Sequoia Capital sedang berusaha menutup kesenjangan antara pemimpin masa lalu dan sekarang, setelah pertempuran di ruang rapat yang luar biasa melibatkan firma modal ventura paling terkenal di Silicon Valley dan mantan bosnya Michael Moritz.
Minggu ini, mitra Sequoia, Matthew Miller, meninggalkan dewan perusahaan fintech Swedia, Klarna, setelah upaya gagal untuk menjatuhkan Moritz dari posisi ketuanya, seorang mantan Sequoia yang sudah hampir 40 tahun dan memimpin taruhan firma pada Google, PayPal, serta Klarna.
Upaya untuk melawan Moritz didukung oleh Roelof Botha, kepala saat ini Sequoia, menurut beberapa orang yang memiliki pengetahuan langsung tentang perselisihan tersebut. Beberapa hari kemudian, Botha berbalik arah dan mendukung Moritz.
“Ini adalah fiasco total,” kata seseorang yang mengetahui insiden tersebut. “Ada pertanyaan tentang Miller dan pertanyaan serius tentang kepemimpinan Sequoia dan bagaimana mereka membiarkan ini terjadi.”
Pertarungan ini adalah demonstrasi publik yang langka dari ketegangan di Sequoia, yang telah membangun reputasi untuk kompetensi yang tenang dan kecerdasan investasi. Ini menyoroti tantangan yang dihadapi oleh Botha saat dia berusaha membangun pada kesuksesan masa lalu sambil menciptakan warisan sendiri.
“Kehadiran terus menerus dari kepemimpinan lama [di dewan start-up] mengkomunikasikan kepada dunia luar bahwa mereka tidak percaya pada kepemimpinan baru,” kata seorang “limited partner” Sequoia, sebuah istilah untuk salah satu lembaga keuangan yang telah berinvestasi dalam dana ventura mereka. “Besarnya ego dalam dunia VC menunjukkan bahwa mungkin hal itu terjadi di sini.”
Dalam sejarah lebih dari 50 tahun, Sequoia telah melewati dua transisi kepemimpinan: ketika Moritz dan Doug Leone mengambil alih dari pendiri Don Valentine di pertengahan tahun 1990-an dan lagi ketika Botha menjadi pemimpin firma pada tahun 2022, setelah mengelola operasi AS dan Eropa sejak tahun 2017.
Botha direkrut ke Sequoia oleh Moritz pada tahun 2003. Dia telah menjadi anggota senior tim di PayPal, bekerja bersama Peter Thiel, Elon Musk, Max Levchin, dan Reid Hoffman — sebuah kelompok yang kemudian disebut sebagai “mafia PayPal” yang kemudian menjadi beberapa investor dan pendiri paling terkemuka di Silicon Valley.
Sejak bergabung dengan Sequoia, Botha telah melakukan taruhan sukses pada perusahaan termasuk YouTube dan grup database dokumen MongoDB. “Roelof adalah pria dengan IQ tinggi yang sangat kuat,” kata seseorang yang pernah bekerja dengannya. “Dia bekerja keras dan yakin dengan keputusannya.”
Pria berusia 50 tahun asal Afrika Selatan ini juga sedang memimpin Sequoia melalui lingkungan investasi yang paling menantang selama dua dekade terakhir. Tahun lalu, Botha memainkan peran utama dalam pemisahan operasi AS dan Eropa Sequoia dari cabang investasinya di China yang telah melakukan investasi awal di Alibaba dan induk TikTok, ByteDance.
Langkah tersebut, di tengah tekanan dari pemerintahan Biden dan ketegangan perdagangan AS-China yang semakin meningkat, menandai pemisahan yang tegas dari masa lalu Sequoia.
Moritz dan Leone telah memimpin masuknya firma dengan sukses ke Asia pada pertengahan tahun 2000-an. Sementara Leone tetap menjadi mitra Sequoia, Moritz melepaskan tugas manajemen aktif pada tahun 2012. Dia mundur sebagai mitra tahun lalu, sesaat setelah pemisahan China diumumkan.
Sejak itu, Moritz telah meninggalkan semua kursi dewan yang terafiliasi dengan Sequoia kecuali satu, termasuk di perusahaan pembayaran Stripe dan perusahaan pengiriman online Instacart.
Namun, dia tetap memiliki pengaruh yang kuat. Moritz telah mempertahankan kursi dewan Sequoia di perusahaan farmasi Formation Bio, mempertahankan posisinya karena perusahaan tersebut sedang mencari pendanaan baru, menurut seseorang yang akrab dengan situasi tersebut.
Dia juga telah mengambil posisi dewan mandiri di Klarna dan Instacart, dan menjadi penasihat senior untuk Sequoia Heritage, sebuah dana manajemen kekayaan independen dari Sequoia Capital.
“Dalam organisasi manapun ketika Anda beralih ke kepemimpinan baru, sulit untuk memiliki pemimpin lama tetap berada di sekitar,” mengamati “limited partner” Sequoia.
Sequoia adalah investor terbesar Klarna, dengan saham senilai $1,5 miliar. Moritz memimpin investasi pertama dalam start-up Swedia itu pada tahun 2010, menyelesaikan kesepakatan setelah letusan gunung berapi di Islandia membuat investor terdampar di London bersama bos Klarna, Sebastian Siemiatkowski.
Keduanya telah membangun hubungan yang kuat dan Moritz telah menjadi pendukung setia Siemiatkowski. Seseorang yang dekat dengan keduanya mengatakan bahwa upaya untuk menggulingkan Moritz sebagai ketua bisa dianggap sebagai “langkah pertama untuk menggantikan Sebastian”.
Perselisihan di Klarna berasal dari perbedaan pendapat mengenai rincian tata kelola perusahaan fintech tersebut dan upayanya untuk meredomicile ke Inggris, yang dianggap sebagai pendahulu penawaran umum perusahaan.
Victor Jacobsson, salah satu pendiri Klarna yang telah meninggalkan perusahaan tetapi masih memegang saham yang cukup besar dan memiliki pengaruh di dewan, ingin mempertahankan kekuasaan veto atas beberapa keputusan perusahaan, menurut seseorang dengan pengetahuan langsung tentang perselisihan tersebut.
Direkomendasikan
Hal itu membuatnya berseberangan dengan Siemiatkowski dan Moritz. “Sequoia berpihak pada Victor,” kata seseorang yang mengetahui perselisihan tersebut. “Kesalahan besar. Saya pikir Miller ingin menjadi pahlawan. Alih-alih itu, dia menjadi korban.”
Orang lain yang mengetahui situasi tersebut membantah karakterisasi perselisihan tersebut. “Sequoia tidak berpihak pada satu orang tertentu — itu adalah penyederhanaan yang berlebihan. Mereka mengusulkan solusi kompleks untuk masalah kompleks,” kata mereka. “Itu bertujuan untuk menemukan titik tengah.”
Banyak orang mengatakan ketegangan pribadi antara Miller dan Moritz memainkan peran dalam kegagalan hubungan antara keduanya. Botha dan mitra lainnya di firma tersebut meninjau kasus Miller dan berbalik arah.
“Saat keadaan menjadi kacau, Roelof ikut campur dan memediasi perdamaian,” kata seseorang yang mengetahui keputusan itu. “Sequoia malu. Saya lebih suka mereka melakukan itu daripada membuat keputusan bisnis yang buruk.”
Klarna, Sequoia, Miller, dan Moritz menolak untuk memberikan komentar. Jacobsson tidak merespons permintaan untuk memberikan komentar.
Setelah Miller mundur, CEO Klarna, Siemiatkowski, menulis kepada pemegang saham meminta mereka menyetujui penunjukan mitra Sequoia baru, Andrew Reed, untuk mengisi kursi yang kosong, menurut pertukaran email yang dilihat oleh Financial Times.
Selama lebih dari satu dekade di Sequoia, Reed, 33 tahun, telah mendukung perusahaan perangkat lunak desain Figma, platform pengembang GitHub, dan perusahaan video AI Loom. Dia memiliki kualifikasi penting lainnya: dukungan Moritz.
Keduanya membentuk ikatan yang kuat, dengan Moritz memberikan saran dan menjadi teman sepeda sesekali untuk pria yang lebih muda itu.
Menanggapi pesan Siemiatkowski kepada pemegang saham pada hari Rabu, Moritz menulis bahwa Reed “adalah salah satu tipe yang berbakat yang memperhatikan detail terkecil tanpa kehilangan arah kompasnya”.
Reporting tambahan oleh Akila Quinio di London