Bank of America buat panggilan yang berani pada Marvell Technology (MRVL) Jumat pagi, mengubah rating mereka dari netral menjadi beli dan menaikkan target harga ke $110 dari $90. Keputusan ini datang beberapa jam setelah Marvell melaporkan hasil kuartal empat fiskal yang sangat bagus, yang membuat sahamnya naik lebih dari 16%.
Peningkatan rating ini datang di saat yang tepat. Saham Marvell banyak tekanan selama setahun terakhir, diperdagangkan jauh di bawah titik tertinggi 52-minggu di $102.77. Sekarang, Wall Street memperhatikan lagi.
Analis Vivek Arya, yang meliput semikonduktor di Bank of America, menunjuk dua katalis spesifik untuk peningkatan ini: kekuatan Marvell yang tumbuh di konektivitas optik AI dan visibilitas yang jauh lebih baik pada program chip kustom dengan Microsoft dan Amazon.
Panggilan hasil Marvell pada 5 Maret memberikan Arya dan timnya alasan untuk menjadi lebih agresif. Perusahaan melaporkan pendapatan fiskal 2026 sebesar $8.19 miliar, sebuah rekor, naik 42% dari tahun sebelumnya. Pendapatan kuartal empat mencapai $2.219 miliar, lebih tinggi dari panduan perusahaan sendiri.
Laba per saham non-GAAP untuk kuartal itu mencapai $0.80, satu sen di atas perkiraan konsensus Wall Street sebesar $0.79. Saham melonjak ke sekitar $90 dalam perdagangan Jumat, naik kira-kira 20% dari penutupan Kamis di $75.68.
Arya mencatat bahwa panggilan hasil itu sangat menaikkan kepercayaannya pada tiga hal: posisi Marvell dalam konektivitas optik AI, trajektori transisi XPU (prosesor kustom) Amazon-nya, dan skala potensial dari program chip Microsoft yang akan datang.
- Pendapatan Q4: $2.219 miliar, naik 22% dari tahun lalu
- Pendapatan fiskal penuh 2026: $8.195 miliar, naik 42% dari tahun lalu
- Pendapatan pusat data di Q4: $1.65 miliar, rekor kuartalan
- EPS non-GAAP untuk tahun penuh: $2.84, naik 81% dari tahun lalu
- Panduan pendapatan Q1 fiskal 2027: $2.4 miliar, jauh di atas perkiraan Wall Street sebelumnya
Sumber: Rilis hasil Q4 Marvell
Segmen pusat data, yang menyumbang 74% dari total pendapatan, adalah di mana cerita sebenarnya ditulis. Pendapatan silikon kustom naik dari hampir nol ke $1.5 miliar hanya dalam satu tahun fiskal, mengganda di fiskal 2026. CEO Matt Murphy mengatakan pendapatan kustom diperkirakan tumbuh lebih dari 20% di fiskal 2027 dan setidaknya ganda lagi di fiskal 2028.
Rangkaian produk Marvell luas. Sambungan optik 1.6T-nya masuk produksi volume di paruh kedua fiskal 2026, dan perusahaan mengharapkan pendapatan itu meningkat sangat cepat tahun ini. Pendapatan *switching* pusat data melampaui $300 juta di fiskal 2026 dan diperkirakan lebih dari $600 juta di fiskal 2027.
Murphy mengatakan kemenangan desain di fiskal 2026 mencapai rekor sepanjang masa, dengan pesanan “berakselerasi pada kecepatan rekor” menuju fiskal 2027. Dia bilang perusahaan masih di tahap awal siklus pertumbuhan multi-tahun yang kuat.
- Silikon XPU Kustom: Diperkirakan tumbuh 20%+ di fiskal 2027, setidaknya ganda di fiskal 2028
- Sambungan optik 1.6T: Masuk produksi di H2 fiskal 2026, meningkat cepat
- Pusat data switching: Diperkirakan melebihi $600 juta di fiskal 2027
- Lampiran XPU dan CXL: Diperkirakan ganda setiap tahun, berpotensi mencapai $1 miliar
Sumber: Rilis hasil Q4 Marvell
Panduan yang Marvell berikan untuk tahun-tahun mendatang memberi bahan bakar banyak untuk para *bull*. Perusahaan menaikkan panduannya untuk tumbuh lebih dari 30% dari tahun lalu, mendekati $11 miliar. Mereka lalu pergi lebih jauh, memproyeksikan pendapatan fiskal 2028 sekitar $15 miliar, kira-kira $2 miliar lebih tinggi dari panduan Desember 2025.
Murphy menghubungkan revisi ke atas ini ke visibilitas yang lebih baik dan komitmen pelanggan yang konkret, terutama di bisnis interkoneksi. Dia bilang perkiraan ini berdasarkan permintaan yang perusahaan lihat sekarang, bukan *pipeline* spekulatif.
EPS non-GAAP untuk fiskal 2028 diperkirakan mencapai lebih dari $5, angka yang akan menjadi lonjakan dramatis dari $2.84 yang dilaporkan di fiskal 2026.
Bank of America tidak sendirian menjadi lebih optimis. Menurut laporan analis, JPMorgan menaikkan target harga Marvell setinggi $135. Susquehanna memegang rating Beli dengan target $140. Rosenblatt juga punya target $140 setelah rilis hasil, dan baik Stifel maupun Wolfe Research ada di $130.
Rata-rata target harga analis di 38 perusahaan berdiri di kira-kira $113, mewakili kenaikan kira-kira 49% dari harga penutupan Kamis. Konsensus tetap kuat di wilayah Beli.
Arya dari Bank of America menyebut valuasi Marvell saat ini menarik, mencatat sahamnya diperdagangkan kira-kira 16 kali perkiraan laba tahun kalender 2027, dibandingkan dengan pesaing yang diperdagangkan di dekat 29 kali. Firma itu melihat target $110 konservatif relatif terhadap skenario *bull* mereka, dengan model *discounted cash flow* mengarah ke $130 jika proyeksi laba fiskal 2028 bertahan.
Untuk investor yang memperhatikan ruang semikonduktor AI, hasil Marvell dan banjir peningkatan rating analis yang menyusul adalah sinyal bahwa pembangunan diam-diam perusahaan dalam silikon kustom dan sambungan optik mulai muncul dalam angka dengan cara yang sangat besar. Pertanyaannya sekarang adalah apakah saham bisa mempertahankan keuntungannya karena ekspektasi diatur ulang jauh lebih tinggi.
Cerita ini awalnya diterbitkan oleh TheStreet pada 7 Mar 2026, di mana pertama kali muncul di bagian Investing. Tambahkan TheStreet sebagai Sumber Pilihan dengan klik di sini.