(Bloomberg) — Supply Lines adalah buletin harian yang melacak perdagangan global. Daftar di sini.
Yang Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Meskipun Gubernur Bank of Canada Tiff Macklem bersikeras bahwa ada batasan bagi respons kebijakan moneter terhadap perang tarif, dia memiliki pandangan jelas tentang kerusakan yang dapat terjadi pada ekonomi Kanada.
“Friksi perdagangan yang meningkat dengan AS adalah realitas baru,” katanya dalam pidato di area Toronto pada Jumat. Meskipun waktu, tingkat, dan durasi tarif tidak pasti, gubernur mengatakan bahwa tampaknya tidak bisa dihindari bahwa “perubahan struktural telah terjadi.”
Macklem menguraikan reaksi berantai dalam hal AS akan memberlakukan tarif 10% pada produk energi dan tarif 25% pada segala hal yang negara itu beli dari Kanada, yang juga akan membalas dengan tindakan balasan pada beberapa produk tertentu.
Secara keseluruhan, perang tarif AS-Kanada akan membuat output Kanada turun hampir 3% selama dua tahun dan “menghapus pertumbuhan” selama periode itu, kata Macklem. Meskipun ekonomi mungkin akan berkembang lagi setelah kejutan awal, jalannya pertumbuhan jangka panjang akan 2,5% lebih rendah daripada skenario tanpa tarif.
Dengan barang-barang Kanada yang dikenakan tarif menjadi lebih mahal di AS, permintaan terhadap produk-produk itu akan merosot. Bank melihat ekspor turun 8,5% dalam setahun setelah tarif mulai berlaku, dan eksportir mengurangi produksi dan melakukan pemutusan hubungan kerja.
“Guncangan akan terasa di seluruh Kanada” karena ekspor ke AS menyumbang sekitar seperempat dari pendapatan nasional, katanya.
Pendapatan ekspor yang lebih rendah akan mengurangi pendapatan rumah tangga, dan tarif balasan akan sementara meningkatkan harga konsumen di atas target 2%, yang keduanya akan mengurangi pengeluaran konsumen. Bank memperkirakan konsumsi akan turun lebih dari 2% pada pertengahan 2027.
Depresiasi dolar Kanada akan meningkatkan harga barang dan jasa impor, dan rantai pasok terintegrasi antara dua negara dapat menambah biaya di beberapa tahap produksi.
Dengan melemahnya permintaan ekspor dan konsumen, bisnis akan mengurangi pengeluaran investasi mereka. Biaya yang lebih tinggi dan marjin keuntungan yang lebih rendah akan menekan pengeluaran tersebut lebih jauh. Bank memperkirakan investasi akan turun hampir 12% pada tahun 2026.
Macklem mengulangi bahwa bank sekarang “lebih siap untuk memberikan kontribusi pada stabilitas ekonomi” dengan inflasi kini kembali ke target, dan memperingatkan bahwa ada batasan bagi respons kebijakan moneter.
Cerita Berlanjut
“Berbeda dengan pandemi, jika tarif bertahan, tidak akan ada pemulihan ekonomi,” katanya. “Kebijakan moneter tidak dapat mengembalikan pasokan yang hilang. Paling banyak, itu bisa meratakan penurunan permintaan.”
–Dengan bantuan dari Erik Hertzberg.
Yang Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
©2025 Bloomberg L.P.