Tetap terinformasi dengan pembaruan gratis
Cukup daftar ke UK tingkat suku bunga myFT Digest — dikirim langsung ke kotak masuk Anda.
Bank of England kemungkinan akan memotong tingkat suku bunga UK sebesar seperempat poin menjadi 4,25 persen minggu ini dan memberi sinyal adanya pemangkasan lebih lanjut yang akan datang karena ketidakpastian yang ditimbulkan oleh perang dagang global Presiden AS Donald Trump mempengaruhi pertumbuhan.
Komite Kebijakan Moneter BoE akan mengumumkan keputusan tingkat suku bunga terbaru pada hari Kamis, di tengah kekhawatiran yang semakin meningkat atas potensi kebijakan AS yang erratic terhadap pajak impor untuk menggagalkan ekonomi global.
Gubernur BoE Andrew Bailey telah menyatakan bahwa para pembuat keputusan tingkat suku bunga berpikir bahwa tarif kemungkinan akan menekan aktivitas ekonomi Inggris. Namun, ini akan menjadi kali pertama para pembuat kebijakan menetapkan pandangan mereka tentang bagaimana kebijakan Trump kemungkinan akan mempengaruhi inflasi dan prospek untuk tingkat suku bunga.
Investor berpikir bahwa pemotongan tingkat suku bunga seperempat poin minggu ini sekarang hampir pasti, dengan potensi bagi satu atau dua anggota MPC untuk melanggar mayoritas dan memilih pemangkasan sebesar 0,5 poin persentase.
Mereka bertaruh bahwa BoE kemudian akan mengikuti dengan tiga pemotongan lebih lanjut, membawa tingkat referensinya menjadi 3,5 persen pada akhir tahun, turun dari 5,25 persen saat mereka mulai melonggarkan kebijakan musim panas lalu.
Hal ini akan menjadi kecepatan pelonggaran yang lebih cepat daripada yang diisyaratkan oleh MPC ketika terakhir kali menerbitkan proyeksi pada bulan Februari, mengatakan bahwa mereka berencana untuk mengambil pendekatan “bertahap dan hati-hati” dalam menurunkan biaya pinjaman.
Ekonom yang disurvei oleh Reuters lebih berhati-hati: mereka mengharapkan BoE memotong suku bunga menjadi 3,75 persen pada akhir tahun. Namun, mereka juga percaya bahwa para pembuat kebijakan sekarang mungkin bersedia untuk mengambil sikap yang lebih aktif.
“Kami berharap bahwa MPC akan jelas bahwa keseimbangan risiko telah bergeser ke prospek inflasi yang lebih rendah,” kata Jack Meaning, ekonom di Barclays, menambahkan bahwa MPC bisa “membuka pintu untuk pemotongan bulan Juni”, bahkan sambil menghindari komitmen eksplisit.
Data yang dipublikasikan sejak MPC bertemu pada bulan Februari akan memberikan sedikit kepastian kepada sembilan anggotanya bahwa tekanan inflasi sedang mereda seiring dengan ekspektasi mereka.
Pertumbuhan GDP di awal tahun ternyata jauh lebih kuat daripada perkiraan pembuat kebijakan, meskipun prospeknya sekarang semakin suram.
Sementara inflasi harga konsumen — yang turun lebih dari yang diharapkan menjadi 2,6 persen pada bulan Maret — berada di bawah proyeksi BoE pada bulan Februari, termasuk untuk harga jasa.
Pertumbuhan upah, sebesar 5,9 persen dalam tiga bulan hingga Februari, masih terlalu tinggi bagi kesukaan BoE, namun pasar kerja telah melunak.
Semua ini dapat mengurangi kekhawatiran yang disuarakan oleh MPC pada bulan Februari: bahwa hambatan di sisi pasokan ekonomi Inggris mungkin menjelaskan mengapa aktivitas terhenti namun pertumbuhan harga tetap tertahan. Keprihatinan utama sekarang adalah bagaimana kekacauan dalam perdagangan global mengubah prospek inflasi.
“MPC masih memiliki pekerjaan untuk menekan inflasi,” kata Rob Wood, ekonom kepala Inggris di konsultan Pantheon Macroeconomics. “Pertanyaannya adalah sejauh mana tarif Donald Trump akan melakukan pekerjaan itu untuk MPC.”
Para pembuat keputusan hingga saat ini masih bersikap hati-hati, meskipun Megan Greene — salah satu anggota komite yang lebih hawkish — mengatakan minggu lalu bahwa tarif lebih cenderung menekan inflasi daripada menyebabkan inflasi.
Sandra Horsfield, ekonom di Investec, mengatakan bahwa dalam hal perdagangan, “hampir semua hal telah menunjukkan arah tekanan inflasi yang lebih rendah di Inggris”.
Hal ini sebagian karena ketidakpastian intensif terhadap kebijakan perdagangan sudah mulai membebani aktivitas, membuat bisnis waspada terhadap investasi baru dan konsumen hati-hati dalam berbelanja.
Ini juga mencerminkan ekspektasi terhadap pelemahan dolar dan turunnya harga energi global, serta kemungkinan bahwa eksportir Tiongkok akan menurunkan harga karena mereka mencari alternatif untuk pasar AS.
Analisis berharap MPC akan membuat pemikirannya lebih jelas dengan memperbarui skenario-skenario yang digunakan untuk menunjukkan bagaimana mereka melihat keseimbangan risiko terhadap inflasi.
Komite mengatakan pada bulan Maret bahwa mereka ingin menjelajahi dua skenario: satu di mana ketidakpastian global dan domestik lebih membebani permintaan, dan satu di mana pertumbuhan upah yang kuat terus mendorong harga. Namun, mereka juga dapat menggunakannya untuk menjelajahi berbagai cara di mana friksi perdagangan mungkin berdampak.
BoE masih akan khawatir tentang potensi tekanan harga yang bertahan, terutama mengingat kenaikan inflasi jangka pendek yang diharapkan pada bulan lalu berdasarkan kenaikan tajam harga utilitas yang diatur.
Namun, Elizabeth Martins, ekonom senior di HSBC, mengatakan para pembuat keputusan sekarang mungkin akan menunjukkan bahwa mereka terbuka untuk mempercepat kecepatan pemotongan jika diperlukan.
“Kewaspadaan berjalan dua arah. Ada risiko melakukan terlalu sedikit, serta risiko melakukan terlalu banyak,” katanya.
Visualisasi data oleh Amy Borrett