumbuhan yang lebih lemah.
Para ekonom mengatakan risiko resesi yang dipicu oleh tarif akan membuat BoC tetap dalam mode pelonggaran. Pasar memperkirakan hampir dua pemangkasan suku bunga sebesar 25 bps lagi hingga akhir tahun.
3/ SWEDIA
Bank sentral Swedia meninggalkan suku bunga pada 2,25% pada hari Kamis, dan mengatakan mereka berencana untuk tetap pada level ini untuk saat ini.
Riksbank telah berada di kubu dovish, menurunkan suku bunga kuncinya dari 4% untuk mendukung ekonomi yang lesu. Tetapi dengan inflasi masih di atas target 2%, pasar sependapat dengan para pembuat kebijakan bahwa pemangkasan lebih lanjut tidak mungkin terjadi.
4/ SELANDIA BARU
Bank Sentral Selandia Baru memangkas tingkat suku bunga resmi sebesar setengah poin menjadi 3,75% bulan lalu, setelah memangkas suku bunga sebesar total 175 bps dalam tujuh bulan.
Gubernur RBNZ Adrian Orr, yang telah mengundurkan diri sejak itu, telah menyarankan pemangkasan lebih lanjut sebesar 25 bps pada bulan April dan Mei yang akan meninggalkan suku bunga dalam kisaran netral. Harga pasar sejalan dengan itu secara umum.
5/ ZONA EURO
Bank Sentral Eropa menurunkan suku bunga awal bulan ini menjadi 2,5%, pemangkasan keenam sejak Juni.
Namun, ECB memperingatkan tentang ketidakpastian termasuk risiko inflasi naik akibat perang dagang dan lebih banyak pengeluaran belanja pertahanan.
Para pembuat kebijakan melihat peluang meningkatnya jeda pelonggaran pada bulan April, sebelum suku bunga turun lagi, empat sumber memberi tahu Reuters setelah pertemuan Maret.
6/ AMERIKA SERIKAT
Federal Reserve menahan suku bunga pada hari Rabu, dan mempertahankan proyeksi untuk dua pemangkasan suku bunga lagi tahun ini, meskipun memperingatkan tentang ketidakpastian yang “tidak biasa tinggi”.
Ketua Jerome Powell mengatakan kebijakan Presiden Donald Trump, termasuk tarif impor yang luas, tampaknya telah memiringkan ekonomi ke arah pertumbuhan yang lebih lambat dan setidaknya sementara waktu inflasi yang lebih tinggi.
Trump mengatakan dalam pos media sosial: “The Fed would be MUCH better off CUTTING RATES”.
Pasar memperhitungkan dua pemangkasan suku bunga lagi tahun ini, dengan peluang kecil untuk yang ketiga.
7/ INGGRIS
Bank of England menahan suku bunga pada 4,5% pada hari Kamis, dan mengatakan meskipun mereka menganggap suku bunga berada dalam tren penurunan yang bertahap, mereka akan memperhatikan “dengan sangat cermat bagaimana perkembangan ekonomi global dan domestik berlangsung.”
Dengan inflasi yang tetap jauh di atas target 2%, BoE lebih berhati-hati daripada banyak rekan sejawatnya. Mereka telah memangkas suku bunga sebesar 75 basis poin sejak mereka mulai meredakan pada pertengahan 2024.
Pasar mengharapkan dua pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi tahun ini.
8/ AUSTRALIA
Bank Sentral Australia memangkas suku bunga pada bulan Februari untuk pertama kalinya dalam siklus ini terutama karena risiko tetapnya kebijakan terlalu ketat untuk terlalu lama. Namun, pasar tenaga kerja yang kuat membuat RBA berhati-hati tentang pelonggaran lebih lanjut dan keputusan untuk memangkas bunga adalah hal yang berimbang, menunjukkan menit pertemuan tersebut.
Pasar memperhitungkan dua pemangkasan suku bunga lagi tahun ini. RBA mengatakan ini bisa terlalu banyak.
9/ NORWEGIA
Bank sentral Norwegia telah menahan suku bunga sejak akhir 2023, meskipun gubernurnya mengatakan pada bulan Februari bahwa mereka “mulai mendekati waktu di mana kita bisa sedikit melonggarkan kebijakan moneter.”
Pasar tidak melihat pemangkasan sebagai kemungkinan sampai setidaknya bulan Juni, dan akan memantau pertemuan Norges Bank pada 27 Maret ketika mereka memperbarui proyeksi suku bunga mereka.
10/ JEPANG
Sebagai outlier yang konstan, Bank of Japan berada dalam siklus kenaikan suku bunga, tetapi mereka juga menahan suku bunga pada hari Rabu.
Gambaran upah dan inflasi domestik menunjukkan kemungkinan pengetatan lebih lanjut dan pasar memperkirakan setidaknya satu kenaikan sebesar 25 bps hingga akhir tahun.
Namun, Gubernur Kazuo Ueda memperingatkan tentang ketidakpastian ekonomi global yang semakin meningkat, menunjukkan bahwa waktu kenaikan lebih lanjut akan dipengaruhi oleh dampak dari kebijakan tarif AS.
(Pelaporan oleh Yadarisa Shabong di Bengaluru dan Alun John di London; Penyuntingan oleh Dhara Ranasinghe dan Toby Chopra)