(Bloomberg) — Keputusan kebijakan moneter pertama dari Group of Seven sejak perang perdagangan Presiden Donald Trump melepaskan kekacauan pasar global mungkin akan menimbulkan tanggapan yang berbeda dari kedua sisi Atlantik.
Sementara pejabat Bank of Canada pada hari Rabu mungkin akan mempertahankan tingkat pinjaman untuk melindungi diri dari dampak inflasi potensial dari pertempuran tarif yang sedang berlangsung dengan AS, Bank Sentral Eropa sekarang sangat diantisipasi akan menurunkan suku bunga keesokan harinya.
Keputusan Federal Reserve berikutnya tidak akan dilakukan hingga 7 Mei, jadi pertemuan pekan ini menempatkan tanggung jawab pada para pembuat kebijakan di Frankfurt dan Ottawa untuk menenangkan investor sambil menilai dampak ekonomi dari tindakan Trump.
Presiden AS telah menghentikan banyak elemen terberat dari tarif yang dijanjikannya — dengan tindakan terhadap Tiongkok sebagai pengecualian — namun volatilitas pasar dan ketidakpastian yang merajalela juga dapat menimbulkan kerusakan. Presiden ECB Christine Lagarde memberikan petunjuk tentang risiko-risiko tersebut pada Jumat, mengatakan bahwa pejabat sedang memantau situasi tersebut dan memiliki alat yang tersedia, dan bahwa stabilitas harga dan stabilitas keuangan saling berhubungan.
Ini adalah kali kedua dalam kurang dari dua tahun bahwa dia dan rekan-rekannya menemukan diri mereka bingung tentang keputusan suku bunga menyusul kekacauan yang berasal dari AS, tetapi sebelum para pembuat kebijakan Fed bertemu. Setelah keruntuhan Silicon Valley Bank menyebabkan kerusuhan pasar pada tahun 2023, ECB memilih untuk tidak mundur, dan memberikan kenaikan setengah poin yang dijanjikan.
Pada kesempatan ini, keputusan ECB mungkin lebih mudah. Dengan tarif yang kemungkinan akan merusak ekonomi tetapi Uni Eropa menahan diri untuk saat ini dari tindakan anti-inflasi, pejabat diharapkan secara luas akan memotong suku bunga mereka sebesar seperempat poin.
Kanada memiliki lebih banyak pertimbangan. Sementara tarif Trump sudah mulai merusak investasi bisnis dan pengeluaran konsumen, ekspektasi inflasi melonjak. Data harga konsumen yang keluar pada hari Selasa mungkin akan menjadi penentu bagi penilaian mereka.
Apa yang Dikatakan oleh Bloomberg Economics:
“Keputusan suku bunga ECB berikutnya pada 17 April semakin mudah untuk diambil. Selain dari dampak langsung yang mungkin diterima ekonomi area euro dari tarif AS, Dewan Gubernur juga harus mempertimbangkan dampak dari mata uang yang lebih kuat.”
—David Powell dan Simona della Chiaie, ekonom.
Di tempat lain, keputusan suku bunga dari Korea Selatan hingga Turki, data PDB China, dan laporan inflasi dari Inggris hingga Jepang adalah beberapa sorotan.
Di tengah kenaikan imbal hasil obligasi Amerika, pelemahan dolar, dan penurunan saham yang terkait dengan kebijakan perdagangan AS, investor akan mencari petunjuk dari para pembuat kebijakan Fed tentang minat mereka terhadap suku bunga yang lebih rendah.
Ketua Fed Jerome Powell akan memberikan penilaian ekonomi dalam pidatonya pada hari Rabu sebelum Economic Club of Chicago. Pada hari yang sama, presiden Fed regional Jeff Schmid dan Lorie Logan akan membahas ekonomi dan perbankan.
Pada hari Senin, Gubernur Fed Christopher Waller berbicara tentang prospek ekonomi, dan Gubernur Fed Lisa Cook akan memberikan pidato pada hari Selasa.
Sementara itu, penjualan ritel Maret pada hari Rabu diperkirakan akan menunjukkan peningkatan yang solid karena konsumen berlomba untuk mengalahkan tarif pada kendaraan bermotor impor dan suku cadang otomotif. Proyeksi median dalam survei Bloomberg oleh para ekonom memperkirakan lonjakan penjualan sebesar 1,4%, kenaikan bulanan terbesar sejak awal 2023.
Data industri menunjukkan penjualan kendaraan meningkat ke tingkat tahunan 17,77 juta, bulan terkuat bagi dealer mobil dalam hampir empat tahun, menurut Ward’s Intelligence. Trump menaikkan tarif pada mobil impor dan suku cadang menjadi 25%, yang mulai berlaku pada 3 April.
Jika dikecualikan kendaraan, bahan bakar, material bangunan, dan layanan makanan — penjualan kelompok kontrol, yang dengan cermat melacak pengeluaran barang dalam laporan produk domestik bruto — diperkirakan akan mencatat kenaikan solid untuk mengakhiri kuartal yang sebaliknya agak lesu bagi konsumen.
Juga pada hari Rabu, data produksi industri kemungkinan akan menunjukkan penurunan 0,2% pada bulan Maret karena suhu yang moderat membatasi output utilitas dan manufaktur melambat. Angka pemerintah pada hari Kamis diprediksi akan menunjukkan penurunan dalam dimulainya pembangunan rumah karena pembangun berkonsentrasi pada mengurangi persediaan rumah baru.
Data dari Tiongkok, yang saat ini menjadi sasaran utama serangan tarif global Trump, mungkin akan menunjukkan momentum yang melemah sebelum tarif presiden AS diumumkan.
Angka ekspor pada hari Senin kemungkinan akan menunjukkan perlambatan pada bulan Maret, sementara angka PDB kuartal pertama dua hari kemudian diperkirakan akan mengungkapkan bukti ekonomi yang kehilangan tenaga. Dalam laporan pada hari Kamis, deflasi konsumen berlanjut selama dua bulan.
Meskipun tekanan menekan, Beijing tidak goyah. Pada hari Jumat, Tiongkok membalas tarif terbaru Trump dengan menaikkan tarif atas semua barang AS, menyebut tindakan administrasi sebagai “lelucon,” dan mengatakan bahwa mereka tidak lagi menganggapnya layak untuk diimbangi.
Keputusan suku bunga diharapkan pada hari Senin dari Otoritas Moneter Singapura, dengan Bloomberg Economics memperkirakan pelonggaran. Pada hari Kamis, bank sentral Korea Selatan diprediksi akan mempertahankan tingkat pinjaman mereka tidak berubah.
Negara-negara yang merilis angka inflasi dalam minggu mendatang termasuk India pada hari Selasa, Selandia Baru pada hari Kamis, dan Jepang pada hari Jumat.
Laporan UK kemungkinan akan menarik perhatian investor, dengan data yang menunjukkan kekuatan tekanan harga dalam ekonomi.
Pada hari Selasa, laporan pasar tenaga kerja mungkin akan menunjukkan pertumbuhan upah yang masih tinggi. Hari berikutnya, angka inflasi kemungkinan akan menunjukkan pelemahan pada kedua ukuran headline dan underlying, meskipun tetap dengan hasil yang tetap jauh di atas level 2% yang ditargetkan oleh Bank of England.
Kedua laporan mungkin tidak memberikan cukup kenyamanan bagi pembuat kebijakan untuk mempercepat pelonggaran moneter meskipun latar belakang global dari ketegangan perdagangan, terutama setelah laporan Jumat menunjukkan lonjakan pertumbuhan yang tak terduga selama Februari.
Di zona euro, laporan ekonomi tingkat kedua mungkin membantu memandu para pembuat kebijakan ECB menuju keputusan mereka pada hari Kamis. Produksi industri Februari akan dirilis pada hari Selasa, begitu juga dengan survei ZEW Jerman tentang sentimen investor.
Pada hari yang sama, inflasi tahunan Israel mungkin akan menunjukkan perlambatan menjadi 3,2% pada bulan Maret. Itu masih di atas kisaran target negara 1% hingga 3%, dan mungkin membuat bank sentral menunggu perlambatan lebih lanjut sebelum memulai siklus pemotongan suku bunga untuk membantu ekonomi yang terbebani perang.
Beberapa keputusan suku bunga direncanakan di sekitar wilayah:
Pada hari Rabu, Namibia kemungkinan akan meninggalkan tingkat kunci mereka pada 6,75% sejalan dengan sikap tidak berubah Afrika Selatan bulan lalu. Dolar Namibia diikat dengan rand, dan kebijakan di sana sering dipandu oleh tindakan tetangganya yang lebih besar.
Botswana pada hari Kamis bersiap untuk mempertahankan tingkat mereka pada 1,9% untuk pertemuan keempat untuk meredam inflasi yang berada pada level tertinggi dalam enam bulan.
Pada hari yang sama, komite kebijakan moneter Turki menghadapi keputusan sulit saat mereka bertemu untuk pertama kalinya sejak periode ketegangan pasar yang dipicu oleh penahanan pemimpin oposisi Ekrem Imamoglu. Sebagian besar analis melihat jeda dalam pelonggaran, meskipun Goldman Sachs termasuk di antara beberapa bank yang memprediksi kenaikan.
Bank sentral Mesir mungkin akan memulai siklus pemangkasan dengan pemotongan suku bunga pada hari Kamis. Setelah perlambatan inflasi baru-baru ini, tingkat riil negara tersebut sekitar 15%, di antara yang tertinggi di dunia. Namun, arus keluar uang setelah tarif AS masih bisa menyebabkan penundaan.
Bank sentral Ukraina mengungkapkan keputusan mereka sendiri pada hari yang sama, mengikuti langkah mereka bulan lalu untuk menaikkan suku bunga sebesar 1 persen.
Dalam tahun pertamanya menjabat, Presiden Javier Milei memberikan surplus fiskal, surplus pertama Argentina dalam lebih dari satu dekade dan sekitar setara dengan 1,8% dari PDB — dan 0,3% setelah memperhitungkan pembayaran bunga. Data Maret yang diposting Rabu kemungkinan akan menunjukkan pemerintah mencatat surplus bulanan ke-14 sejak 2023.
Dalam momen bersejarah, Argentina pada hari Jumat mencapai kesepakatan senilai $20 miliar dengan Dana Moneter Internasional setelah Milei melakukan perubahan besar untuk melegakan kontrol mata uang negara.
Peru pada hari Selasa akan menerbitkan data proxy PDB Februari bersamaan dengan laporan pasar tenaga kerja Maret untuk ibu kota meganya, Lima.
Ekonomi negara ini telah tumbuh lebih cepat dari yang diharapkan selama tujuh bulan berturut-turut, dan Menteri Keuangan Jose Salardi mengatakan Peru dapat tumbuh sebanyak 4% tahun ini dan 5% tahun depan.
Analisis yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan pertumbuhan sebesar 3% tahun ini, naik dari 2,8% yang diprediksi pada bulan Desember, berkat kenaikan harga logam. Peru adalah produsen tembaga terbesar ketiga di dunia dan pengekspor utama emas.
Setelah kehilangan sedikit momentum menuju akhir 2024, ekonomi Kolombia mendapat dorongan pada bulan Januari berkat penurunan suku bunga dan kenaikan upah riil. Sejumlah indikator dalam minggu mendatang kemungkinan akan mendukung pandangan konsensus bahwa PDB 2025 akan meningkat untuk tahun ketiga.
—Dengan bantuan dari Andrew Atkinson, Vince Golle, Robert Jameson, Joel Rinneby, Piotr Skolimowski, dan Monique Vanek.
Most Read from Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.