Bank of Japan diperkirakan akan tetap mempertahankan kampanye pelonggaran kebijakan moneter karena tekanan inflasi di ibu kotanya, Tokyo, memperkuat proyeksi ekonomi bank. Namun, peserta pasar tetap berselisih pendapat mengenai waktu kenaikan selanjutnya.
“Saya yakin akan ada kenaikan suku bunga lagi pada bulan Oktober,” kata Stefan Angrick, ekonom senior di Moody’s Analytics, kepada CNBC melalui email. Dia memprediksi bahwa kenaikan tersebut akan diikuti oleh setidaknya satu kenaikan lagi pada tahun 2025, mungkin sudah pada bulan Januari.
Jepang kemungkinan akan terus melihat inflasi yang “bergeser” dalam jangka pendek, kata Angrick, mencatat upaya pemerintah untuk memotong subsidi energi. Meskipun Perdana Menteri Fumio Kishida telah berjanji untuk memperpanjang dukungan untuk tagihan utilitas rumah tangga, dia mengakui bahwa langkah-langkah tersebut “tidak dapat berlanjut selamanya.”
Kazuo Momma, mantan pejabat BOJ dan saat ini ekonom eksekutif di Mizuho Research & Technologies, bagaimanapun, memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga tetap pada bulan Oktober. Kasus dasarnya termasuk kenaikan pada bulan Januari menjadi 0,5% dan kenaikan lebih lanjut menjadi 0,75% pada bulan Juli. Momma mengatakan hal itu akan membawa kebijakan moneter Jepang ke posisi terakhirnya dalam siklus pelonggaran ini.
Pada hari Jumat, data menunjukkan inflasi headline untuk ibu kota Jepang, Tokyo, meningkat menjadi 2,6% pada bulan Agustus dari tahun sebelumnya, lebih cepat dari kenaikan 2,2% pada bulan Juli. Tingkat inflasi inti, yang menghilangkan biaya yang volatile dari makanan segar, naik 2,4% dari tahun sebelumnya. Itu lebih cepat dari perkiraan pasar median dan bacaan Juli sebesar 2,2%, meningkat selama empat bulan berturut-turut.
Namun, Momma mengatakan “momennya belum cukup kuat” bagi BOJ untuk menaikkan suku bunga. Saat bank sentral memantau risiko pasar keuangan global, dia mengatakan BOJ tidak “memiliki alasan yang bagus untuk terburu-buru saat ini.”
Data CPI bulanan yang optimis dipengaruhi oleh “putaran balik kebijakan” baru-baru ini, kata Angrick dari Moody’s, merujuk pada beberapa kebijakan yang kontraproduktif. Dia menjelaskan pemerintah memberikan subsidi tertentu, sambil mengurangi langkah-langkah dukungan lainnya. Menurut pendapatnya, itu menunjukkan “ketidakberanian untuk memberikan dukungan yang efektif.”
Tekanan harga yang didorong oleh permintaan tetap rendah dan kondisi ketenagakerjaan melemah, kata Angrick, mencatat bahwa pemilihan Partai Demokrat Liberal mendatang menambah ketidakpastian terhadap arah kebijakan masa depan.
Angka pengangguran Jepang pada bulan Juli juga naik menjadi 2,7%, naik 0,2 poin persentase dari bulan Juni, menurut data pemerintah yang dipublikasikan pada hari Jumat. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters sebelumnya telah memperkirakan tingkat pengangguran bulan Juli akan berada di level 2,5%.
“Paling tidak, kenaikan suku bunga tambahan akan menjadi beban tambahan bagi pertumbuhan,” kata Angrick, “di titik terburuk, mereka bisa mempercepat penurunan lebih luas.”
CPI Tokyo adalah indikator utama dari tren nasional dan telah terus meningkat seiring upah naik di seluruh negeri dan pemerintah mencoba menghapus subsidi energi, bersamaan dengan pelemahan yen.
Namun, inflasi yang mendasar seharusnya turun di bawah 2% dalam beberapa bulan ke depan, tulis Marcel Thieliant, Kepala Asia-Pasifik di Capital Economics, dalam catatan klien.
BOJ mengejutkan pasar pada bulan Juli dengan menaikkan suku bunga menjadi 0,25%, level tertinggi dalam 15 tahun, dan merinci rencana untuk mengurangi program pembelian obligasi massifnya.
Gubernur BOJ Kazuo Ueda baru-baru ini memberi tahu parlemen bahwa bank sentral siap untuk menaikkan biaya pinjaman lebih lanjut jika inflasi terus naik di atas target 2% nya.